镍品种
昨日白天镍价企稳反弹,夜间沪镍主力合约价格重临21万关口,现货市场成交偏淡,因保税区货源陆续流入国内市场,现货供应有所增加,但消费未有明显改善,现货升水表现偏弱。SMM数据,昨日金川镍现货升水下降400元/吨至7350元/吨,俄镍升水持平为5150元/吨,镍豆升水下降1050元/吨至2250元/吨。昨日沪镍仓单减少352吨至1418吨,LME镍库存减少120吨至45054吨。
观点:当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中,后期纯镍和镍中间品皆存在较大的增量,精炼镍供需或将转为过剩,中线预期偏空。短期来看,全球精炼镍显性库存仍处于历史低位,低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大,价格受资金情绪主导。虽然当前镍价较产业链其他环节产品仍存在高估现象,但低库存低仓单状态暂未改变,挤仓风险仍未解除,建议暂时观望。
策略:中性。
风险:低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。
304不锈钢品种
昨日不锈钢期货价格震荡反弹,现货价格持稳为主,基差处于中游水平,市场整体成交偏淡,下游多处于观望状态。昨日无锡市场不锈钢基差上涨180元/吨至605元/吨,佛山市场不锈钢基差上涨180元/吨至705元/吨,SS期货仓单减少2954吨至105673吨。SMM数据,昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1350元/镍点。
观点:目前不锈钢处于高库存、低利润、弱现实、强预期的格局之中。2月上旬不锈钢期货价格持续下挫,一定程度上已兑现高库存利空,后期库存或将逐步下降;而当前价格下钢厂利润处于亏损状态,对供应形成一定的抑制;当下消费虽仍表现平淡,但下游多处于低库存状态,且后市消费预期向好;不锈钢期货价格继续下行空间有限,短期或震荡筑底,后市以逢低买入的思路对待。但由于不锈钢库存仍处于高位,短期价格可能难有流畅上涨行情,或仅表现为震荡反弹,不宜过度追高。
策略:谨慎偏多。不锈钢期货价格或震荡反弹,但高库存状态未结束,不宜过度追高。
风险:外围情绪冲击、消费不及预期。