文章引言
内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯>>点击预约加入
名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~
主要观点：
基本面方面国内冶炼厂加工费低位运行，12月产量小幅减少，但进口窗口重新开启及库存高位，预计供应端保持宽松。下游方面，随着年前备货采购完成，同时临近假期，企业有放假安排，需求短期难有明显起色。基于以上情况，目前锡基本面供需双弱，资金避险意愿增加，预计短期价格窄幅震荡为主，运行区间2021万元/吨。
上周观点：关注21万元/吨一线压力。
本周观点：观望。
行情展望：
现货：市场商家升贴水报价为主，主流报价对2302合约，盘面成交价格区间扩大分布于202500~206000元/吨区间。部分进口锡升贴水报价对2月合约集中于1000~800元/吨上下；国内非交割品牌对2302合约贴水报价集中于500~0元/吨区间，少量报价贴水1000元/吨；交割品牌早盘对2302合约升贴水集中于0~+500元/吨区间，实际成交小幅升水；云锡品牌早盘报价升贴水集中于+800元/吨上下。周四价格回落带动市场成交小幅回暖，随后价格反弹出货转冷。
供应：国内冶炼厂加工费低位运行12月产量小幅减少，但进口窗口重新开启及库存高位预计供应端保持宽松。
需求：据SMM统计，焊锡企业12月开工率82.2%，月环比上涨0.9%，受元旦与春节节前备货带动，开工率有所回升。从企业规模来看，大型企业收益于光伏焊带需求依旧保持较为稳定的开工率，中小型企业开工率出现明显回升。据SMM调研了解，现阶段企业节前备货已进入后半程，随着物流逐渐放假，企业生产也将同步减少。焊锡企业整体放假时间集中于1月10日前后，而开工则集中于正月初八之后，预计1月焊锡企业开工率受假期因素影响将环比大幅下降。
库存：库存方面，随着进口窗口持续打开及下游节前备货采购完成，预计累库趋势。
观点：基本面供需双弱，同时假期临近，上下游企业均有放假安排，同时资金避险意愿增加，预计短期锡价震荡为主。
行情回顾：
本周锡价震荡为主，21万一线存在较大压力，截止1月6日，沪锡主力收206470元/吨，周环比下跌5420元/吨，周跌幅2.56%；伦锡3月收24900美元/吨，周环比上涨450美元/吨，周涨幅1.81%。
精炼锡供应端：
据SMM统计，10月国内锡矿共生产6828.25吨，共生产锡矿6.38万吨，同比增加1.48%，预计后续国内锡矿供应保持稳定。
原矿价格小幅回落，截止1月6日，云南地区40%锡精矿价格186500元/吨，周环比下跌5500元/吨。炼厂加工费保持低位运行，云南地区40%加工费16000元/吨，广西、湖南、江西60%加工费12000元/吨。
我国锡矿11月进口量26552吨，环比增加15268吨，累计进口22.24万吨，同比增长59.6%，其中缅甸地区本月进口21996吨，环比增加12239吨。11月国内维持较高企业开工率，原料需求带动锡矿进口增加，但目前加工费低位，冶炼厂下调12月产量预期，原料需求有所减少，预计12月锡矿进口环比减少。
据SMM统计，12月国内精炼锡产量15905吨，环比减少1.82%，同比增长13.61%，12月精锡企业开工率67.45%环比减少1.25%，同比增长5.91%，随着国内即将进入春节假期，预计1月产量环比减少。
主产地区开工率小幅回升，或与节前备货有关，截止1月6日，云南、江西开工率较上周上涨1.3%至57.58%。
精炼锡消费端：
据SMM统计，焊锡企业12月开工率82.2%，月环比上涨0.9%，受元旦与春节节前备货带动，开工率有所回升。从企业规模来看，大型企业收益于光伏焊带需求依旧保持较为稳定的开工率，中小型企业开工率出现明显回升。据SMM调研了解现阶段企业节前备货已进入后半程，随着物流逐渐放假，企业生产也将同步减少。焊锡企业整体放假时间集中于1月10日前后，而开工则集中于正月初八之后。综上所述，1月焊锡企业开工率受假期因素影响将环比大幅下降。
库存及升贴水：
伦锡3月升贴水维持低位运行，截止1月6日，伦锡现货对3月贴水60美元/吨，周环比下跌6.25美元/吨。
现货成交依旧疲软，随锡价回落，升贴水小幅回升，保持低位运行，截止1月6日，国内现货升水225元/吨，周环比上涨425元/吨。
进口窗口保持打开，截止1月6日，精锡进口盈利4519元/吨，环比减少2470元/吨；沪伦比值小幅走低至8.16。
截止1月6日，LME库存3030吨，周环比增加40吨。上期所周报库存57722吨，周环比增加2440吨，同比增长232.1%。现货成交疲软，促进贸易商交库意愿。精锡社会库存6708吨，周环比减少56吨，同比增长109.43%，随着进口窗口小幅打开及下游节前备货采购完成，预计转为累库趋势。
