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资源端成本支撑仍强 一级镍库存压力渐显【机构评论】

1、供给:印尼内贸1.2%红土镍矿价格维持24.5美元/湿吨,1.6%红土镍矿价格上涨1.8美元/湿吨至50.6美元/湿吨;8月预计全国一级镍产量环比下降2%至2.8万吨;8月预计中国镍生铁产量环比增加2%至3万镍吨,印尼产量环比增加5%至11万镍吨;8月预计印尼MHP产量环比增加10%至2.48万镍吨,高冰镍产量环比下降4%至2.62万镍吨,预计硫酸镍产量环比增加6.3%至2.95万镍吨。

2、需求:不锈钢方面,库存端,周内89家社会库存环比增加2.5万吨至109万吨。

新能源汽车方面,正极排产来看,据smm,8月预计三元前驱体产量预期增长4%至65765吨,市场整体对于9月需求情况谨慎;预计三元正极产量预期环比增加4%至60905吨;锂电池端,据中国汽车动力电池产业创新联盟,7月我国动力和其他电池合计产量为91.8GWh,环比增长8.6%;销量86.3GWh,环比下降6.4%;合计出口15.6GWh,环比下降15.5%;装车量41.6GWh,环比下降2.9%;8月预计锂电池产量环比增加5%至104.3GWh,其中三元电池环比增加4%至 28.24GWh;终端,据乘联会,7月新能源乘用车生产达到93.3万辆,同比增长21.7%,环比持平;批发销量达到94.5万辆,同比增长27.6%,环比下降3.6%;零售87.8万辆,同比增长36.9%,环比增长2.8%;出口9.2万辆,同比增长1.3%,环比增长18.2%。

3、库存:上周LME库存增加2280吨至112404吨;沪镍库存减少1024吨至18648吨,社会库存增加1090吨至26909吨,保税区库存维持4700吨。

4、观点:供应端,镍矿依旧维持相对偏紧的状态,镍矿内贸价格小幅上涨,且溢价仍较为坚挺,镍铁价格表现偏强;硫酸镍方面,成本端原材料表现偏强,利润空间收窄,需求端正极排产方面上调预期产量,但对价格接受程度有限。随着前期进口亏损收窄,叠加备货需求渐弱,国内库存重回增加态势,同时海外LME库存仍在累库当中,对盘面价格产生一定压力。短期价格或偏震荡运行,关注宏观情绪及镍矿进度。

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张珊珊
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