沪铝刷两个多月新高需求向好带动库存春节后首次减少【SMM评论】

来源：SMM2024-03-31 19:38

SMM3月29日讯：沪铝主连本周一到周四走势相对平稳，受国内利好政策、需求向好、去库等因素提振周五价格大幅上涨，刷2024年1月3日以来新高至19745元/吨，截至周五日间收盘，周度涨幅为1.55%，周线五连涨。

因周五恰逢耶稣受难日，LME休市。周一到周三伦铝震荡走弱，周四夜间大幅上涨，刷2024年1月2日以来新高至2340.00美元/吨，截至周四收盘，伦铝周度涨幅为1.13%，周线三连涨。

沪铝主连、伦铝走势变化：

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现货市场

本周SMM A00铝现货均价震荡运行，周度涨幅为0.88%。SMM调研显示，整体来看，当前现货货源充足，铝价高位运行，短期内铝现货或维持贴水行情。

SMM A00铝现货均价变化走势：

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宏观面

国内：国内方面持续出台利好信息提振市场信心，央行行长表示未来仍有充足的政策空间和丰富的工具储备，北京放松购房限制政策，国务院表示大力推进降低企业生产经营成本。3月28日，中共中央政治局常委、国务院总理李强指出，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，既利当前又利长远，既稳增长又促转型，既利企业又惠民生，具有全局性战略性意义。各地区各部门要切实把思想和行动统一到党中央决策部署上来，坚持市场为主、政府引导，坚持鼓励先进、淘汰落后，坚持标准引领、有序提升，尊重企业和消费者意愿，加强政策支持，注重分类实施，把握轻重缓急，扎实推进设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动，着力形成更新换代的内生动力和规模效应。要精心组织实施，强化统筹协调，加强政策宣传解读，因地制宜抓好落实，确保大规模设备更新和消费品以旧换新工作取得扎实成效。

海外：本周美元指数震荡运行，截至周五13:58分，周度涨幅为0.21%，周线三连涨。据CME“美联储观察”，美联储5月维持利率不变的概率为95.8%，累计降息25个基点的概率为4.2%。美联储到6月维持利率不变的概率为36.4%，累计降息25个基点的概率为61.0%，累计降息50个基点的概率为2.6%。海外欧洲央行多名官员发表言论支持降息。

综上，国内利好消息频出经济稳步向好为主，欧美国家为降息预期，利好大宗商品价格。关注周五晚间美国2月核心PCE物价指数年率、2月个人支出月率、2月核心PCE物价指数月率。

基本面

供应端：周内国内电解铝运行产能窄幅波动为主，云南地区部分电解铝已经开始启槽复产，预计第一批复产涉及的50多万吨电解铝将在4月底左右完成启槽工作，其余剩余产能复产或因区域内干旱水电供应不足暂且搁置，贵州安顺铝业周内暂未听闻确切复产消息，3月国内电解铝日均产量环比持稳，行业产量增量需要在4月中旬出现小幅增量，SMM预计3月国内电解铝月度产量356万吨，同比增4%左右。

国内电解铝月度产量变化走势：

进口方面，据海关数据显示，1-2月国内原铝进口总量47.2万吨，同比增214.7%，1-2月国内原铝出口总量985吨，同比降73%，1-2月份净进口总量47.1万吨左右，同比增221.9%。

1-2月中国电解铝进口窗口开启时间较长，尤其1月进口窗口开启20天左右，1-2月净进口同比大增221.91%，总量达到47.1万吨。进口原铝大量流入中国给予国内原铝市场一定冲击，一定程度影响到国内铝锭库存情况。考虑到长单等因素，SMM预计2024年原铝维持净进口状态，月均净进口量保持高位。》点击查看详情

库存：3月下旬，随着“金三银四”传统旺季进程的深入，铝下游加工开工率持续回升，带动国内铝锭社会库存表现向好，铝锭库存拐点在3月底初步出现，基本符合SMM此前预期。

据SMM最新统计，3月28日，国内铝锭社会总库存为86.5万吨，可流通电解铝库存73.9万吨，环比本周一下降0.5万吨，降幅为0.6%，迎来春节后的首次去库。

国内分地区铝锭总社库变化走势：