昨日镍价收跌3.24%至181900元/吨。镍价反弹拐点阶段性显现，下游对高价资源接受度偏弱，现货升水接连下调。由于俄镍长单预计从5月下旬左右开始进口，叠加年中部分投产项目或将放量，预计供应压力有望限制镍价上方空间。由于镍板和硫酸镍价差仍存，建议关注镍板项目投产进度。

从下游不锈钢来看，昨日钢价收跌2.55%至14910元/吨。盘面情绪跟跌镍价，而钢价止跌反弹后修复钢厂已显著修复利润，市场存在对供应弹性释放的预期，预计5月排产或将环比增加，钢价上方进一步承压。在盘面预期带动下，现货价格有所下调。从矿端来看，镍铁需求增加叠加前期LME价格反弹带动给予矿端价格上行动力，昨日1.5品位菲律宾红土镍矿上涨1美元/湿吨至50美元/湿吨。