镍矿，印尼矿配合审批事件发酵，国内冬储需求亦增加，矿端议价能力提升，矿价仍有小幅走高空间。

精炼镍，硫酸镍价格持续低位，硫酸镍---电积镍新增生产线如期进行，纯镍国内产量继续上行。印尼5万吨精炼镍投产之后进口精炼镍增加预期亦走高。

镍铁，短期镍铁价格或将还有一定的上行空间，主因成本支撑，和传统旺季的看涨情绪。但长期镍铁过剩局面难以改变。

需求方面，受原料价格上涨影响，不锈钢成本线上行利润空间缩窄，9月排产或受一定影响。

整体，宏观面美国经济数据走弱美联储9月停止加息预期走高，不过长期高利率维持预期未改，长期海外宏观仍有压力。国内处于经济偏弱 政策持续加力的格局，宏观外紧内松维持。基本面纯镍供应继续放量，现货贴水，促使现货交仓意愿提升，交易所库存增加。消费端不锈钢利润受挤压未来排产或受影响，供增需减，我们看好镍价仍承压。不过累库仍然是缓慢过程，低库存对镍价底部有支撑，镍下方亦有限。

预计9月份沪镍主力在160000-170000元/吨之间。伦镍03波动区间在19700-21500美元/吨。