SMM2月25日讯，美元今日早盘小幅下跌。盖因投资者认为美国对俄罗斯的制裁力度弱于预期。并且市场臆测美联储或在3月议息会议上不会激进式加息。
原油方面，虽然美国表示将继续是否石油储备，且昨日美国的最新制裁并不包括限制俄罗斯原油供应，但俄乌局势白热化依然令今日国际原油期货保持涨势，截止9：54分，美油涨2.7%，布油涨2.78%。
金属内盘今日早盘涨跌参半，沪镍以0.79%跌幅居前，沪铝微跌0.44%，沪锌跌0.36%。其他均飘红，但涨幅较小，沪锡涨0.62%居前，沪铜、沪铅微涨0.3%左右。
黑色系方面全线飘绿，继续走弱。铁矿石、螺纹双双跌超2%，分别跌2.28%、2.19%。热卷、不锈钢也跌超1%。双焦方面跌幅较隔夜略有收窄，焦炭跌1.56%，焦煤微跌0.23%。
外盘同样涨跌互现，伦铝未能在线此前的辉煌，今日早盘跌1.49%居前，伦镍跌0.93%。伦锌跌0.88%。伦铜、伦铅微涨0.4%左右。
截止9:30分：
铜方面，昨日饿乌局势恶化，受市场避险情绪助推，夜间美元指数盘中飙升至2020年6月30日以来的新高97.74，期铜承压自高位回落。随着俄乌紧张局势的发酵，投资者对于地缘政治将破坏经济稳定的担忧情绪也在加重，同时市场臆测美联储或在3月议息会议上不会激进式加息，不确定性因素影响下，铜价仍维持震荡格局。
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铝方面，供给端，俄乌战争爆发，能源及电解铝供应短缺预期加强。需求端，累库速度有所放缓。铝加工企业逐渐复产。海外供应风险加剧叠加国内消费支撑，短期铝价料将维持高位。
铅方面，国内基本面上，精矿市场供应仍相对偏紧，原生铅和冶炼厂生产基本稳定，昨日铅价小跌后冶炼厂贴水亦小幅收窄。消费方面，春节开工后蓄电池企业订单情况参差不齐，不同企业采购积极性亦有所不同，以长单签订为主，但整体市场成交情况较昨日稍有好转。综合看，本周期铅走势外强内弱，日间关注伦铅不断去库背景下国内铅锭社会库存变化情况。
锌方面，今日预判锌价：供应端，欧洲天然气价格再度飙升，海外冶炼厂成本走高，欧洲地区冶炼厂是否出现新的减产仍待观察。消费端，国内需求仍未有明显放量，整体消费表现不及市场此前预期。现货端，虽然锌价下行，但是社会库存仍处于高位，现货升贴水难有提升。综上所述，海外基本面强于国内，国内仍需依赖消费提升提振锌价。
锡方面，沪锡走势冲高回落，资金离场动作明显。基本面上，国内仓单库存变动较小，现货价格随盘上涨导致需求表现较差市场出货困难，升水报价依旧维持偏低水平。
镍方面，供应端，俄乌动向持续牵动市场神经。俄罗斯22年计划产量21万吨，未来的制裁预期，引发市场对欧洲镍供应短缺问题的担忧。此外，乌克兰水淬镍产量1.5-1.6万镍吨每年，发货及生产也可能受影响。在原本需求尚可且预期全球纯镍的背景下，供应端出现较大干扰，价格已经持续上行。镍价预计震荡，后续需要持续关注……
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钢铁方面，本周，SMM统计的高炉开工率为78.8%，周环比上升1.9个百分点，月环比下降1.3个百分点。主要由于北京冬奥会高一段落，唐山地区有10座高炉陆续复产，但考虑到下周冬残奥会即将举行，北方地区仍面临环保限产管控，铁矿石需求短期仍以稳为主。短期内矿价仍以偏弱震荡为主。
