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铜、铝、铁矿价格创新高 下游生存现状调研及后市研判

铜价、铝价、铁矿期货价格频创新高,锡价也毫不逊色,原材料价格高企下下游生产现状如何?后期走势如何?且看SMM调研和分析!

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铜、铝、铁矿价格创新高 下游生存现状调研及后市研判

【SMM月度展望】限电力度扩大&库存低位支撑 锌价短中期走势偏强

来源:SMM

SMM 10月9日讯:沪锌在年初经历一波拉升后,在6月下旬短暂触及2月以来的低位后便一直处于横盘震荡状态。进入9月,沪锌整体保持震荡上行的走势,截止9月30日,沪锌主连报22370元/吨,月内微涨0.92%。

而锌现货方面表现相比期货略逊一筹。截止9月30日,SMM 0#锌锭均价22600元/吨,月内涨幅0.8%。

》点击查看SMM金属现货行情

基本面

矿端:

2021年全球锌精矿维持紧平衡,自2021年3月份以来,国内锌精矿月度产量持续攀升,整体锌精矿企业开工率稳步上升。然由于进口窗口长期关闭,以及船运等影响因素,进口锌精矿流入量持续处于低位,市场整体矿供应偏紧。9月矿加工费延续下跌。年底关注湖南湘西地区矿山能否顺利复产。

》点击查看SMM锌产业链数据库

冶炼端:

据SMM调研显示,8月中国精炼锌产量达51.89万吨,环比减少6000吨。进入9月,据最新调研了解,受限电影响,9月冶炼厂锌锭产量预计将略低于8月产量,不过后续国内抛储预期一定程度上缓解供应减量。

进口锌方面:

今年下半年进口窗口长期关闭,且亏损程度再度扩大,市场上进口锌散单流入放缓,叠加由于阿拉山口疫情影响,哈锌进口收到阻碍,目前仍未完全恢复,导致整体进口量维持低位,同比仍将下滑。综合来看,9月预计进口锌流入量或仍处于3万吨以下。

库存方面:

据SMM数据显示,国内七地锌锭库存自今年3月15日刷新2020年4月20日高点后一路下滑。截止9月30日,SMM七地锌锭库存合计11.98万吨,触及6月以来的低位。

数据来源:SMM数据库

下游消费端方面:

镀锌板块:进入9月,镀锌企业开工率持续下滑,临近十一假期,全国限电叠加黑材价格涨超企业预期,镀锌企业开工率下滑明显,成品库存小幅降低。进入10月虽为传统旺季,但限电和采暖季、冬奥会限产延续,叠加国庆假期影响,有望“旺季不旺”延续,镀锌企业开工难有改善。

压铸锌合金板块:上半年压铸锌合金企业开工率好于去年,然而当前由于海运问题导致出口订单不佳,传统圣诞节前订单仍未看到明显增量,预计压铸板块亦将呈现“旺季不旺”。而据SMM近期调研显示,有部分压铸企业开工率上升,成品库存较之以往有所提升。

氧化锌板块:9月,受能耗双控以及环保政策影响,下游轮胎企业限产致使氧化锌企业订单下滑,发货节奏也受影响导致部分企业成品库存略有增加。整体来看,9月下游对氧化锌需求持续下滑,在整体社会经济下行的担忧下,氧化锌消费同样难以抬头,9月氧化锌板块消费较为平淡。

10月锌市展望

近期锌的主要矛盾点在于海外冶炼厂。欧洲天然气、煤电等能源价格飙升,导致生产企业成本不断抬升。而对于冶炼利润偏低的锌来说,前期已经有荷兰nyrstar冶炼厂由于电价等因素而减产。市场担忧未来能源问题对于锌冶炼厂带来的影响将进一步扩大,在这个预期没有被证伪之前,SMM认为将会继续看到锌价估值的上修。

回到国内,当前处于供需双弱的格局。目前冶炼端限电集中于云南、广西、湖南地区,其中广西湖南炼厂限电力度扩大,部分冶炼厂于国庆前出现停产情况。而下游端目前受限电影响的范围有所扩大,集中于广东、江苏、天津、河北等地区,考虑下游企业分布过于分散,且影响力度不一,仍然需要通过锌锭库存观察。库存上,国庆以后锌锭社会库存累库1.4万吨至13.38万吨,累库量不及市场预期,库存绝对量仍处于近几年低位,给予锌价上行支撑。

整体来看,SMM认为短中期锌价都将维持偏强走势,若海外能源问题进一步加剧,锌炼厂出现减产等情况,锌价有望向上触摸24000元/吨价位。未来需要关注的几点:1.关注海外炼厂受能源影响情况;2.关注采暖季到来以后,限电对于供需双方的影响情况;3.关注库存能否回到近几年常规水平。

更多锌产业链全面数据、调研信息及深度分析敬请关注《SMM中国锌产业链高端报告》

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