【铜】

周四沪铜扩大涨幅接近年线及7.5万，现货升水继续走扩。今日现铜74815元，上海铜升水145元，广东升水扩至490元，精废价差扩至2200元以上。铜市节前备货中，SMM社库减少1.01万吨至10.57万吨。隔夜美元继续走强，美国就业市场保持韧性，联储料暂停降息。空头持有。

【铝&氧化铝】

今日沪铝反弹，华东现货维持贴水30元，华南升水回落至10元，铝锭社库较周一大幅下降3.6万吨，铝棒社库增加0.3万吨。随着氧化铝价格快速回落，电解铝平均利润已转正，成本坍塌叠加铝材出口退税取消后需求前景承压，沪铝关注两万关口也是年线位置阻力，该位置近一月多次触及均未能突破。今日氧化铝期货先抑后扬基本收平，北方现货指数继续大跌百元，近一个月现货成交价已下跌千元，2502低点接近高位成本，矿端坚挺情况下近月合约下方空间有限，关注现货下跌速度能否放缓带来反弹机会，但远期存在矿价松动打开下方空间可能。

【锌】

交易所仓单库存低位，随着交割临近，持续下跌之后，部分空头止盈离场，沪锌下探2.38万元/吨低位后快速反弹。矿端由紧转松，大方向上仍以反弹空对待，但炼厂仍未根本扭亏，成本端对锌价仍有支撑，以下跌中的反弹对待，反弹压力2.43-2.45万元/吨区间。

【铅】

沪铅增仓回落，回踩1.65万元/吨关键支撑，SMM1#铅对近月盘面升水30元/吨报价，精废价差-50元/吨。再生铅出货意愿下滑；下游春节惯例备货，但畏跌观望情绪仍存，现货成交偏淡。市场多头氛围不足，侧重观察沪铅能否站稳1.65万元/吨强支撑，若跌破，不排除下探1.62万元/吨可能。

【镍及不锈钢】

沪镍反弹，市场交投回暖。金川镍升水3550元，俄镍平水，电积镍升水50元，结构性供应结构有所平缓，整体现货市场维持宽松状态。高镍生铁报价继续下滑至938元每镍点，镍铁库存再降0.18万吨至2.4万吨，不锈钢厂拿货较为积极，纯镍库存持平在4.1万吨，不锈钢库存降2万吨至89.8万吨。进入1月后，随着企业备货完成，市场需求趋于平淡。空头策略注意风控。

【锡】

沪锡阳线震荡，今日现锡25.24万，对交割月升水扩至800元，市场仍可能在备库。技术上，倾向沪锡25.3-25.5万有阻力。隔夜LME0-3月现货贴水重新回到176美元。锡市虽处强现实中，但预计接近去库尾声。建议空配参与。