周一上海电解铜现货对当月2303合约报于贴水110-贴水50，均价报贴水80元/吨，比上一交易日下跌25元/吨。铜价再度走强，持货商日内逢低接货稍显谨慎，现货贴水有所扩大；短期下游消费回升仍是市场关注点，进口窗口难以打开，冶炼厂大贴水出货意愿较低，contango有逐渐扩大迹象限制现货贴水的扩大，因此预计现货贴水下调空间有限。

宏观方面：昨日美国休市，中国央行公布，2月一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别为3.65%和4.3%，与此前持平，已连续六个月按兵不动。预计年内大概率会下行。另外，证监会启动不动产私募投资基金试点，投资者首轮实缴出资不低于1000万元。政府托底房地产，稳增长的坚定决心更加明确。

据SMM全国社会主流地区库存数据显示，依旧表现小幅垒库。国产铜因交割需求冶炼厂发往仓库量较高，目前进口铜到货不多，供需状况在边际好转。

目前市场对于国内经济好转的乐观预期支撑铜价再度走强，我们继续看好铜价表现，铜价表现将超过1月份的阶段性高点。

操作建议：逢低做多。