SMM钢铁5月5日讯：本周热轧板卷总库存379.20万吨，较上周+10.17万吨，环比+2.76%，同比+6.61%。本周受五一假期影响，热卷总库、社库及厂库均不同幅度累积。周内热卷产量小幅增加，钢厂原料到货情况持续改善，热卷产量稳中有增；需求端，五一假期期间，市场需求明显转弱，且多地疫情仍然影响物流运输，需求环比有所回落。

表1：热轧库存对比

数据来源：SMM钢铁

社会库存：本周热轧社库260.26万吨，较上周+7.41万吨，环比+2.93%，同比+1.16%。本周热卷社库出现累库，主要与五一假期，市场多进入半休市状态有关，市场询价及成交明显减少，多地社库出现累积。后续来说，华东等主要消费市场疫情虽呈现边际好转，距离疫情影响完全消散仍需时日，且前期受运输不畅出现滞后的供应压力也在逐步增加，预计短期来说热卷库存去化难度较大。

图1：社会库存走势

数据来源：SMM钢铁

钢厂库存：本周热轧厂库118.93万吨，较上周+2.76万吨，环比+2.38%，同比+20.83%。本周热卷厂库再次累库，当前多个区域钢厂厂库压力较大，随着宏观多项保障物流政策发力，预计后续来说厂库将逐渐加快向社库转移节奏。

图2：钢厂库存走势

数据来源：SMM钢铁

当前，在供应端逐步抬升的同时，受到多地疫情反复、原料成本高企致下游采购意愿不佳、物流运输不畅终端接单谨慎等影响，热卷需求端迟迟未能顺利启动。然随着五一过后华东区域上海等地新增确诊人数出现下降，包括保障物流运输、全力保障企业复工复产等政策下达，热卷需求开始呈现边际回暖。

后续来说，SMM认为，二季度热卷供应端以持稳为主，增量空间较小；需求方面，五一过后国内疫情或有望迎来拐点，届时也将佐证热卷终端实际需求启动情况。短期来说，在疫情尚未完全控制之前，热卷库存去化速度或依然较为缓慢。