SMM6月28日讯：日前，立讯精密、顺络电子等多家消费电子产业链公司表示，消费电子行业呈现逐渐回暖态势。机构称，今年手机出货量有望重回增长轨道，预计下半年消费电子行业将逐步复苏，看好苹果MR（混合现实）产品发布以及AI技术快速发展对VR、AR行业的带动作用。成本端得到改善和进入新一轮创新周期的消费电子龙头公司值得关注。
消费电子行业数据表现及企业订单情况
行业数据
中国信通院数据显示，2023年5月，国内市场手机出货量2603.7万部，同比增25.2%，其中，5G手机2016.9万部，同比增13.7%，占同期手机出货量的77.5%。2023年1-5月，国内市场手机总体出货量累计1.08亿部，同比降0.7%，其中，5G手机出货量8496.7万部，同比降1.4%，占同期手机出货量的79.0%。1-5月，国内手机市场出货量同比增速分别为-42.80%、+43.00%、+5.40%、+3.40%、+25.20%，累计来看，1-5月国内市场手机市场出货量同比降0.7%。
根据互联网数据中心IDC数据，2023年一季度，华为以650万部的出货量挤进全球前10，市占率2%，同比增速14.3%，位居全球增速排名第一。在国内市场中，华为以9.2%的市占率排名第6，同比逆势增长41%，成为中国智能手机市场唯一获得大幅增长的品牌。
市场调研机构Omdia数据显示，2022年华为智能手机出货量为2800万部，预计华为2023年出货量同比增幅将达到43%。同时，下半年华为Mate60新机预计将如期发布，华为中高端手机市场份额有望逐渐回升，产业链公司将持续受益。
SMM认为，从集成电路、消费电子产品来看，2022年，海外各主要经济体、进入到货币紧缩周期，随着海外市场利率的提升，居民对于非必需消费品的需求逐渐放缓，体现在出口数据上，2022年国内集成电路出口数量较2021年降低14.65%；加上2021年较高基数的产量数据，导致国内集成电路、智能手机和电子计算机2022年产量分别较2021年减少12.17%、6.61%和11.42%。鉴于2022年较低基数情况，预期2023年上半年国内集成电路和消费电子产量同比将逐渐企稳。
企业订单情况
传艺科技：公司PCB产品可以分为通讯用板、消费电子和计算机用板等，并广泛应用于可穿戴设备、汽车电子、笔记本电脑和手机/平板等产品领域。公司钠离子电池产品市场拓展情况良好，目前已实现订单和销售收入，大规模效益释放尚待产能规模的进一步释放。
昀冢科技：公司直接客户主要为各大VCM马达厂商和CCM模组厂商，产品终端用户包括华为、小米、VIVO、OPPO、荣耀、传音等手机终端厂商。消费电子市场需求下降，导致公司2022年度原有销售电子业务的出货量较上年大幅下降。受人们对消费品的消费次序发生变化的影响，2022年全球智能手机出货量显著下降，公司主营业务下滑。
万祥科技：目前公司业务开拓进展顺利，市场景气度逐步回升。公司将根据在手订单和下游需求合理规划产能布局，提高交付能力，满足客户需求，提升盈利空间。
ST星星：江西立马电动自行车已正式投产，电动轻便摩托车及电动摩托车正处于工信部的审批中，若项目全部投产后，公司的营收规模将逐步增大，盈利能力也将明显提升。
福蓉科技：2022年，面对全球需求疲软、消费电子行业整体下滑的不利形势，公司紧紧抓住中高端产品如三星品牌S系列手机、折叠屏手机等旗舰机型以及笔记本电脑材料需求旺盛的市场机遇，积极开拓市场，通过大力承接订单来提高市场份额，实现了公司销量稳中有升的目标，主营收入同比增15.74%，出口市场份额继续扩大，2022年出口销量同比增15.12%。年报显示，公司2022年内销、外销营业收入分别为13.79亿元、6.65亿元，同比增8.49%、34.35%。
格林精密：公司生产的家用机器人精密结构件已实现销售收入。并积极参与客户新一代机器人（民用）的研发，具有一定的先发优势。
越南工厂目前还处于客户审核阶段，公司会积极配合客户审核，争取尽早完成客户审核。公司生产的精密结构件产品有应用于折叠手机终端产品，目前已进入量产阶段，具体出货量视终端客户的市场销售情况。
达瑞电子：公司通过加强与VR品牌厂商及其组装厂的紧密合作，为VR终端品牌设备提供各种可穿戴结构性器件等产品。目前，公司产品未直接供货应用于苹果客户的MR设备。
2022年，公司消费电子功能性器件业务营收6.23亿元，同比下降26.23%；可穿戴电子产品结构性器件业务营收4.07亿元，同比增长74.70%；3C智能装配自动化设备业务营收1.64亿元，同比增长28.61%。
公司加速布局消费电子海外市场，加快越南工厂产能释放，升级功能性产品车间品质，服务好客户海外项目需求，积极筹备结构性产品产线，满足客户未来新增项目需求。
公司表示，将继续深耕消费电子市场，稳定业务增长，巩固延伸消费电子业务发展中所积累的竞争优势，抢抓新能源产业链机遇，寻求进一步突破。
2023年一季度上市公司业绩一览
消费电子行业上市公司有93家，SMM整理了其中47家今年一季度业绩表现情况，仅15家净利同比增加，其中京泉华净利同比增441.04%，和晶科技净利同比增125.32%，领益智造净利同比增115.01%，金龙机电净利同比增96.52%。32家净利同比减少，其中科森科技净利同比减1522.43%，得润电子、智动力净利同比均减超500%，福日电子净利同比减近400%，东尼电子、精研科技、英力股份净利同比减300%左右。
由此来看，2023年一季度净利上市公司多下滑，普遍受下游需求不及预期、消费电子产品降价且去库不及预期等因素影响。二季度消费电子行业或进入复苏周期，看好MR对消费电子行业的带动。
（注：红色文字为净利增加绿色文字为净利减少）
锡下游需求表现
据SMM调研显示，5月终端消费再度转差，终端消费进入季节性淡季，部分焊料企业反馈，其了解到的终端企业生产状况不容乐观，且近几年部分终端制造企业逐步外迁至东南亚，订单有所流失。
进入6月，国内焊料企业亦表示订单依然较差，其中有部分季节性淡季的影响因素，而外贸形势也并不乐观，比如5月国内手机和集成电路出口量分别同比减25%和减25.8%，较4月出口情况再度回落。
而以生产光伏焊带为主的焊料企业反馈，国内硅料价格下跌较多，部分光伏制造企业对采购较为犹豫，更多为消耗库存为主，而国内锡价依然高位运行，光伏焊带价格同步在高位波动，其下游的采购意愿近期较为低迷，导致近期订单减少10%-40%不等，不过预期6月的整体产量并不会因其下游企业受价格因素扰动采购和生产而同等幅度回落，因为光伏板块的整体消费增幅依然存在。
SMM预计2023年光伏焊带对锡的需求仍将强劲，集成电路、消费电子产品、家用电器和锡化工的需求将逐渐企稳，镀锡板需求量仍有较高不确定性。预计国内锡消费量将会有2%-3%的小幅增长，呈现恢复态势。
消费电子行业后市展望
随着智能手机行业、电脑行业、 智能家电行业的发展，利于带动消费电子行业前行。
同时，政策方面的利好对消费电子行业的发展起着重要的支持，《中国制造2025》以体现信息技术与制造技术深度融合的数字化网络化智能化制造为主线。在集成电路及专用装备领域，着力提升集成电路设计水平，不断丰富知识产权（IP）和设计工具，突破关系国家信息与网络安全及电子整机产业发展的核心通用芯片，提升国产芯片的应用适配能力。中国制造业向高端制造业转型，利于推动消费电子产品技术的革新。
实行政策补贴，促进消费。
推动电子商务发展，为消费电子企业便利销售渠道。
未来消费电子行业发展前景乐观，随着5G技术普及、智能手机、AR虚拟技术、MR以及AI人工智能发展，更便捷的电子网购销售渠道，对消费电子行业起到带动作用。
市场声音
海关总署：对全国出口重点商品统计显示，2023年1-5月，机电产品出口金额达8106.46亿美元。细分来看，集成电路、汽车整车、自动数据处理设备及其零部件(如消费电子的手机、平板电脑、微型机等)的出口金额排在前三。
中国家电及消费电子博览会（AWE）：报告称，由于用户需求活跃、多样，企业创新能力稳定、战略成熟，这将让家电及消费电子行业成为承接跨界技术落地的极具优势的平台。智能技术落地于家电及消费电子产品，已经走过了“为智能而智能”的发展阶段，开始真正融入生活，为用户带来更加便捷的、不一样的用户体验。
东方财富据Choice数据：消费电子类上市公司境外收入较为亮眼，多数公司境外收入占比高于60%。其中大家熟悉的“苹果产业链”公司立讯精密和歌尔股份境外营收占据前二，立讯精密去年境外收入达1938.04亿元。靠卖手机在非洲闯出一片天地的传音控股也排名靠前。三家对比来看，传音控股境外收入占比达98.57%，去年境外营收更是拿下459.27亿元。
市场研究机构：统计数据显示，消费电子行业的“绝对主力”智能手机全球出货量仍然表现低迷，一季度出现13%的同比下滑，仍未见下跌趋缓的迹象。而包括舜宇光学在内的光学龙头近期出货量也显示行业并未见好转。
产业链公司：认为从目前消费电子市场量、价的综合反馈来看，后续市场景气度能否完全回暖、何时回暖仍存有不确定性。
虽然五一假期后手机销售平稳，需求缓慢复苏，目前下游渠道库存维持在2-3个月左右。该人士同业也提到，苹果中高端品类通过降价获得短暂销量提升，但消费电子复苏进度弱于预期。
消费电子行业目前并未看到增长态势，随着接下来库存逐步恢复健康水位，终端市场将存在结构性的增长点，但整体而言今年呈现弱复苏态势。当前市场对消费电子的预期仍以等待需求回暖为主。
业内人士：从去年至今，消费电子行业整体还在去库存阶段，而且手机相关的部分芯片企业今年上半年仍在缩减订单。
立讯精密：除了高端智能手机以外，普通低端手机千篇一律，再加上品质趋于稳定，其使用周期会更长。智能手机除了高端的产品以外，其他需求应该还是属于消化存量，甚至需求将会缩小。尤其在PC、平板环节，消化需求过程或将持续到明年上半年。
永赢高端制造基金：经理范帆表示，消费电子行业关键点就在于“产品创新”，也就是供给创造需求。年初至今两件事引起了大家对创新的关注：一是苹果MR带来XR板块创新的预期；二是AI带动消费电子创新的预期。但从目前主要贡献消费电子公司业绩的手机来看，依旧萎靡不振。因此，年初至今的行情可以解释为AI和MR给行业带来创新预期的行情。
范帆认为，没有产品创新时，消费电子行业就是传统制造行业，其估值弹性来自于业绩增速预期。目前核心点在于是否具备又一轮新的产品创新周期，在这样的预期出现前，目前消费电子估值水位整体持续上扬的推动力可能相对不足，但大概率会有结构性的机会和阶段性的类主题演绎。
展望下半年，苹果MR有一定程度的产品创新，但其价格较高、内容生态不足、玩法创新有限，都会制约第一代产品放量。因此，这一品类创新能否真正带动新一轮的需求，需要等到其第二代产品再做观察。后续，消费电子需求改善可能更加依赖于宏观经济的修复，但在弱复苏的背景下，很难看到显著变化。如果没有供需关系的改变，消费电子未来一段时期内可能不会有特别大的超额收益。利好点在于AI技术成熟后，可以大幅降低虚拟世界构建的成本与效率，为XR产业内容生态助力提升体验。同时，AI技术存在赋能传统硬件带来体验大幅改善的可能，从而激发新一轮的换机需求。利空因素在于AI无法驱动产品创新。
在细分板块中，消费电子最大的机会还是来自于产品创新周期。因此，与AI有关的子赛道可能会存在较好的机会，例如智能穿戴设备在AI赋能后，能否大幅提升体验从而带来产品的量价齐升；AI大幅降低内容生成成本，XR应用改善后能否激发新的硬件需求。除此以外，一些与顺周期关联度较高的子行业，如被动元器件、面板、LED等也可能随着经济复苏出现边际改善，有望带来一轮修复性的机会。
安信证券：2023年智能手机业务需求依旧面临挑战，行业拐点预计最快在2023年三季度才能看到。
2023年以来，锡价受缅甸佤邦矿山停采锡矿等影响，当下国内锡市仍存在锡矿供应紧缺但下游需求现实弱、预期强等矛盾，一季度全球半导体及消费电子产品需求依然不断探底，全球个人电脑和智能手机出货量分别同比减33%、12%，分别连续四五个季度环比下滑。
但随着国内经济水平逐渐复苏带动消费能力的恢复，消费电子产品去库存至相对健康水平，AI变革及其应用场景的拓宽，新能源汽车销量不断攀升，2023年全球半导体及消费电子产品在三、四季度能否迎来触底反弹？光伏依然是锡消费最亮眼增长点，一季度国内光伏组件同比36%，预期未来4年年均复合增速22%，产业如何抓住机遇、应对挑战？
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