SMM 10月8日讯：铅价在8月一路震荡下行的基础上再度探低，一度在9月23日盘中跌至14055元/吨触及2020年6月以来的低点。整体来看，9月沪铅主连整体呈震荡下行的态势，月内跌幅达3.69%。截止9月30日收盘，沪铅主连报14350元/吨，较月初跌550元/吨。
现货价格走势与期货价格不谋而合，据SMM现货报价显示，截止9月30日收盘，SMM 1#铅现货均价14325元/吨，较月初跌475元/吨，跌幅达3.2%。
基本面来看，节前因亏损、限电、环保等因素，原生铅、再生铅和铅蓄电池板块均受到不同程度影响，原生铅开工率降至56.3%，较月初跌5.25%；而再生铅自8月中下旬开始，便因亏损扩大，开工率一路下滑，临近月末，在亏损、限电、环保等因素以及节前两高项目核查的综合作用下，再生铅生产受影响明显，周度开工率大幅下行。
库存方面，据SMM数据显示，自4月底以来，国内铅锭库存便一直处于累库状态，连续刷新自2014年以来的历史高位。但节前在亏损、限电、环保等的综合影响下，原生铅、再生铅和铅蓄电池板块整体供应减量大于消费减量，因此9月底铅锭小幅去库。截止9月30日，SMM五地社会库存合计20.62万吨，较4月底增14.36万吨，增幅高达229.4%。
数据来源：SMM数据库
下游消费端方面，9月恰逢铅蓄电池消费旺季，按传统管理下游企业在国庆节前出现惯例备库动作，但各厂差异较大，故采购较为分散。而且节前因限电、亏损、环保等因素，原生铅与再生铅炼厂均有限产，消费板块限产少于供应，使得炼厂节前多挺价出货，基本为升水交易。
展望10月，国庆节后一方面需关注节后限电、环保等因素对于供需端的持续影响；另一方面，进入10月原生铅交割品牌企业进入检修，预计影响量在2万吨/月以上，同时需关注节日期间原生铅炼厂库存情况（原生铅炼厂除去检修，其他基本正常生产，而下游企业国庆期间多放假2-3天），以及节后交割预期。
综合来看，SMM认为节后，供应端尚未恢复，铅锭社库延续小去库趋势，铅价短期以偏强震荡为主，后续中下旬则关注再生铅盈亏变化对铅价的指引。
