今日沪铝大幅低开低走，铝价疲软的主要因素在于宏观氛围的走弱以及对电解铝复产后供应增加且需求开始走弱的担忧，而假期铝库存的双增增加了悲观的氛围，铝锭增加0.6万吨，铝棒增加1.15万吨。宏观层面，市场小作文传闻7月份政治局会议不会出台强刺激的政策，继续转型高质量发展，工业品整体表现较为疲软，尤其是和地产相关的品种；产业方面，据SMM调研显示，云南地区预计投复产规模在130万吨上下，预计在7月初开始对市场产生压力；而需求方面，终端市场进入季节性淡季，消费开始明显走弱，加工厂多有减产，但是铸锭目前仍旧偏低，结构化因素仍然存在，仍需铝棒、铸轧卷等进一步减产退水；现货市场今日无锡地区表现一般，佛山地区现货紧张惜售情绪抬升，巩义地区维持低迷，整体成交一般。

交易策略方面，宏观背景表现不佳，供应端正在逐渐修复，需求转入消费淡季，铝棒负反馈减产的现象缓慢增加，季节性偏弱，后市整体思路在逢高沽空。

氧化铝方面，氧化铝今日增仓大涨，市场活跃性明显提升，AO2311合约增仓2.89万手涨2.6%至2802元/吨，表现较为亮眼，主要驱动因素在于传闻北方地区矿石有偏紧的预期及当前价格跌至成本线后做多的安全边际较好；据SMM反馈，今日市场传闻河南地区矿山受到复垦要求的影响，矿山开采受限，当地矿石产量有所减少。截止到目前，部分氧化铝企业转而采购外地矿以维持生产，河南省尚未出现大面积减产的情况。但若矿山生产持续受限，外采矿无法满足生产的情况下不排除河南氧化铝厂会有减产计划；现货成交方面，节后归来市场较为平静，暂无现货成交消息传出。

单边策略，氧化铝或将呈现震荡整理的走势，震荡区间预计在2600~2850元/吨之间震荡，跌破成本线后可适当逢低做多；套利方面：建议月间正套；跨品种套利方面，由于电解铝和氧化铝供需基本面差别较大，目前电解铝的逻辑和成本相关性较小，所以两者暂时较为独立。