【铜】

周四沪铜连续两个交易日增仓、资金流入大，广东铜升水扩至350元，精废价差600余元。SMM社库周内再降1.35万吨至16.43万吨。短线伦铜仍可能下跌，但技术空间限制在下半年区间低位8700-8900美元。安托法加斯塔与国内长单TC可能跌出历史新低，年中为23.5美元，目前可能在25美元。

【铝&氧化铝】

今日沪铝延续偏弱震荡，华东现货升水小幅回落至30元。铝锭社库处于近年同期低位，在周一小幅累库后今日铝锭社库下降1.1万吨至56.5万吨，铝棒社库下降0.4万吨至9.7万吨。成本大幅抬升后电解铝供应端增量放缓，氧化铝现货出现拐点前铝价下方空间有限。短期基本面有支撑，但宏观影响压制，等待回调后低买机会。氧化铝短期可新投产能非常有限，采暖季供应扰动频繁，魏桥置换后旧产能面临逐渐关停，行业库存极低且仍在去库，下游补库意愿强，现货紧张状态难改。今日山西现货指数升至5620元附近，成交5700元以上，交易所举措为期货市场降温，不过现货止涨前主力合约贴水仍有修复空间。

【锌】

市场依然笼罩在美国政府未来收缩开支的悲观氛围下，强美元令有色和贵金属走势趋弱。国内炼厂维持低产出，冬储背景下，四季度产业利润集中矿端格局难改，锭端供应同比收缩有望延续，锌价回落，现货市场货源偏少。锌现货进口窗口打开，海外锌锭补充下，锌端供应不缺。国内消费旺季结束，北方转冷，消费存在下滑预期。沪锌高位回调压力大，考虑冶炼成本，下方暂看2.4万元/吨支撑。

【铅】

前期减产再生铅企业陆续复产，河南河北雾霾预警将解除，供应端恢复预期令沪铅冲高回落。现货依旧贴水盘面，交仓继续带动SMM铅社库录年内新高至8.43万吨。下游观望情绪加重，阶段性供大于求令铅价承压。废电瓶报废淡季，持货商惜售，后市价格易涨难跌，再生成本端提供下方强支撑。沪铅仍以1.65-1.73万元/吨区间盘整看待。

【镍及不锈钢】

周四沪镍弱势震荡，市场交投活跃。总体氛围偏空，仅国内政策发力。人民币汇率进入警戒区，国内政策受到限制。不锈钢高库存问题始终困扰消费，不锈钢现货价格反弹昙花一现，基本面反馈偏弱。金川镍升水1800元，俄镍贴水250元，电积镍贴水100元，现货市场维持宽松状态。下游合金、铸造、电镀对纯镍需求疲软，镍板出货活跃度较低。不锈钢现货价格下跌后，贸易商投机抄底情绪上涨。镍铁库存骤增近三千吨至2.33万吨，纯镍和不锈钢库存居于高位，基本面进一步恶化，印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向。技术上看，沪镍反弹高点顶降，情绪或从短期向中长期的悲观前景切换。

【锡】

沪锡继续测试8月低点、23.8-24万。今日现锡下调到24.45万，进口锡锭持续流入，隔夜LME0-3月贴水缩至176美元。锡价形态暂转横盘。沪锡2412期权接近到期，高位参与执行价23.5/24万卖出看跌期权。