SMM 8月16日讯：进入7月，在美联储加息等消息的拖累下，有色金属在7月中上旬普遍走低，沪铅主连亦是如此。7月下旬，铅价逐步反弹，整个7月走出了先抑后扬的“V”型走势。在7月15日更是一度下探至14345元/吨的低位，刷2021年9月30日以来的新低。截止7月29日，沪铅主连报15290元/吨，较月初上涨205元/吨，月内涨幅达1.36%。
现货方面，据SMM现货报价显示，7月SMM 1#铅锭现货走势与期货相近。截止7月29日，SMM 1#铅锭现货均价报15125元/吨，较月初涨225元/吨，涨幅达1.51%。
基本面来看，7月原生铅开工率呈上涨态势。SMM数据显示，7月SMM原生铅月度开工率为57.78%，较6月小幅上涨1.96个百分点。2022年7月全国电解铅产量26.22万吨，环比上升3.18%，同比下降6.02%。
数据来源：SMM数据库
据调研，7月，由于多数电解铅冶炼企业检修结束，当月产量如期上升。但值得注意的是，7月实际产量增幅小于此前预期，主要是因铅精矿供应紧张，叠加7月伦铅一度跌破1800美元/吨，使得矿商下调进口矿TC报价，个别甚至报至个位数（5美元/干吨），期间云南地区矿供应紧张加剧，部分企业生产收紧所致。
再生铅方面，据SMM调研显示，2022年7月全国再生精铅产量达33.8万吨，环比6月上涨2.1万吨。7月再生铅产量环比增加，主要贡献量来源于安徽某再生铅企业在7月份检修结束正式复产，另外有多家企业在进行小幅提产，以应对接下来消费旺季的到来。不过国内废电池采购较为紧张的状况并未有较大改善，不少企业也在逐渐增加还原铅原料库存，采购原料以进行备库。
库存方面，据SMM数据显示，7月SMM铅锭五地社会库存整体呈现去库。7月上旬随着原生铅与再生铅企业检修陆续结束，供应端出现明显增量，加之交割货源抵达仓库，铅锭社会库存一度增幅近万；不过待到7月中下旬，随着交割完成后货源陆续交付，铅锭社会库存降幅过万。截止7月29日，SMM铅锭五地社会库存总计7.21万吨，较月初去库1.24万吨，降幅高达14.67%。
下游消费端方面，7月铅蓄电池市场稳步复苏，企业开工率延续增势。据SMM数据显示,SMM铅蓄电池企业月度开工率达73.5%，较6月上涨12.9个百分点。SMM调研显示，7月铅蓄电池市场消费表现尚可，各大企业生产较7月初明显提升，部分中大型企业在月底生产已经达到满产状态。而企业电池订单增量则更多是来自于电动自行车超标车淘汰和乘用车购置税减免政策对于新车配套的提振以及疫情后更换需求的回暖。
展望8月，恰逢铅蓄电池传统消费旺季，季节性的消费增量预期，将持续利好于铅价，不过在疫情及全球经济衰退的担忧下，预计今年大概率不会出现缺货、排单生产的情况。
而供应方面，SMM预计原生铅与再生铅产量或环比增幅近2万吨，主因炼厂检修后的恢复。不过8月因夏季高温天气频发，各地陆续出现限电的情况，供应方面或带来一定的减量。另外，部分地区疫情的反复也令市场担忧再起。虽然江西地区的铅蓄电池企业反映目前电池生产及运输暂未受到影响，但未来依旧需要进一步关注限电及疫情对产业链的扰动。
而且值得一提的是，受能源短缺提振，伦铅强势上行，国内则制约于消费增速放缓，沪伦比值逐步收窄，铅锭出口窗口即将打开。后续需关注后续铅锭出口的可能性，若出口窗口打开，或成为提振铅价的主要因素之一。
综合来看，8月铅锭供需双增，铅锭持续去库条件较为有限，多空博弈加剧，预计铅价将延续高位震荡态势。若是后续出口窗口打开，铅价或将再受提振。
