宏观方面，中国8月数据稍好于预期，主要是社会消费品零售环比改善，但房地产相关数据总体仍维持弱势，竣工端缺乏进一步向上修正的动力。海外来看，美国CPI超预期，市场对再通胀的讨论开始增多，考虑到联储加息空间较为有限，一旦再通胀进入现实，大宗总体估值仍有上修空间。现货来看，金川镍升水有所回升，俄镍跌至贴水，交割品题材缺乏炒作空间，多头稍反弹即减仓。市场在明年印尼大选之前对于矿端仍有疑虑，高镍生铁报价强势，矿端支撑导致一二级镍价差倾向于收敛。

行业方面，上周300系不锈钢库存再增0.5万吨至61.7万吨，延续了7月初以来持续增加的态势，总体水平仍在近五年最高。年内受益于竣工端数据偏强，消费基数水平偏高，而实际的金九银十受到宏观情绪干扰反而不及预期；周内华东和华南均有钢厂发布检修减产的消息，9月产量预计将减少9.15万吨，或缓解下游让利出货情绪。不锈钢价格连续下跌，下游采购持观望情绪，市场需求端反馈不及预期。

从库存来看，下游去库压力或较大，多头需要更为谨慎，消费旺季落空或意味着镍价将在低位横盘更长时间。

原标题：《国投安信期货：炒作结束，沪镍低位整理》