镍价周五夜盘遇前低支撑反弹，日盘小幅走弱，NI2306合约涨2430元收于170850元/吨。宏观层面，今日MLF降息的预期落空，目前矛盾主要在实体经济贷款意愿不强，企业和居民杠杆水平已经偏高，继续加高需要更乐观的需求前景。产业方面，5月原生镍供需紧平衡，主要因下游不锈钢增产提供了消费的边际增量，但钢厂供应增加需求偏弱，库存压力累积，利多正在慢慢转为利空。下游电芯企业成品库存还没消化完，导致对三元正极需求尚未复苏，企业采购原料仍相对谨慎，硫酸镍价格仍在下跌，与纯镍价差在2-3万之间。LME库存再度下降，全球总库存下滑，内弱外强导致进口维持亏损。短线镍价受宏观预期主导，并且高低点间周内跌幅已有10%，部分空头获利了结，有技术性反弹的需求；中线供需转向过剩，保持逢高布空的思路。

不锈钢周五夜盘小幅上涨，日盘跌回原位，SS2306合约跌25元收于15300元/吨；现货市场有所松动，据称钢厂近期开始分货，热轧货源不断增加，冷轧因钢厂前期封盘和某厂减产的影响相对偏紧，预计随着分货量增加现货市场供应将逐渐充裕。原料端稳中有升，铬矿近日来港口库存下降，价格强势上涨，带动铬铁价格小幅上行至8900-9100元/50基的价格区间。高镍铁也保持坚挺，成交在1150元/镍点附近。钢厂利润收缩，同时需求表现一般，没有买够低价原料的钢厂计划减产。短期数据仍然显示去库，总库存环比下降3.2%至109.4万吨，没有延续五一节后累库的势头，也是盘面偏强的倚仗。但中线利多逐渐向利空转化，5月青拓二期计划投产，供应过剩趋势未改，阶段性补库结束后仍可逢高布局空单。