近期，随着油价强势反弹，美国通胀显示出抬头迹象，这为美联储的政策前景增添了更多不确定性，也令前段时间市场上日益强化的“美国经济软着陆预期”受到考验。

两位前美联储政策制定者一致认为，美联储不太可能实现经济软着陆，但对于该央行下一步应该采取什么行动存在分歧。

美联储前副主席、现为布鲁金斯学会高级研究员的唐纳德·科恩（Donald Kohn）周四在美国企业研究所（American Enterprise Institute）的网络研讨会上表示，美联储可能需要进一步加息。

而美联储前理事、胡佛研究所的访问学者凯文·沃什（Kevin Warsh）则警告称不要这么做，利率可能已经达到峰值。

周三，美联储政策制定者维持利率不变，同时暗示今年晚些时候可能会进一步加息。自去年3月以来，美联储已经将利率提高了逾500个基点。

美联储政策制定者周三还预计，到明年年底，美国失业率将从目前的3.8%升至4.1%，而2024年的经济增长率将从2023年的2.1%降至1.5%。到2024年底，通胀率预计将从今年第四季度的3.3%降至2.5%。

不太可能软着陆

尽管科恩和沃什对于未来美联储是否应进一步加息存在分歧，但两人均认为，美国经济实现软着陆的可能性很低。

所谓软着陆，即美联储在遏制通胀的同时，还能令经济和失业率保持稳定。

科恩表示，他认为美联储实现“完美软着陆”的可能性很低。“他们将不得不比目前更大程度地抑制需求，并在就业市场上制造一点疲软。”他称。

沃什则指出，与六周前相比，现在软着陆的可能性更小了，主要原因包括美元走强，能源价格上涨，长期利率上升。

“这些都不利于软着陆，”沃什表示，并补充道，“我认为没有必要加息。”

不过，沃什认为，随着投资者更加担心美国巨额预算赤字，以及未来通胀率走高、波动性更大的风险，10年期美国国债的收益率将“大幅”上升。

他指出，更重要的是，近年来美国国债的一些最大买家正在撤出，包括美联储、中国和日本。