长江报价停更背后的思考（二）：“转载、抄袭”下原创价格基准之殇
铜：
截至1月21日周五，SMM全国主流铜地区市场库存环比周一减少0.35万吨至8.90万吨，但较上周五的8.66万吨增加0.24万吨，连续2个周五出现同比增加，国内库存开始小幅垒库。相比周一库存的变化，仅天津地区的库存出现较为明显的增加，上海和江苏地区明显下降，其他地区变化不大。具体来看，上海地区库存减少0.37万吨至6.39万吨；江苏地区库存减少0.2万吨至0.73万吨；天津地区库存增加0.21万吨至0.25万吨。受益于天津疫情有所好转，该地区本周的到货量增加令库存上升。华东地区则因进口铜清关量不多，再加上很多下游进入节前补货的冲刺阶段，令上海和江苏的库存下降明显。展望下周，随着春节愈发临近，更多的下游企业进入放假状态，消费会进一步减弱，库存料进入垒库阶段。
铝：
2022年1月20日，SMM统计国内电解铝社会库存72.6万吨，周度累库0.2万吨。南海、杭州、巩义消费地区贡献主要累库。较周一库存增加0.4万吨。上海、无锡地区分别去库0.2万吨和1.7万吨，去库主因出库尚可，到货减少引起。供应端，近期云南、青海等地部分电解铝小幅复产，整体国内供应量缓慢抬升；需求端，春节临近消费转弱。预计春节期间，整体库存累库规模略强于往年，节后累库高点在120万吨左右。
铅：
据SMM调研，截至1月21日，SMM五地铅锭库存总量至8.83万吨，较上周五（1月14日）环比下降0.38万吨；较周一（1月17日）下降0.22万吨。
据调研，春节假期将至，考虑到后续物流停运，下游企业进行节前最后备库，而因春节以及部分地区疫情反复，铅锭运输地域性受限，下游更偏向于就近采购，比如江苏、上海地区铅锭库存延续降势，且使得铅锭整体社会库存继续下降。另下周，下游蓄电池企业将集中进入放假状态，但原生铅炼厂放假较少，供需错配或使铅锭社库出现累库风险，又考虑到物流停运因素，铅锭库存或更多体现在炼厂厂库。
锌：
据SMM了解，截至本周五（1月21日），SMM七地锌锭库存总量为13.36万吨，较本周一（1月17日）增加7400吨，较上周五（1月14日）增加10500吨。本周国内库存增加，其中上海地区，市场到货改善，下游则陆续放假，库存继续回升；广东地区，市场到货量周比下降，而下游需求亦有下滑，库存增加；天津地区，市场到货一般，出库量亦走低，库存延续增加。总体来看，原沪粤津三地库存较上周五增加9600吨，全国七地库存录得增加10500吨。
锡：
据SMM了解，截至本周五（1月21日），根据现货市场反馈本周现货市场货源平稳部分交割品流入市场中，商家报价数量逐步减少本周末不少贸易商进入放假状态。
上游冶炼厂报价整体仍然维持挺价，个别厂家报价偏高造成品牌间价差整体有所增大。贸易商出货表现清淡，市场一定程度上出现有价无市的情况，但刚需仍旧维持了一定规模的市场成交。
下游按需采购，但价格上涨以及假期临近带来的需求抑制使得整体需求转弱。周内现货成交价格波动较大，主流升贴水报价已转移至对2203合约。综合本周贸易商与冶炼厂平均报价云锡升水17000元/吨，普通云字升水16560元/吨，其他品牌升水15840元/吨。
镍：
据SMM了解，截至本周五（1月21日），SMM六地纯镍库存周度去库668吨至8966吨，其中镍豆库存减少10至1650吨。本周由于镍价刷新历史新高，市场交投活跃度接近年关略有降低，但下游还是要做节前刚需备货，加之本周进口镍到货量还是较少，故整体纯镍库存还是在走低，现货升水继续走高。
进入下周，预计纯镍到货量依然有限，但由于临近春节前，整体市场交投可能逐步转弱，预计纯镍库存将维持低位震荡。
