铜：
截至11月19日周五，SMM全国主流铜地区市场库存环比周一减少0.48万吨至7.95万吨，年内首次降至8万吨以下，再度创出新低。周内全国去库主要发生在广东和江苏地区，其中广东地区库存减少0.47万吨至1.14万吨，本周广东库存先增后减，周初进口铜和国产铜到货均不少，但后半段到货明显减少，部分货源被转运至华东地区；江苏地区库存减少0.3万吨至1.04万吨，周中铜价下跌下游补货增加是导致库存减少的主要原因。天津地区库存增加0.3万吨至0.3万吨，受东北寒潮结束影响，东北的电解铜开始南下；上海地区库存增加0.02万吨至5.26万吨，主要是受进口铜到货增加刺激。
展望下周，受进口比值打开刺激，料下周进口到货会增加，但需关注发票问题，部分商家表示目前已经不能开，但部分商家表示12月后才不能开；而上冶炼厂产量增加，料供应会小幅增加。另外，受高升水的影响，更多的下游厂家开工率下降，料下周总库存会小幅增加。
铝：
11月19日，SMM统计国内电解铝社会库存103.8万吨，周度累库3.1万吨，无锡、巩义及上海地区持续累库，主因几地持续有铝锭到货；南海地区表现去库，主因到货环比减少，出库力度尚可。需持续关注到货及下游接货力度对库存的影响，预计短期去库拐点难现，库存仍将在百万吨以上水平徘徊。
铅：
据SMM调研，截至11月19日，SMM五地铅锭库存总量至15.95万吨，较上周五（11月12日）环比下降0.97万吨；较周一（11月15日）下降0.5万吨。
据调研，本周原生铅和再生铅炼厂检修与恢复并行，期间地域性供货差异明显，同时铅价接连重挫，炼厂散单出货积极性下降，部分下游开始提前提下月长单。价格方面，原生铅炼厂散单出货由贴水转为升水，再生铅贴水亦是收窄，截止11月19日再生精铅报至对SMM1#铅价贴水30到升水30元/吨出厂，导致部分需求流向贸易市场，进而消耗社会仓库库存。另下周，原生铅与再生铅均有部分炼厂恢复，地域性供应差异或缓和，而铅消费尚可，预计铅锭社库尚无累库压力。
锌：
据SMM了解，截至本周五（11月19日），SMM七地锌锭库存总量为12.87万吨，较本周一（11月15日）下降6500吨，较上周五（11月12日）下降2600吨。本周库存再度下降，其中上海地区，下游逢价格大幅下跌，采购需求提升，带动出库量增加；广东地区，冶炼厂产量稳步提升后，市场到货呈增加态势；天津地区，市场到货继续改善，下游需求相对偏弱，库存累积。总体来看，原沪粤津三地库存下降800吨，全国七地库存录得下降2600吨。
锡：
据SMM了解，截至本周五（11月19日），据贸易商反馈本周现货市场整体货源表现平稳，交割产品进入市场前市场流通基本以普通为主，报价区间差距不大。冶炼厂间报价出现一定分歧，但整体报价依旧挺价。周中现货市场整体成交有所转暖，但随着周五锡价攀升成家规模快速萎靡。下游企业采购主要以按需采购为主，价格上涨加剧了企业离场观望的情绪。
截止周末，现货升水价格变化较小，仍旧维持较高水平。各品牌均价围绕10000元/吨的报价上下浮动，品牌间价差减少。综合本周升贴水报价云锡升水10690元/吨，普通云字升水9970元/吨，其他品牌升水8830元/吨。
镍：
据SMM了解，截至本周五（11月19日），SMM六地纯镍库存周度去库3129吨至13928吨，其中镍豆库存减少900吨至3000吨。
据了解，由于近期的进口窗口关闭，国内进口镍的流入环比减少，加之本周镍价走至低位以后，市场的采购情绪高涨，故本周的镍板库存环比大降也符合市场的预期；镍豆方面，本周下游拿货较为稳定，低价备货意愿亦不差。
进入下周，目前的进口窗口还没有打开，但由于镍价已经走到高位，投机性需求会逐步转弱，镍板去库幅度料会放缓。
