【铜】

周五沪铜震荡收阳，价格仍承压在短期均线及年线下方。SMM上海铜升水扩至70元，广东升水扩至290元，精废价差低显示废铜供应紧张。SMM铜周内增加4600吨在13.75万吨。形态上，铜价有再向下倾向，沪铜持仓也较低迷。国内消费虽稳，但建议空头背靠7.5万耐心持有。

【铝&氧化铝】

今日沪铝小幅反弹，华东现货回落至20元，本周新疆货源积压有所缓解，昨日铝锭社库增加1.2万吨。铝材出口退税的取消压制需求前景，不过铝消费保持韧性，库存压力不大。铝厂平均利润转负并陆续有少量检修减产传出，沪铝成本支撑下或维持两万上方震荡，关注成本端变化。氧化铝短期内没有新投产能，运行产能无明显抬升，出口维持高位加剧国内短缺。目前行业库存延续去库，采暖期雨雪和污染天气带来扰动，下游补库意愿强，现货紧张状态难改。山西现货成交价在5800元附近趋稳，近月合约有支撑，基差拉大后或仍有跟涨机会，风险在于电解铝亏损规模扩大是否会引发进一步减产，关注现货成交情况。

【锌】

多头继续减仓，沪锌加权持仓日降2.2万手至34万手，资金流出5.4亿，沉淀资金77.13亿，LME锌库存26.8万吨，但注销仓单占比仍高达40%，国内锌仓单库存继续回落至3.5万吨，社库总计10.42万吨，总持仓仓单比仍偏高，继续跟踪资金减仓情况。资金控盘减弱以后，沪锌回归基本面交投，国内炼厂延续低产出，下游逢低接货意愿好转，沪锌或重返2.4-2.55万元/吨区间震荡。美元高位回落，海外锌锭仍有赖进口至国内消化，推荐跨市反套。

【铅】

沪铅延5日均线缓步上移，对1.73万元/吨关键压力位形成有效突破，加权持仓缓步上行，资金维持少量流入态势，下游接货情绪尚可。12月原生铅炼厂仍有检修和减产预期，国内铅社库5.8万吨低位，进口窗口继续关闭，技术面均线金叉，沪铅反弹趋势较明确。LME铅库存27.2万吨高位，0-3月贴水26.52美元，基本面延续内强外弱，关注跨市反套机会。

【镍及不锈钢】

沪镍震荡反弹，市场清淡，金川升水反弹后维持，结构性供应结构有变化，维持宽松状态。电镍企业较多将产品直接销售给终端企业，叠加国产电积镍出口量持续攀升，国内现货市场供应有所收紧，现货升水抬升，但下游仍以刚需补库为主，需求比较清淡。镍铁库存骤增近6千吨至2.93万吨，纯镍库存稍降至3.7万吨，不锈钢库存增千吨至97.6万吨。印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向，高镍生铁报价跌至972元每镍点，成本支撑弱。镍价处于震荡整理，延续背靠13万做空策略。

【锡】

沪锡减仓盘中反弹扩至近24万，沪锡加权月K线获得支撑。今日现锡23.54万，对交割月实时升水1140元。本周上期所锡库存减少547吨，等待社库。跨年阶段进口原料仍紧，消费仍稳。

（来源：国投期货）