【SMM会议纪要】短期锌矿紧缺有所缓解 消费不及预期拖累锌价上行高度

来源:SMM

【SMM会议纪要:短期锌矿紧缺有所缓解 消费不及预期拖累锌价上行高度】在今日SMM线上行情直播会议上,锌行业分析师韩珍带来了“短期锌矿紧缺有所缓解 消费不及预期拖累锌价上行高度”的主题演讲,会议上主要和大家分享了:锌矿紧缺走向平衡,锌精矿产量将稳步提升;国内炼厂产量恢复不及预期,进口锌流入有望弥补缺口以及3月由于就地过年影响消费复苏早于往年,未来关注企业利润压缩下的生产情况等热点话题。

SMM 4月21日讯:在今日SMM线上行情直播会议上,锌行业分析师韩珍带来了“短期锌矿紧缺有所缓解 消费不及预期拖累锌价上行高度”的主题演讲。她表示,得益于进口锌流入,短期锌矿紧缺有所缓解,但是下游消费不及预期或将拖累锌价上行高度。长期来看,供应增量将大于需求增量,去库速度会放缓。

一、国内炼厂产量恢复不及预期 进口锌流入有望弥补缺口

锌精矿Benchmark长协价定为159美金/干吨

泰克资源与韩国高丽亚铅就锌精矿的年度供应长单达成协议,最终敲定的锌精矿Benchmark加工费是159美金/干吨,同比20年下跌140.5美元/干吨。当前锌矿加工费仍显低迷,整体进口矿市场交投冷清。

进口锌矿流入 加工费低位盘整

3月SMM锌精矿产量为26.47万金属吨,环比上升37.2%,锌精矿综合开工率为57.9%,环比上升15.7%。另据SMM调研显示,内蒙古能耗双控对矿山的影响已经基本结束,整体矿山延续季节性恢复,预计4月国内锌精矿产量或达到31.1万金属吨,环比增长4.63万金属吨。整体来看,SMM认为国内锌矿紧缺正在边际缓解。

预计5月进口矿到货量将恢复至年内高位

据SMM调研数据显示,冶炼厂前期签订的长单将于4月底至5月有集中到货,预计5月进口矿到货量将恢复至年内高位。如此一来,炼厂原料得到明显补充,SMM预计加工费将止跌企稳,但具体拐点什么时候能够到来仍需要继续跟踪。

二、国内炼厂产量恢复不及预期 进口锌流入有望弥补缺口

4月预计精炼锌产量增加至50.34万吨

3月SMM中国精炼锌产量49.69万吨,环比增加2.56万吨或环比增加5.44%,同比增速6.49%,2021年1至3月累计产量151万吨,累计同比增加4.30%。4月预计产量环比增加6500吨至50.34万吨,整体恢复量依然不及预期。4月部分企业受环保督察以及内蒙古能耗双控影响停产检修,但也另有企业在4月恢复生产,整体来看,4月精炼锌环比增加5686吨。

3月精炼锌进口量为4.61万吨 预计4月精炼锌进口量仍维持高位

►2021年1~3月精炼锌进口量为13.34万吨,同比大增62.54%。

SMM分析,由于今年一季度国内矿端紧缺导致进口比价维持高位,锌锭进口窗口间歇性开启,帮助进口锌大量流入中国市场,SMM预计,仍有部分锌锭将于4月到货,4月精炼锌的进口量维持高位。

三、3月因就地过年影响消费复苏早于往年 未来关注企业利润压缩下的生产情况           

镀锌4月开工上行动能不足

4月在利润压缩下镀锌消费整体表现不佳,订单有延后现象,但是SMM预计随着下半年供应量的增加,供应增量将大于消费增量。

4月压铸企业开工率增长放缓

 4月,原本恰逢压铸锌合金企业传统消费旺季,但今年锌价高位抑制了一定的需求释放,并且废锌进口量减少也限制了一定的非标产量。整体来看,国内方面,汽车锁芯订单受年前企业库存量较大叠加全球芯片短缺影响表现不佳,五金卫浴、电子、阀门、拉链等需求尚可。

原料高位和销售放缓拖累 4月氧化锌企业开工率微抬

据SMM调研数据显示,4月消费端汽车产品订单表现清淡,拖累轮胎订单,产品出现暂时积压,电子行业订单也出现需求延后现象,另近期湖南环保影响也拖累部分产量。整体来看氧化锌企业增产压力较大,SMM预计4月氧化锌企业订单增长比较受限。

锌锭去库受阻 关注下游订单情况

据SMM锌锭库存数据显示,年后锌消费复苏节奏良好,率先去库。而SMM调研显示,下游企业的接货价位在21200-21300左右,所以4月前几周价格回调时下游的补库意愿良好,带动库存下降,但是长期来看,SMM预计供应增量将大于需求增量,去库速度会放缓。

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总体来看,得益于进口锌流入,短期锌矿紧缺有所缓解,但是下游消费不及预期或将拖累锌价上行高度。

至于后续2021年全年锌矿供应能否得到缓解、去库能维持多久、消费能否持续复苏,全年供需平衡及锌价走势如何......

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