在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司主办的2024SMM电池回收与循环产业年会-再生铅产业年会上，SMM铅行业高级分析师王美丽针对2025年中国再生铅冶炼行业格局展开分析。她表示，近年来再生铅产能维持增势，但是再生铅产量却上行乏力，因原料废电瓶供应不足，废电瓶价格更是屡刷新高，对于再生铅企业而言，原料成本压力大，导致再生铅企业开工率处于降势。大部分新扩建项目搁置，再生铅产能增速放缓。
再生铅产能维持增势 但产量不增反降
自2015年以来，国内再生铅产能基本维持上行态势，但是从2024年前9个月来看，当前再生铅产量相较2022年以及2023年整体下降明显，前三个季度产量表现不佳的原因，究其根本，SMM认为主要是其原材料废电瓶供应不足导致。
据SMM调研显示，自2018年以来，国内废电瓶处理能力便已经远超废电瓶发生量，再生铅产能严重过剩，目前这一情况仍未得到缓解。
废电瓶价格刷历史新高 宏观和基本面共同作用的结果
进入2024年，据SMM现货报价显示，废电动车电池均价一度在7月22日上冲至12125元/吨，刷新其历史新高，这其中，是宏观面和基本面共同作用的结果。
且据SMM调研显示，原生铅冶炼企业废电瓶拆解能力也在逐年攀升，在今年铅精矿供应紧缺的背景下，也不乏部分原生铅企业瞄准废电瓶，与再生铅企业“抢原料”的情况出现。
此外，铅精矿以及废电瓶供应紧缺，也导致2024年前三季度中国铅锭产量涨势承压。
而在矿紧缺的背景下，国产铅精矿月度加工费也一跌再跌，8月1日一度跌至550元/金属吨，创其历史新低。
政策方面：
2024年4月24日，国家税务总局印发《关于资源回收企业向自然人报废产品出售者“反向开票”有关事项的公告》（以下简称《公告》），自2024年4月29日起，自然人报废产品出售者（以下简称出售者）向资源回收企业销售报废产品，符合条件的资源回收企业可以向出售者开具发票。
出售者，是指销售自己使用过的报废产品或销售收购的报废产品、连续不超过12个月（指自然月，下同）“反向开票”累计销售额不超过500万元（不含增值税，下同）的自然人。
关于税收方面，《公告》表示出售者通过“反向开票”销售报废产品，可按规定享受小规模纳税人月销售额10万元以下免征增值税和3%征收率减按1%计算缴纳增值税等税费优惠政策。
出售者通过“反向开票”销售报废产品，按照销售额的0.5%预缴经营所得个人所得税。
废电瓶税点增加 含税与不含税价差扩大
以废电动车电池为例：
政策公布之前，安徽、江西等地区再生铅炼厂采购的含税废电瓶，税点介于1.8%-2.5%的范围内。废电动车电池含税与不含税价差为150元/吨左右。
政策施行后，含税废电瓶的税点增加至3%-3.5%，废电动车电池含税与不含税价差扩大至350元/吨附近。
原料成本压力大 再生铅开工率处于降势
下图是SMM整理的废电瓶供应指数情况，在废电瓶价格涨势大于铅价，或者跌势小于铅价时，指数呈现上升状态。
整体来看，近年来废电瓶供应指数整体呈现上涨态势，再生铅企业面临原料成本压力大的问窘境。据SMM调研显示，7月22日，废电动车电池含税最高价为12200元/吨，尽管彼时现货铅价已接近2万，但再生铅炼厂却处于亏损状态。
据SMM数据显示， 7月22日中小规模再生铅企业单吨亏损在400元/吨附近。
亏损的压力导致再生铅炼厂出现大面积减停产，开工率处于降势，维持低位运行。
大部分新扩建项目搁置 再生铅产能增速放缓
SMM调研了再生铅新建项目的取消与暂停情况，据SMM测算，废料年处理能力暂停与取消的影响产能在277万吨左右，影响再生铅年产能在170万吨左右。
再生铅冶炼厂闲置产能方面，废料年处理能力闲置产能在175万吨左右，再生铅闲置年产能在104万吨左右。
SMM调研了2024年到2027年新增再生铅产能情况，SMM预计，2024年到2027年，废料年处理能力新增369万吨左右，新增再生铅年产能在224万吨左右。
进入2025年以后，关注新老再生铅产能的变化对冶炼格局的影响至关重要。在产能没有出现大面积淘汰之前，再生铅冶炼行业原料紧张、低开工率以及盈利水平差的格局是难以缓解的。
