伦镍前日创新低后反弹，沪镍因汇率和镍矿涨价发酵受到支撑。产业方面，印尼矿山反腐的消息主要刺激NPI价格走高，对镍价影响有限，镍价和NPI价差在5万元/吨左右，仍然偏高。纯镍基本面供增需减的现状不支持镍价持续上冲。国内外产量均在爬升，特别是印尼项目已出产品，而需求除不锈钢外表现偏弱。今日SMM公布本周社会库存小幅增加306吨至6676吨（上期所库存减少614吨），保税区库存增400吨至6700吨，符合淡季累库预期。现货市场金川镍和俄镍升水均小幅下调，成交氛围清淡。纯镍和硫酸镍价差2.5万元/吨，MHP价格坚挺提供成本支撑，硫酸镍暂时止跌，但三元前驱体和正极材料价格持续下行，硫酸镍价格中期承压。短线由于风险偏好上升拉动镍价反弹，但基本面依然是空配品种，保持反弹做空思路。

不锈钢期现联动走强。印尼镍矿反腐、部分矿区处于雨季、以及菲律宾此前台风过境，均造成镍矿供应偏紧，价格上涨，为镍铁提供成本支撑。近期镍铁主流成交价1200元/镍点。铬铁价格也受成本支撑和需求回暖，主流成交价不断上行至9100元/50基吨，还有继续上涨空间，废不锈钢也上涨至10900元/吨，冷轧现金成本15100元/吨。短期钢厂订单较多，为满足需求仍在陆续采购生产，原料成本难跌，价格有望上探16000-16200元/吨。但进入下旬后，现货市场可能因换月抛货，届时期货独立上涨可能面临阻力。