编者按：自7月以来锡价一直处于小幅横盘整理状态，直到8月30日空头一举下破重要支撑位连续三日大跌至2020年12月23日以来的新低19750美元/吨，令伦锡录得8.23%的月度跌幅。
伦锡走势
沪锡走势
8月国内锡锭现货市场供需相对平稳，上游冶炼企业逐渐恢复至检修前的正常生产状态，下游焊料企业开工率较7月份微微下降，不过锡箔纸消费逐渐起量，带动国内锡锭消费量增加，8月国内锡锭一直处于去库状态。8月SMM1#锡现货均价整体表现平稳，截至8月31日，较月初下跌2.7%。
供应端
根据SMM调研了解，8月份国内精炼锡产量为14250吨，较7月份环比增186.14%，同比增4.32%，1-8月累计产量同比减7.70%。8月国内精炼锡产量出现了预期内环比大增的表现，实际产量于预测偏差较小。
造成8月精炼锡产量环比大增的主要原因为国内主流冶炼厂复产后成品陆续产出，分地区来看：
云南地区冶炼厂产量环比大增。区域内主流冶炼目前均处于正常生产状态，虽有个别炼厂反馈目前原料偏紧，9月生产或将受到一定程度扰动，但从产量数据来看云南地区目前生产已基本恢复至检修前产量水平。
江西地区冶炼厂产量环比增幅明显。区域内主流冶炼厂目前均已复产且有成品产出，其中产量偏大炼厂目前生产表现表现平稳，原料供给对生产并无影响。其他个别炼厂虽有反馈原料偏紧问题，但从产量预期看影响有限。
进入9月，除个别炼厂复产进度稍慢外，国内其他主流冶炼厂目前均已有成品稳定产出。现阶段国内锡价波动整体维持平稳，冶炼厂生产上虽一定程度受原料偏紧扰动，但目前加工费水平下，企业生产意愿波动不大。综上所述，SMM预计9月国内精炼锡产量较8月环比继续增加，月度产量或为15270吨。
库存
8月国内锡锭持续降库，截至8月26日，SMM锡锭社会总库存降至3530吨，处于近3个月低位水平。LME锡库存持续累库，主要受需求偏弱影响，截至8月31日库存为4520吨，处于近三个月高位。
从供给情况看，部分炼厂尚未复产，而已复产炼厂中部分厂家仍受原料偏紧的影响使得复产后产量尚未恢复至检修前水平。
从需求情况看，前期国内锡箔纸需求有所增加叠加部分非交割品牌炼厂复产滞后，使得部分品牌货源偏紧。而下游焊料企业开工率止跌企稳，部分企业畏跌心理减弱使得原料采购意愿增加。
供给偏紧仍是造成近期持续去库的主因。而随着进口盈利窗口逐渐开启，预计9月中下旬将迎来一轮进口锡集中到货，在国内供给稳步回升，需求未见明显起色的情况下，预计后期库存数据将止跌企稳。9月9日，据SMM最新统计数据显示，本周上期所锡库存增加357吨至1792吨，结束此前一直去库的状态。
9月锡价展望
上游锡冶炼企业生产较为平稳，不过近期冶炼企业后续将会进行整改，部分冶炼企业反馈锡矿相对偏紧预期锡锭生产将略微减少。而受制于下游焊料等企业的生产产量同比减少幅度较多的影响，国内废锡供应量在近期一直较少，再生锡冶炼企业货源偏紧，这也是制约锡锭现货市场相对紧缺的因素之一。
不过进入8月份之后，国内锡锭进口盈利窗口一直维持开启状态，近期盈利水平逐渐扩大，预计将会引导后续进口锡较多流入国内市场，印尼8月出口量为8633.1吨，环比增71.1%，其中直接出口到中国的锡锭为2160.6吨，7月仅为125.4吨，后续进口锡锭的到来将会缓解国内现货市场紧缺的现状。同时SMM预计下游焊料企业开工率在9月变化不大，短期下游消费市场将会处于相对稳定状态。预期后续锡价维持低位横盘震荡状态。
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