沪铜早间窄幅震荡，午后走势偏强，收盘上涨0.4%。美联储官员态度偏鸽，不过期市氛围不佳，国内铜现货升水继续收窄，但非美地区低库存继续为铜价提供支撑。

中东地缘政治局势出现缓和迹象，原油系暴跌拖累期市情绪。隔夜美联储金融监管副主席鲍曼对7月降息持开放态度，不太担心关税导致持续通胀，表态相对偏鸽。新湖期货表示，隔夜公布的美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51；而且继美联储理事沃勒表态支持7月降息后，另一位理事鲍曼最新指出，若通胀压力保持受控，她将支持最早在7月下调利率，美债走高。市场对美联储降息预期有所提升，短暂提振铜价。

上周LME铜库存一度企稳，不过随后快速重回下降姿态，最新数据落至9.59万吨附近，不断刷新阶段性低位。国内现货升水持续收窄，暗示下游需求偏弱，不过得益于冶炼企业出口增加，国内精铜社会库存持续低位运行，难有明显累积。目前非美地区库存仍然偏低，不断为铜价提供支撑。金瑞期货表示，进入六月下游大多反馈订单和开工均有环比下降。然而近期因出口窗口打开，国内小幅过剩预期被削弱，预计紧平衡附近。展望后市，短期LME结构和美元走弱对铜价仍有支撑。未来仍需关注海外经济下行的风险，届时将检验消费承接能力，若持续弱于预期，价格或有回调。