(1)美联储官员表态鹰鸽参半,避险情绪反复,有色金属震荡偏弱运行。国内方面,三季度我国GDP数据超预期,稳增长效果有所体现,国内经济复苏动能有望增强,但地产仍是拖累项,市场对年底稳增长政策预期走弱。
(2)基本面看,全球镍库存增加,下游需求偏弱。
1)国内纯镍库存拐点已现,纯镍进口仍延续亏损,随着国内外精炼镍项目陆续投产,纯镍供应明显增加,交割品扩容后缓解挤仓风险,关注电积镍生产成本变化。
2)镍铁方面,印尼镍矿担忧暂缓,镍铁价格持续回落,近期有部分钢厂检修减产,但印尼铁产量及品位均有下滑,关注钢厂排产及相关事件进展。
3)不锈钢方面,本周不锈钢小幅反弹,原料价格有所松动,钢厂处于亏损状态,现货成交不佳,期货仓单库存仍在高位。10月不锈钢排产小幅回落,有部分钢厂减产检修,但整体供应压力仍较大,关注钢厂减产是否增加及下游需求情况。不锈钢两地库存小幅下滑,下游需求有修复预期,观察到货增加后两地库存的去化情况。
4)新能源方面,国家延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策,新能源车产销维持高增,叠加部分硫酸镍转产电积镍,硫酸镍需求持稳。
总体而言,美联储官员表态鹰鸽参半,加息预期反复,有色金属震荡运行。国内方面,三季度我国GDP数据超预期,稳增长效果有所体现,但市场对稳增长政策预期走弱。近期全球镍库存呈现累库态势,镍交割品扩容后缓解挤仓风险,国内电积镍产能逐步释放,纯镍供应增加预期较强,关注电积镍生产成本变化。印尼镍矿供应仍有不确定性,不锈钢旺季需求整体不及预期,假期库存料呈现增量,新能源需求持稳为主,关注节后下游消费情况。
短期来看,美联储加息预期反复,国内经济数据整体向好,但市场对年底政策预期走弱,宏观情绪偏弱。印尼镍矿供应担忧暂缓,未来交割品仍有扩容预期,近期纯镍库存仓单大幅增加,下游补库需求偏弱,镍价短期震荡运行,下方关注电积镍成本支撑,任何政策或情绪变化都有可能造成镍价大幅波动。中长期来看,随着国内外镍产能逐步释放,镍元素全面过剩预期较强,建议关注矿端成本/政策变化对全产业链的影响。
操作上建议观望,短线为主,关注反弹空机会,企业做好套期保值工作,注意防范市场风险!
重点关注:下游消费,印尼政策变化,各精炼镍项目进展,宏观消息。