上周铜价重心再度下移，在71000反复震荡，流动性冲击暂缓，但衰退预期担忧仍有压制。海外经济趋缓，制造业数据表现低迷，加重降息前的衰退担忧；国内仍处政策预期窗口，四季度经济预期存改善空间。产业端来看，国内7月产量继续创新高，TC再度承压，冶炼盈利不乐观，废铜供给收紧，四季度冶炼减产概率抬升。铜价回落下游需求恢复程度有限，国内去库速度偏慢，淡季特征比较明显，维持小幅贴水交易，基本面矛盾暂不显著。从盘面来看铜价在71000一线暂遇支撑，持仓水平回到3月初的常态，该位置暂有支撑，流动性冲击目前来看暂缓，但海外恐慌指数并未回到常态，反弹压力较大，关注73000一线压力。