铜价震荡，铝价小福反弹

铜：俄乌地缘座擦延续，全球通胀预期升温，铜价高位震荡。关注紫金矿业。截至3月16日，沪铜报收72090元/吨，周变动-0.87%；库存报收63946万吨，周变动-14.28%。

铝：本周铝价下调致电解铝行业利润有所回落，但稳增长背景下看好铝价。关注云铝股份。截至3月16日，沪铝报收21960元/吨，周变动0.60%；库存报收198309元/吨，周变动-2.85%。

稀土永磁：本周稀土氧化物价格整体调整。截至3月16日，氧化错（最低价）报收1049000元/吨，周变动-2.87%；氧化钦（最低价）报收1143000，周变动-3.14%；氧化错钦（最低价）报收1028000元/吨，周变动-4.73%；氧化铺（最低价）报收2970元/吨，周变动3.26%；氧化键（最低价）报收14720元/吨，周变动-2.00%。稀上行业处于新增长周期，在供需层面均现根本性变化，国内供给格局的有序化、高度集中化以及全球供给三足鼎立的稳定化使供给弹性降低，预计2022年全年稀土开采冶炼指标约为20.2万吨左右，同比增长20%左右。需求方面，全球低碳化与电动化背景下，新能源汽车、工业电机能效提升、风电、机器人等已取代消费电子而成为稀土永磁需求的主要驱动力量，带来量级上的跃升，我们预计2022-25年均复合增速在26%左右。关注金力永磁，正海磁材，北方稀土。

风险提示：全球经济复苏不及预期：美国通胀持续高企：新能源车产销低于预期：能源危机超预期缓解：磁材需求不及预期：缅甸供给快速恢复：限电不及预期