SMM 9月2日讯：经历今年年初的一波拉升后，沪锌从2月开始一直处于横盘震荡状态，截止8月31日，沪锌主连报22350元/吨，8月月内微跌0.97%。
而锌的现货价格相比期货价格略胜一筹。截止8月31日，SMM 0#锌锭均价22570元/吨，月内微跌0.44%。
基本面
矿端：
当前矿端依旧维持紧平衡，国内锌精矿处于季节性恢复阶段，整体开工率稳步上升。8月加工费部分地区小幅上行，然而从全国范围来看，加工费上行略显乏力。
冶炼端：
据SMM调研显示，SMM7月中国精炼锌产量在51.52万吨，环比增加0.72万吨，进入8月份，多家精炼锌企业检修和恢复并存，据SMM调研统计，8月份精炼锌产量预计环比减少2.08万吨到49.44万吨。
进口锌方面：
据SMM调研了解，虽然国内供应环比减少，但抛储预期仍在，进口窗口长期关闭，且亏损程度进一步加剧，市场上进口锌散单流入量有限，但近期哈萨克斯坦进口锌流入量有所改善，8月预计进口锌环比或仍处于3.3万吨左右。
库存方面：
据SMM数据显示，国内七地锌锭库存自今年3月15日刷新2020年4月20日高点后一路下滑。截止8月30日，SMM七地锌锭周度库存12.6万吨，刷新2020年1月份以来的低位。
数据来源：SMM数据库
下游消费端方面：
镀锌板块：钢厂限产影响持续，叠加消费旺季下，钢材价格延续高位，镀锌企业成本难见走弱，企业生产利润出现倒挂，一些中小厂减产停产的情况增加。虽临近8月底镀锌企业开工率略有好转，但据SMM调研显示，部分企业成品库存压力依然较大。短期来看镀锌企业产量基本维持常量，镀锌板消费消费依然较好。
压铸锌合金板块：如今压铸锌合金方面即将迎来消费旺季，压铸锌合金开工率逐步上行，部分压铸企业开始增加其成本库存，但是出口订单方面依旧存疑。
氧化锌板块：8月氧化锌的订单略有好转，但利润仍有不及，据SMM分析，鉴于目前电子、陶瓷订单需求稳定，未来轮胎消费也会逐步恢复，SMM认为整理氧化锌消费预期仍旧会保持平稳运行。
9月锌市展望
伦锌方面，此前鲍威尔发表了偏鸽派的言论，美联储将可能在今年开始缩减购债规模，但是不会急于加息，缓解了市场对于8月FOMC会议内容的担忧。目前宏观层面无近忧，但有远虑。此外，从各国制造业PMI数据上看，中国8月制造业PMI持续走低至50.1；而美国及欧元区制造业PMI亦开始见顶回落，整体表现并不乐观。
整体来看，伦锌短期还未到达共振下跌的时间点，整体维持偏弱震荡走势。
沪锌方面，本周抛储竞标结束，竞标企业相比第二次再有提升，同样最高成交价也上升至21800元/吨左右，不过相对于市场现货价格仍然有600~900元/吨的价差，仍处于下游企业的接受范围之内。此次抛储竞价结束后，按照国储局的文件要求，预计最快企业在下周五后即可收到货物，这也意味着，随着时间的临近，现货市场的压力将增大。故而SMM预计，9月锌锭仍将累库。就近期来说，市场依旧维持刚需采购，供应不算宽松，短期供需结构还不足以过度压制锌价导致其大幅走低。故而综合来看，考虑逢高布局锌锭空单更加合适。
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