宏观方面，地缘政治扰动，避险情绪加剧，日内美元走强，对镍价形成压力。

纯镍方面，现货成交持续偏弱，叠加累库压力，镍价承压明显，但电积镍成本对镍价的支撑依然存在。硫酸镍方面，上下游持续博弈，价格持稳运行。

镍铁方面，需求不断走弱导致负反馈向上，同时废钢经济性走强也在挤占镍铁需求，铁价近期偏弱运行。不锈钢方面，贸易商挺价意向较浓，但下游跟进力度有限，实际成交依然偏弱。

总的来说，镍价同时受到过剩预期压制和成本支撑两方面扰动，预计震荡运行，而不锈钢弱需求的格局仍未改变，预计反弹空间有限。操作上，沪镍区间操作，不锈钢反弹沽空。