上一交易日镍价小幅收跌，整周走出一个“倒U型”趋势。从供给侧来看，疫情缓解后国内资源运输恢复，而海外资源集中有所到货，现货升水持续下调。从需求侧来看，合金采购偏强，镍豆需求偏刚性，精炼镍垒库幅度有限。电解镍社会库存垒增451吨至10950吨，其中关内库存增加1151吨至7050吨，而在进口利润的刺激下，保税区库存周度减少700吨至3900吨。

从下游不锈钢来看，预计不锈钢或有震荡偏弱的可能，但底部受到原料成本的支撑，下方空间较为有限。需求疲软压制钢价，但在原料偏紧的格局下，不锈钢产量不及预期，300系库存或边际持稳。