主要逻辑：

（1）美国4月Markit服务业PMI初值 50.9，预期 52，前值 51.7。美国4月Markit综合PMI初值 50.9，预期 52，前值 52.1。美元收跌0.4%至105.69。

（2）受秘鲁Quellaveco产量增加的推动，英美资源集团一季度铜产量同比增长11%，达到19.81万吨。该公司表示，将维持2024年铜产量指导在73-79万吨之间不变。

（3）4月23日，铜期货仓单220990吨，较前一日减少14135吨；LME铜库存120600吨，日环比减少600吨。

（4）4月23日，华东地区1#电解铜对05合约报贴水180元/吨，日环比 50。华南地区现货报升水240元/吨，日环比-10。华北地区现货报贴水450元/吨，环比 10元。

（5）LME铜跌1.27%报9728.0美元/吨。沪铜06合约昨日回落1.92%收于78020元/吨；夜盘反弹0.78%于78630元/吨。美国4月制造业PMI表现低于预期，两年期美债收益率自5%左右阶段高位回落，美元指数走弱，对于市场的降息预期而言，坏消息反而成为好消息。基本面上，近期海外矿山扰动，赞比亚矿山受电力供应不足影响存在减产风险，而Codelco旗下的Radomiro Tomic矿场受事故影响暂停了大部分采矿活动。4月19日铜精矿现货加工费降至4.23美元/吨，国内二季度供应端减产的预期仍无法证伪。需求维持疲态，社会库存环比上周四小幅累库0.02万吨，高于去年同期22.68万吨，铜杆企业开工率在旺季出现下滑。现货市场随着铜价回调，交投情绪边际好转，现货贴水有所收窄。沪铜合约持仓回落至59.6万手。短期铜价回调触及首个支撑位78000一线，短期关注是否站稳支撑位，若跌破则继续向下看2000元回调空间。生产与贸易企业可利用期权择机进行存货保值；投机暂且观望。

市场研判：高位震荡，生产与贸易企业可择机进行存货保值；投机暂且观望。