主要逻辑：

（1）美国1月PCE同比增长2.4%，预期2.4%，前值2.6%。1月个人支出环比增长0.2%，预期0.2%，前值0.7%。数据公布后美元指数走弱，但随后反弹，最终收涨0.16%至104.09。

（2）截至2月29日，SMM全国主流地区铜库存环比周一小幅增加0.74万吨至30.57万吨，但较节前增加13.74万吨为近4年来增量最多的。总库存较去年同期的30.91万吨低0.34万吨。

（3）智利国家统计局(INE)周四表示，该国1月份铜产量同比增长0.5%，至43.56万吨。

（3）2月29日，铜期货仓单131864吨，较前一日增加1299吨；LME铜库存122675吨，日环比减少2150吨。

（4）2月29日，华东地区1#电解铜报贴水40元/吨，日环比 25。华南地区现货报贴水40元/吨，日环比 40。华北地区现货报贴水290元/吨，日环比-30。

（5）LME铜涨0.28%报8478.5美元/吨。沪铜04合约昨日收涨0.33%于68990元/吨；夜盘收涨0.09%于69050元/吨。美国1月PCE表现符合预期，与此前公布的CPI和PPI超预期相比，本次PCE并未体现通胀继续升温，缓和了市场对美联储维持高利率甚至加息的担忧，对风险偏好有一定的提振。基本面看，进口铜精矿指数小幅回升但仍处在低位，关注3月排产表现，矿端的利多或已经逐步计价。现货交投情绪略有好转，华东地区贴水收窄。当前国内仍处在季节性累库阶段，最新社会库存环比周一积累0.74万吨，整体累库节奏符合预期。预计沪铜单边仍处在震荡市，参考区间68700-69200。套利方面，3月后逐步转入消费旺季，库存积累放缓，关注4-5正套的机会。

市场研判：单边震荡，参考区间68700-69200。套利方面，3月后逐步转入消费旺季，库存积累放缓，关注4-5正套的机会。