铜：俄乌地缘摩擦延续，全球通胀预期升温。稳增长背景下，利好国内铜需求改善。关注紫金矿业。截至3月9日，沪铜报收72720元/吨，周变动1.68%；库存报收74596万吨，周变动1.91%。

铝：本周铝价下调致电解铝行业利润有所回落，但稳增长背景下看好电解铝利润修复。关注云铝股份。截至3月9日，沪铝报收21830元/吨，周变动-4.90%；库存报收204123元/吨，周变动17.82%。

稀土永磁：本周稀土氧化物价格以跌为主。截至3月9日，氧化镨（最低价）报收1080000元/吨，周内持平；氧化钕（最低价）报收1180000，周变动-1.67%；氧化镨钕（最低价）报收1079000元/吨，周变动-1.01%；氧化镝（最低价）报收3070元/吨，周变动-0.97%；氧化铽（最低价）报收15020元/吨，周变动-1.31%。稀土行业处于新增长周期，预计价格延续开年涨势。稀土行业在供需层面均现根本性变化，国内供给格局的有序化、高度集中化以及全球供给三足鼎立的稳定化使供给弹性降低，预计2022年全年稀土开采冶炼指标约为20.2万吨左右，同比增长20%左右。需求方面，全球低碳化与电动化背景下，新能源汽车、工业电机能效提升、风电、机器人等已取代消费电子而成为稀土永磁需求的主要驱动力量，带来量级上的跃升，我们预计2022-25年均复合增速在26%左右。关注金力永磁，正海磁材，北方稀土。

风险提示：全球经济复苏不及预期；美国通胀持续高企；新能源车产销低于预期；能源危机超预期缓解；磁材需求不及预期；缅甸供给快速恢复；限电不及预期