【铜】周四沪铜尾盘测试6.7万关口，晚间继续关注伦铜8000美元整数关位。今日现铜升水缩至100元/吨，精废价差延续低位。海外，美股短线跌幅扩大，联储对更长时间延续高利率的态度压制风险资产，且美9月消费者信心指数再次下降。市场也在关注汽车业罢工扩大及美政府关停风险，工会罢工基金极端情况下可支持领取救济金约11周。同时伦铜库存再增，海外有色库存波动趋势，除波段供求外，也由高利率推动库存仓单显性化有关。中线仍倾向铜价震荡摸顶形态的反复性，不建议参与空头交易。

【铝及氧化铝】今日沪铝震荡，华东现货升水略有下降至180元附近。过去一周铝锭铝棒库存下降1万余吨，在云南复产和进口增量释放后累库量级依然很低体现需求韧性。国内逆周期调节持续性信号较强，沪铝大Back结构下维持回调买入思路。近期氧化铝波动较小，现货成交活跃缓慢上调。近期投复减产并行，运行产能抬升继续受到矿石紧张制约。短期内期现套利需求令现货流动性进一步偏紧，氧化铝支撑仍在，继续以3000-3200元区间震荡对待。

【锌】双节资金回避，沪锌加权持仓降低1.4万手至21.7万手，日跌1.42%，下游少量刚需采购。0-1月差再扩大至290元/吨，少量贸易商月底出货，部分节前封账，现货市场交易不活跃。考虑到中美重要宏观数据将陆续密集发布，假期市场不确定性相对较高，锌延续震荡走势，建议前期低位多单逢高离场，空仓过节。但是持仓库存比仍偏高，节后风险释放后，仍需警惕挤仓风险。

【铅】沪铅加权持仓降0.91万手至18.2万手，原生铅对交割月贴水收窄至250元/吨，期现曲线走平，0-1价差收敛至55元/吨，挤仓风险进一步减弱，沪铅价格回调。出口窗口关闭，假期下游普遍放假3-8天，炼厂排产基本正常，供应偏紧局面节后或有缓解，2310交割风险应不及2309。考虑到假期较长，外盘存在一定不确定性，节前空头可暂止盈离场，节后再择机逢高做空。

【镍及不锈钢】周三沪镍加速下行，市场交投活跃，新空逆节前入场，持仓快速扩至14.4万手。近月端价格跌势更快，对于交割品过剩的担忧仍是市场供需最为关心的驱动。最新的不锈钢库存再增近三万吨至64.5万，印证了需求不振状况，不锈钢价格连续下跌，下游采购持观望情绪，市场需求端反馈不及预期。 技术上看，沪镍短期处于下跌，15万附近或有反复，偏空思路对待。

【锡】日内沪锡跌幅扩大，现锡报价下调。多数下游企业两节放假，由节前备货带动的去库驱动正在降温。相比较，炼厂排产正常、受节假影响小，精矿供应仍偏宽松。伦锡呈整理形态，较沪锡远离60日均线阻力，且调整后方向仍有不确定性。沪锡交投阻力有效，不追涨，观望等待。