在大宗商品不断拉升，在通胀忧虑不断升高之际，周三晚间，全球的投资人都在关心美国公布的一个数据——4月CPI结果出来了。投资人们都被惊呆了，美国4月整体CPI同比大增4.2%，创金融危机以来最高；4月核心CPI同比大增3%，创1996年1月以来最大增长。

报告发布后，美联储副主席克拉里达称，尽管他对强劲的CPI数据感到“意外”，但这在很大程度上是暂时性因素造成的，淡化了“暂时性”通胀飙升的重要性。不过，市场仍然担忧通胀将更为持久，将迫使美联储比此前预期的更早加息。

受此影响，美股应声下跌，美国国债也大幅下挫，美元指数强势走高。美国基准10年期国债收益率跃升，美股午盘逼近1.7%，盘后最高触及1.6988%，创一个月来新高，日内升幅超过7个基点。美元指数涨约0.7%，一度逼近90.8刷新本周内盘中高位。美元走强的同时，黄金遭遇重挫。道指跌681.50点，报33587.66点，跌幅为1.99%。

随着全球经济逐步恢复，市场普遍预期总需求将趋于旺盛，同时境外疫情明显反弹，供给端仍存在制约因素，加之全球流动性环境持续处于极度宽松状态，近期全球大宗商品出现一轮凌厉的涨势，这加剧了金融市场对通胀将长期上涨的担忧，而隔夜公布的超预期的美国3月CPI数据进一步增强了市场对通胀的担忧，结合4月爆冷的非农数据，部分投资者认为当前美国存在滞涨的风险。在这种情况下，市场对美联储收紧货币政策的预期再度增强，

在CPI数据公布后，美联储副主席克拉里达就对外表示，4月CPI爆表确实令他惊讶，但通胀上行很大程度上是暂时现象，主要与去年经济关停时的基数效应，以及供应链瓶颈推升价格有关。此前联储主席鲍威尔坚信，任何通胀都只是暂时的。他表示，美国经济复苏正在取得切实的进展，但复苏势头并不均衡，低收入群体和少数族裔复苏速度相对更慢。

尽管近期美联储官员仍在试图安抚市场情绪，但据芝商所FedWatch联邦基金利率期货指标显示，2022年12月，美联储加息25个基点的概率已经从数据公布前的88%升至100%，表明金融市场认为美联储100%可能在明年年底前加息。

实际上，中国近期公布的通胀数据也在加速上行。中国4月CPI与PPI同比涨幅双双走高，PPI在大宗商品涨价潮的持续助推下飙升至3年半高位。虽然CPI略逊预期，但若剔除猪价这个CPI的“逆周期因子”，环比增幅处于5年季节性增幅的最高值水平。

结合近期大宗商品迅猛的涨势，市场担心通胀并非是没有理由的。因此，市场也开始担心，即便通胀是暂时现象，各国央行又能允许通胀保持“过热”多长时间才会开始收紧银根。但这一通胀水平是否超出了美联储的预期不得而知，而劳动力市场爆冷，让美联储目前陷入的两难境地，所以短期内不太可能看到美联储发出紧缩的信号。但长期而言，货币政策不可能再继续宽松，何时收紧也仅仅是时间问题。 无论是美联储继续放任通胀走高，还是果断的收紧货币政策，这对于股市而言都绝非好事，因为通胀之下没有牛市，流行性收紧更没有牛市。

从大宗商品的角度来看，通胀预期的高涨可能会继续推高各类商品的价格，但由于加息预期的增强，美元指数已经开始走强，这可能又会对大宗商品的价格形成压制。另外，随着大宗商品价格的持续暴涨，已经引发了政府层面的关注。隔夜，中国国务院常务会议就要求，要跟踪分析国内外形势和市场变化，做好市场调节，应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。加强货币政策与其他政策配合，保持经济平稳运行。这已经是近两个月时间，第二次强调大宗商品价格了。