受美伊对峙升级、船司持续挺价等影响，6月1日，集运指数（欧线）期货开盘后直线拉升。截至发稿，主力2607合约一度涨超11%，盘中最高触及3925点，创该合约挂牌以来新高。 霍尔木兹海峡重启仍无进展 “地缘风险的变化导致全球航运成本上升及运力扰动的预期升温，对航运板块形成情绪支撑。”海通期货航运研究负责人雷悦表示，目前霍尔木兹海峡处于美军拦截与伊方威慑的“双重交火区”，叠加船东互保协会战争险的高额保费壁垒，主流船东仍全线避开该海峡，除极少船舶低调通航外，霍尔木兹海峡的整体商业流量极低，全球原油与LNG的供应链危机尚未得到实质性缓解。 据央视新闻报道，当地时间5月31日，伊朗伊斯兰革命卫队宣布，过去24小时内共有28艘船只在伊方协调和安全保障下通过霍尔木兹海峡，通过海峡的船只包括油轮、集装箱船及其他商船。 据英国航运媒体《劳埃德船舶日报》报道，受霍尔木兹海峡通行受阻等因素影响，船用燃油成本暴涨近70%，航运企业将成本压力转嫁给货主，全球集装箱海运价格持续飙升。 巴克莱银行大宗商品研究分析师阿马尔普里特·辛格表示，市场参与者希望将霍尔木兹海峡问题最终解决的预期计入价格，但经过7周的谈判后，美伊谈判仍难以达成协议。 特朗普坚称美伊协议“明确禁止”伊朗拥核 发文批美媒体假新闻 据央视新闻报道，美国总统特朗普当地时间5月31日在社交媒体上发文，指责美国有线电视新闻网就伊朗问题发布“假新闻”，坚称美伊协议“明确写明伊朗不会拥有核武器”。 特朗普在帖文中写道：“假新闻美国有线电视新闻网今天又老调重弹，称我的伊朗核协议并未涉及核问题，而实际上协议明确写明：伊朗不会拥有核武器。协议还用极其详尽的篇幅讨论了核问题的各个方面。事实上，协议大部分内容都在谈这个。” 美国有线电视新闻网当天早些时候报道说，特朗普已将协议修改意见返给伊朗。报道援引一名知情人士的话称，这些修改意见并非实质性修改，主要集中在美方希望在核问题和霍尔木兹海峡重开问题上获得保证。报道还称，伊朗一直表示，在目前的谈判框架下，不会讨论其核计划的细节。 涨价潮来袭 船司宣涨情绪高涨。中信期货研究所工业与周期组负责人武嘉璐表示，即期市场运价方面，MSK公布涨价函（6月中旬起），CMA地中海航线运价环比上涨1900美元/FEU，涨价情绪延续。当前，现货市场仍处于旺季，各船司欧线装载率表现较好，船司揽货压力不大且出现一定程度的甩柜现象，叠加近期旺季附加费加征，进一步加剧了总体舱位的紧张格局。 雷悦认为，现货运价持续上行是欧洲航线基本面稳固与外围航线旺季上涨行情共振所致。从欧线供需情况来看，进入6月，货量随传统旺季逐步回升，其中新能源汽车、机械设备等品类出口表现强劲，该类货品多以长协方式订舱，超出协议舱位部分按现货价格结算，对运价上行的接受度相对较高。从运力供给来看，6月周均运力约31.3万TEU，环比增长5%，同比增长17%；7月周均运力约32.4万TEU，环比增长4%，同比增长16%。当前，市场运力规模虽然处于相对高位，但在旺季货量支撑下，市场整体仍呈供需紧平衡状态。 全球主要航线运价普遍上行 数据显示，截至5月29日，SCFI综合指数录得2571.73点，环比上涨15.9%。 雷悦表示，各航线逐步进入旺季，运价加速上行：美线受关税政策空窗期推动，货主为规避7月可能落地的“301关税”，集中提前出货；受燃油成本高企、航线长期空班减舱等因素影响，运价快速上涨；中东、红海航线因地缘冲突，航线通行受阻，部分货物流转至其他枢纽港，同时因船期调整造成运力收缩，加剧区域供需失衡；外围航线运价大幅上涨，亦促使船司在欧线上采取更为积极的定价策略。 “整体来看，欧线现货市场已进入涨价周期，预计5月至7月运价将延续上行趋势。历史数据显示，欧线运价高点多出现在7月中下旬，近期资金亦明显向旺季属性更强的2607合约移仓，盘面博弈后续的上涨空间。”雷悦说。 雷悦提醒，除考虑季节性规律外，亦需关注本轮行情的特殊性：6月欧线运价加速上涨，除自身旺季因素外，也与全球航线运价普涨形成共振。因此，需密切跟踪南美、美线等外围航线的货量变化与运价走势。

今天是二十四节气中的小满。小满是万全，是分寸，是留白。物至于此，小得盈满；年至于此，行将过半；人生至此，知足圆满。愿各位粉丝交易账户常盈常满，知足常乐！ 一起来看重要资讯。 特朗普称愿意多花几天等待伊方消息 据新华社报道，美国总统特朗普20日表示，如果美国和伊朗能达成协议，他愿意多花几天等待伊方消息。 特朗普当天从康涅狄格州返回首都华盛顿后在机场对媒体说，事情可能会进展得非常迅速，也可能需要几天时间，希望伊方领导人能促成一份对各方都有利的协议。他称，“如果仅仅通过多等待几天就能避免一场战争……那么我认为这是一件极其有意义的事情”。 特朗普还说，在伊朗正式签署协议之前，他不会给予任何形式的制裁减免。他同时强调不会允许伊朗拥有核武器，并称这很快就会结束，“无论以何种方式”。 沙特阿拉伯阿拉比亚电视台20日援引消息人士的话报道，伊朗和美国将在5月底伊斯兰教朝觐季结束后于巴基斯坦首都伊斯兰堡举行新一轮谈判。 伊朗总统会见巴内政部长，讨论伊美间接谈判等议题 据央视消息，当地时间20日，伊朗总统佩泽希齐扬会见了到访的巴基斯坦内政部长穆赫辛·纳克维。双方就地区局势、双边关系及外交谈判进展举行会谈，并重点评估当前伊美间接谈判的最新情况及相关外交磋商进程。 巴基斯坦方面转达了对当前地区动态的看法，并强调继续推进对话与相互理解的重要性。 佩泽希齐扬在会见中对巴基斯坦在维护地区稳定、安全与合作方面所发挥的作用表示感谢，并强调进一步深化德黑兰与巴基斯坦之间关系的重要性。 美称正继续执行对伊海上封锁，已迫使90艘船只改道 据央视消息，当地时间5月20日，美国中央司令部表示，美军正在继续执行针对伊朗的海上封锁行动。一架美国海军陆战队AH-1Z“毒蛇”攻击直升机当天在地区水域巡逻，并对一艘商业船只进行监控。 中央司令部称，截至5月20日，美军已迫使90艘船只改道，并“瘫痪”4艘船只，以确保各方遵守封锁措施。 伊朗外交部发言人巴加埃当地时间20日晚间表示，伊朗正与阿曼合作，并协调相关国际专业机构，推动制定一套安全机制，以确保霍尔木兹海峡长期稳定安全，防止任何威胁国家利益的行为发生。 他表示，伊朗始终是霍尔木兹海峡安全航行的维护者，并愿与其他沿岸国家合作，制定保障国际航运安全通行的相关协议和机制。 美国起诉古巴革命领袖劳尔·卡斯特罗 据央视报道，当地时间5月20日，一名美国政府高级官员表示，古巴革命领袖劳尔·卡斯特罗在美国被起诉。此举被认为是美国近期持续加大对古巴施压力度的最新动作。 古巴国家主席迪亚斯-卡内尔20日在社交媒体表示，美国政府当天宣布针对古巴革命领袖劳尔·卡斯特罗提出所谓“指控”完全出于政治动机，进一步暴露美方的傲慢与挫败感。 迪亚斯-卡内尔指出，这是一项政治行动，没有任何法律依据，仅旨在充实他们编造的档案，为其对古巴发动军事侵略这一荒谬企图寻找借口。 美军南方司令部当地时间5月20日在社交媒体发文证实，美军“尼米兹”号航母打击群已进入加勒比海。 据称该打击群包括“尼米兹”号航母及其搭载的第17舰载机联队，以及“格里德利”号驱逐舰、“帕图森特”号补给舰。 美联储会议纪要：通胀偏高，中东局势加剧美经济前景不确定性 据央视消息，当地时间5月20日，美联储公布4月28日至29日联邦公开市场委员会会议纪要。纪要显示，美联储在此次会议上决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变。与会者认为，美国通胀仍处于偏高水平，近期全球能源价格上涨和中东局势发展正在加剧美国经济前景的不确定性。 据CME“美联储观察”最新数据，美联储到6月维持利率不变的概率为97.3%，累计降息25个基点的概率为2.7%。美联储到7月维持利率不变的概率为87.2%，累计降息25个基点的概率为2.4%，累计加息25个基点的概率为10.4%。 多因素共振，集运欧线期货显著上涨 4月中旬以来，集运欧线期货持续上涨，主力2606合约昨日更是大涨超过8%，4月中旬至今累计涨幅超44%。分析人士认为，集运欧线期货此轮上涨是现货基本面改善、船司挺价控运力、传统旺季预期，及地缘风险溢价等多重因素共振的结果，短期上行趋势明确，但需警惕供给回升带来的阶段性回调风险。 国贸期货能源化工中心资深分析师卢钊毅认为，集运欧线期货本轮行情的直接导火索是马士基、MSC、达飞等头部船司接连发布6月提涨函，欧线基础运价宣涨目标在3800~4700美元/FEU，较5月下旬成交价上涨30%~60%。同时，船司同步推出6月中旬集中空班计划，单周运力最低降至26万TEU，以控运力方式挺价，扭转了市场对涨价难落地的悲观预期。 卢钊毅介绍，最新一期SCFI欧线指数单周大涨13.78%至1816美元/TEU，创年内最大单周涨幅；SCFIS指数连续4周环比上行，5月18日录得1709.43点，4月末低价货源影响逐步消退，反映了5月中旬以来现货涨价态势。“5月末第22周欧线现货均价升至2900美元/FEU，较4月低点上涨超40%，为期货盘面提供了坚实支撑。”卢钊毅说。 卢钊毅表示，霍尔木兹海峡通航不确定性持续，原油价格高位运行推高燃油成本，为盘面提供风险溢价。同时，全球贸易环境改善预期升温，带动商品市场风险偏好回升，集运欧线期货成为资金布局旺季行情核心标的。 光大期货能源化工研究总监杜冰沁分析认为，“五一”假期后，集运市场需求逐步回暖，但霍尔木兹海峡通航持续受阻、部分港口拥堵导致航行周期拉长，直接推升船司运营成本。5月下旬现货运价稳中有升，6月多家船司集中发布涨价函，叠加传统需求旺季临近、中东局势僵持带来的溢价支撑，市场对未来运价预期普遍乐观。 短期运力方面，杜冰沁认为，尽管6月周均运力仍处于较高水平，但货物装载情况同步向好，部分船司月末已出现满载状态。中东局势不稳加剧了供应链波动，旺季订单出现提前释放现象。 “中期来看，行业预计今年集运需求增长率稳定在3%左右，船舶供给增速将降至近年低位，供需平衡关系较过去两年明显改善。”杜冰沁表示，在地缘局势僵持的背景下，集运欧线期货盘面地缘溢价有望维持，叠加夏季旺季货量回升、上半年超大型集装箱船交付量偏低等，现货运价与期货价格仍有上行空间。 从基本面看，卢钊毅表示，供应端，5月上旬集中空班计划推动装载率升至90%以上，部分航次实现满载，但随着现货运价回升至盈利区间，部分船司已加派船舶抢占份额，6月周均运力将回升至30万TEU，后期供给压力将逐步显现。需求端，呈现结构性复苏特征，长协货量季节性回升，但行业分化明显：头部联盟依托长协优势舱位紧张，部分口岸爆舱；现货敞口较高的PA联盟揽货进度滞后，仍以2500~2600美元/FEU低价揽货，拉低市场成交价中枢，制约全行业涨价一致性。 展望后市，卢钊毅表示，当前市场核心矛盾已从涨价能否落地转向涨价幅度能否匹配期货估值，主力2606合约当前价格对应现货约4000美元/FEU的估值，隐含6月提涨30%的乐观预期。短期马士基第23周开舱价将成为关键锚点，若其超3500美元/FEU，则期货盘面仍有上行空间；中期运力增加与需求复苏乏力将压制运价，预期现货涨价完全兑现难度较大。需重点关注马士基第23周开舱价、PA联盟揽货情况、SCFIS指数周度涨幅，以及地缘局势变化。

先来看隔夜市场行情。截至收盘，现货白银涨2.79%，报69.0304美元/盎司，盘中达到69.4549美元/盎司，创历史新高。COMEX白银期货涨2.20%，报68.975美元/盎司，盘中达到69.525美元/盎司，创历史新高。 现货黄金涨2.48%，刷新历史高位至4449.18美元/盎司。COMEX黄金期货涨2.16%，报4482.30美元/盎司，也创历史新高。 截至收盘，纽约商品交易所2026年2月交货的轻质原油期货价格上涨1.49美元/桶，收于每桶58.01美元，涨幅为2.64%；2026年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.60美元/桶，收于每桶62.07美元，涨幅为2.65%。 对于国际贵金属价格集体走高，美国彭博社报道称，地缘政治紧张局势加剧、市场预期美联储进一步降息是黄金价格飙升的主要原因。美国《华尔街日报》此前报道，担忧美元等货币前景的投资者正大举买入黄金等替代性资产。美国高盛本月18日发布的研报预期，到2026年年底，金价将涨至每盎司4900美元。 美国总统特朗普今年"钦点"的美联储理事米兰警告，除非美联储明年继续降息，否则美国经济将面临衰退的风险。这一表态与多位美联储官员近期的谨慎立场形成鲜明对比，凸显联储内部在利率政策路径上的深度分化。 美东时间22日（周一），米兰在接受采访时表示：“如果我们不调整政策，我们将面临日益严重的经济衰退风险。” 他强调，失业率已经上升到超出预期的水平，这些数据应该会促使美联储决策者向“鸽”派方向转变。 消息面上，目光重点移到欧洲。 乌美谈判结束 泽连斯基称“和平计划”初稿关键工作完成 据央视报道，当地时间12月22日，乌克兰总统泽连斯基证实，乌方代表团已结束与美方在迈阿密举行的系列谈判并启程返乌。 泽连斯基表示，代表团当晚将向其提交谈判细节，双方已完成20点“和平计划”初稿阶段全部关键工作，方案整体制定完毕，虽非尽善尽美，但核心推进目标达成。 特朗普任命格陵兰岛特使 美前外交官：太离谱！ 据新华社报道，美国总统特朗普威胁夺取格陵兰岛的声音刚消停没几天，又有新动作。他21日任命路易斯安那州州长杰夫·兰德里为美国格陵兰岛特使，后者声称要让这一丹麦自治领地成为“美国的一部分”。美国前驻俄罗斯大使迈克尔·麦克福尔批评说，这一任命“过于离谱”，堪比“墨西哥任命一个特使，让路易斯安那州成为墨西哥的一部分”。 特朗普在社交媒体X平台上宣布这一任命，称兰德里“深知格陵兰岛对我们国家安全的重要性”。兰德里当天晚些时候回应说，将以“志愿者”身份为特朗普服务，“让格陵兰岛成为美国的一部分”，并称这一任命是“兼职”，不影响其州长的职务。兰德里于2024年1月就任州长，任期至2028年1月。 对于美国总统特朗普任命格陵兰岛特使一事，22日，丹麦首相弗雷泽里克森在社交媒体上表示，“我们的盟友正将我们置于困境”。 弗雷泽里克森称，格陵兰岛不会被出售，格陵兰岛的未来将会由当地居民自己决定。她和格陵兰岛自治政府总理尼尔森当天共同签署一份声明表示，希望丹麦的领土完整得到尊重。 这份声明中还认为，格陵兰岛属于格陵兰人民，美国不应该占领格陵兰岛，美国不能以国际安全为借口，吞并其他国家或地区。 瑞典外交大臣斯蒂纳加德22日表示，瑞典在上述问题上全力支持丹麦和格陵兰岛自治政府，并将捍卫国际法。 欧盟延长对俄经济制裁6个月 据新华社消息，欧盟理事会22日发布声明说，欧盟决定将针对俄罗斯的经济制裁再延长6个月，至2026年7月31日。 声明说，欧盟制裁措施包括禁止欧盟从俄罗斯进口或转运海运原油及部分石油产品；将多家俄罗斯银行排除在环球银行间金融通信协会（SWIFT）系统之外；暂停多家被欧方认定为“受克里姆林宫支持的提供虚假信息的媒体”在欧盟境内的传播许可。此外，欧盟推出针对规避制裁行为的专项反制措施。 声明说，上述制裁措施覆盖贸易、金融、能源、技术及军民两用物项、工业、交通运输等多领域。 声明说，欧盟将继续向乌克兰提供政治、财政、经济、人道主义、军事和外交支持，并表示欧盟仍准备进一步加大对俄施压，包括在必要时追加制裁措施。 欧盟针对俄罗斯的本轮经济制裁将于2026年1月31日到期。 盘中涨超10%！集运指数（欧线）期货大涨的逻辑是什么？ 昨日，集运指数（欧线）期货市场强势拉升，开盘后主力合约最高达到1900点，增仓超5800手，EC2602盘中一度上涨超过10%。这轮由现货挺价预期与地缘局势演变共同驱动的行情，引发了市场的高度关注与多空博弈。面对如此波动，背后的核心驱动力究竟是什么？未来行情又将如何演绎？ 对于集运指数（欧线）期价的大幅上涨，分析师们普遍认为，短期直接驱动力来自现货市场。 一德期货分析师车美超告诉期货日报记者，近期船司密集发布明年1月涨价函，促使货主在12月末集中出运，导致部分航次出现爆舱，船舶装载率显著提升。市场货量的增加对运价形成边际支撑，舱位紧张进一步增加了明年1月船司提价的可能性，短期交易热情因此较为高涨。 方正中期期货资深海运和宏观分析师陈臻也观察到了类似现象。他表示，12月下旬货源明显回暖，虽然即期运价未立即大幅上涨，但爆舱现象强化了市场对明年1月涨价落地的预期。从船司开舱价看，部分公司的报价较为积极，直接推动了期货盘面走强。 尽管对短期现货基本面看法一致，但分析师们对地缘局势及红海复航预期的影响，尤其是在远月合约的定价上，存在不同的看法。 中信期货首席分析师武嘉璐认为，前期低点与本次反弹的部分原因在于地缘局势的演变。她分析称，11月底市场曾因苏伊士运河复航预期增强而出现恐慌性下跌，但随着复航进程缓慢且尚未大规模实现，市场对运力过剩的担忧缓解，推动了盘面反弹。由于市场暂未看到复航从预期转为现实，针对运力显著过剩的预期有所缓解。 陈臻则认为，不同合约有着差异化的表现。他分析称，本轮上涨中，近月主力合约价格涨幅较大，而EC2606~EC2610的远月合约价格涨幅明显偏小，这主要是受个别班轮复航苏伊士运河消息的影响，表明远月合约价格持续受复航预期的压制。 展望后市，武嘉璐认为， 后续重点关注两方面：一方面是马士基等航运公司在明年1月中下旬的运价边际变化，以判断现货运价拐点是否显现；另一方面是中东停战协议等执行仍存不确定性。她判断，短期主力合约价格仍在达峰过程中，后续或呈现宽幅震荡。远月合约价格则将持续受到复航预期压制，盘面或维持近强远弱的正套格局。 在车美超看来，短线乐观预期充分释放后，市场将重新评估实际涨价兑现情况与估值的匹配度。目前已有船司报价低于宣涨幅度，重点关注马士基的后续开舱价格。从全年视角看，欧线集运市场面临阶段供需差和复航预期压力，远月合约估值仍有下探空间。

“集运市场不确定因素太多了，不敢说Q4运价会怎么变”“根本没法预测”……在近日举行的2025深圳物流与供应链博览会上，财联社记者采访国内外船东、货代，一谈及如今的欧美线运价，受访者即面露难色，询问今年Q4的运价走势时，得到这样的回复大抵如此。 9月以来，本应进入传统旺季的集运市场，旺季不旺，欧美线运价不如业内预期的国庆节前回温，而是一路走低。 今日宁波航运交易所NCFI指数显示，本周北美航线中，美西航线运价指数报868.22点，环比下滑8.11%；美东航线报834.04点，环比下滑4.99%。欧洲航线报614.14点，环比下滑8.83%，主因为受市场货量减少影响，班轮公司降价揽货。 现货运价来看，极羽科技提供的数据显示，今日可查询到的报价，上海至洛杉矶/长滩航线，最低报价为马士基（10月7日开航航次）的1205美元/FEU，较两周前9月12日来自达飞的最低报价2114美元/FEU降低四成；欧线方面，上海至鹿特丹航线最低报价为1400美元/FEU，较9月中旬亦有下滑。 “从货量上来看，由于国庆节前，华东、华南地区受台风影响较大，不少大船停航，叠加国庆假期出货量减少，货量有下滑，我们预计国庆节后至明年春节前，会出现一波货量的上涨，但运价能否回暖，不好判断。”有美线船东向财联社记者表示，公司并不会因为美线市场的短期低迷表现而放弃该市场，对该航线长期看好。 但也有班轮公司，比如中联航运，在今年短暂复航中美航线后，取消了相应服务。“目前我们主要服务集中在东南亚，航程短，一周能有七八班，若后续美线市场回暖，公司也可能考虑以加班的形式布局美线。”中联航运展台工作人员对财联社记者如是说。 货代端收入，也同样会受市场运价低迷影响。 “货量不足，运价下跌，并非货代企业所能控制，因此货代只有通过围绕客户需求做个性化的物流解决方案，给客户提供增值服务，来增加经营韧性。”某货代公司负责人告诉财联社记者，至于公司对海外市场的布局，主要跟着客户的需求走，假设客户运输需求集中在东南亚，公司便会着重考虑在东南亚市场发力。 值得关注的是，301条款即将于10月14日生效，前述美线船东透露，当前运价低，市场竞争激烈的阶段，船东将相关附加费转嫁给货主并不现实，基本会选择“自我消化”。 目前，法国达飞本月公告称，暂不计划实施额外收费来覆盖与USTR相关的费用。中远海控（601919.SH）旗下中远海运集运也称，维持与市场水平相匹配且具有竞争力的运费及附加费等相关政策。 至于波白口岸重开，对集运欧线的影响，有机构人士对财联社记者表示，会有部分海运货物转向中欧班列，但体量小，对欧线海运量影响有限。 华鹏飞（300350.SZ）相关人士对财联社记者表示，公司为应对全球供应链格局重构、地缘冲突导致的国际物流通道不稳定、不畅通等风险，于上半年拓展了跨里海通道路径，打通中欧跨里海中间走廊绿色通道，为不同客户、不同季节和路况下的中欧陆路运输提供了多种路线选择。 此外，该相关人士还表示，海运价格的波动可能导致客户调整采购策略，价格敏感客户会转向海运，部分对时效要求较高的客户也可能转向选择公路运输等方式，但各种运输方式之间更多的不是竞争，而是互补，公司会根据具体情况帮助客户调整运输策略，结合不同运输方式的差异化优势组建解决方案，以抵御价格波动带来的影响。