【现货市场信息】日内上海SMM金川镍升水4350元/吨（-200），进口镍升水-200元/吨（-0），镍豆升水-1400元/吨（-900）。

【市场走势】盘基本金属全线飘红，沪镍主力合约收涨1.17%；隔夜基本金属集体飘红，沪镍主力合约收涨1.12%，伦镍收涨0.72％。

【投资逻辑】供应端印尼矿再生事端，镍矿长期供应预期对市场产生扰动，矿价上涨抬升镍铁生产成本，进而抬升不锈钢成本，目前国内不锈钢以去库为主，市场对不锈钢消费持谨慎态度，国内镍铁供过于需的格局持续；

新能源方面，印尼中间品回流国内补给硫酸镍生产使用，原料充裕，磷酸铁锂正极材料挤占市场以及正极材料整体表现较差，新能源对于镍的消耗表现差强人意；硫酸镍价格持续低位，硫酸镍产电镍利润可观。随着纯镍新产能的释放，上周国内外显性库存增加，沪镍月差结构发生变化，关注增库的持续性。

【投资策略】盘面走势略显胶着，前期空头15万处可考虑止盈离场，长期逢高布空思路不变。