【铜】

周四沪铜继续震荡在7.55万，今日现铜升水45元，广东现货升水缩至265元，SMM社库小增2600吨至12.23万吨。隔夜美国11月CPI增幅符合预期，晚间等待PPI，多数机构认为下周仍将降息。另外关注美元动向，欧元区将率先降息。伦铜技术阻力位9300美元。空头思路。

【铝&氧化铝】

今日沪铝小幅反弹，华东现货贴水20元，铝锭社库较周一增加0.6万吨，铝棒社库下降0.5万吨。铝社库维持在近年低位，抢出口结束后去库节奏放缓。电解铝完全成本过半亏损减产有所扩大，沪铝关注前低20200元附近支撑，震荡为主。氧化铝今日小幅反弹。国内氧化铝新投产能普遍要到明年一季度后期，短期运行产能难明显抬升，吕梁发布秋冬季强化减排通知孝义地区氧化铝厂面临焙烧减量。目前行业库存延续去库，供应缺口仍在，下游补库需求强。今日国内现货暂稳，基差拉大后近月合约有支撑，关注后续现货成交验证。

【锌】

资金移仓，ZN2412交割风险解除，SMM锌社库继续走低至9.14万吨，TC低位国内炼厂仍面临大面积亏损现状，多头高位离场意愿低；但炼厂持续压缩产量后，原料库存回升，12月国内锌锭产出环比预增2万吨，叠加消费进入淡季，高价锌缺乏消费支撑，多空高位僵持。资金拥挤度高，沪锌以震荡寻顶看待，观望以待明朗。

【铅】

原、再生铅产量爬坡，叠加期现价差高位刺激交仓，SMM铅社库走高至5.79万吨，年底回笼资金需求下，持货商积极高位出货，下游对高价接受度不足，部分多头高位离场，沪锌主力录得超1%跌幅。盘面下跌后，现货对期货贴水明显收窄至192元/吨，精废价差收窄至25元/吨，下游电池企业逢低拿货情绪好转，由于废电瓶价格仍偏高，再生成本支撑下，暂看沪铅20日均线附近止跌。

【镍及不锈钢】

沪镍大幅反弹，市场交投活跃。国内政策预期短期较强，外围黑色系带动镍价反弹。金川镍升水反弹逼近四千元，俄镍贴水125元，电积镍贴水150元，结构性供应结构有变化，现货市场维持宽松状态。国内电积镍持续放量趋势不变，下游的合金电镀企业月底备库情绪略有回温，但更多体现在刚需采购，而国内外的库存高企给与镍价上行较大的压力。镍铁库存3.6万吨，纯镍库存增4千吨至4.14万吨，不锈钢库存增7千吨至98.3万吨。印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向，高镍生铁报价跌至952元每镍点，成本支撑继续下滑。镍价反弹，空头策略注意风控。

【锡】

沪锡延续阳线，现锡涨至25.1万，交割月仍实时升水690元，周内内外锡期货库存继续流出。海关出口数据显示11月家电、集成电路与手机累计出口增速保持稳定，但增幅略有收窄。短线目标位25.3万，前期多单依托位提高到24.7万持有。