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地缘局势扰动供给 稳经济下托底需求【机构评论】

投资要点:

钢铁:

线螺采购量环比+55.99%;五大钢产量环比+3.36%;钢价环比+2.59%。钢厂复产供给有所回升,预计旺季下仍有空间;需求端恢复较快但需关注后续数据来验证稳经济效果,原料端受油价影响支撑钢价,俄乌局势扰动供给间接影响钢价,钢厂盈利有所改善。当前行业主受稳经济+俄乌局势影响,短期钢价或震荡上行,需持续关注稳经济推进及俄乌局势发展。长期看需关注成长型特钢领域。

工业金属:

LME铜现价环比+5.50%;LME铝现价环比+14.77%。铝:俄乌局势扰动供给,能源成本高企加大欧铝厂减产预期,国内稳经济托底需求且供给逐步恢复,短期看铝价或高位运行。

新能源金属:

锂方面,碳酸锂/氢氧化锂价格环比+7.41%/+8.07%。国内锂供需偏紧且库存偏低,工信部关注锂价但基本面支撑下或难以下滑。短期看3月泰利森放量,6月SQM放量,预计三月后锂供应有所缓解但仍偏紧,锂价在三月后增幅将收窄但仍维持高位。

稀土:

氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比+0.91%/-0.48%/-0.33%。环保趋严、内蒙古疫情、缅甸矿受阻限制供应,需求端采购商询单偏淡,双方报价存有博弈,基本面支撑下工信部约谈对价格影响或有限,短期看价格或高位震荡。

投资建议

钢铁建议关注甬金股份(603995)、永兴材料(002756)。工业金属建议关注嘉元科技(688388)、南山铝业(600219)。新能源金属建议关注赣锋锂业(002460)、天齐锂业(002466)。稀土建议关注北方稀土(600111)、五矿稀土(000831)。

风险提示

原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。


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