【6.15镍晨会纪要】昨日镍价延续拉升。宏观方面，受美国13日20：30分公布的5月未季调CPI率为4.0%，比预测值低0.10%。说明通胀有所缓解对6月加息的预期减弱。基本面来说，供应端，新增纯镍产线如期投产且年内延续产量爬升趋势，现货市场纯镍供应仍然充足，据SMM数据来看，受沪镍盘面上涨影响，现货升水下调。但绝对价格仍于高位，因此下游畏高情绪仍存，今日现货市场几无成交。由此来看，当前需求端对高镍价接受度较弱。综上，本次镍价上涨主要受宏观方面影响，基本面如果无法支撑宏观的利多情绪，后续镍价可能还是会下降。 纯镍：6月14日，金川升水报11200-11500元/吨，均价11350元/吨，价格较前一交易日价格下调700元/吨。俄镍升水报价3900-4000/吨，均价3950元/吨，较前一交易日下调450元/吨。受宏观面影响早间盘面价格持续冲高，现货升水下调，但现货绝对价格依旧较高，早间现货几无成交。今日镍豆价格169200-170500元/吨，较前一交易日现货价上调7450元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 镍铁：6月14日，SMM8-12%高镍生铁均价1090元/镍点（出厂含税），较前一工作日报价持平。昨日期镍夜盘拉升，提振一定市场信心。然而实际上铁厂的报价却均有一定松动，而钢厂由于订单反馈向好，整体不锈钢市场活跃度也在提升，因此部分钢厂对原料价格有一定让步。近期贸易商拿货比较少，目前虽市场仍有一定现货可流通库存，但价格下行空间有限。贸易商报价坚挺，稳在1100元/镍点（到厂含税）。钢厂近期实际上采购已告一段落，或会有部分贸易商手上仍有余量的做出一定让步。SMM预计短期镍铁价格持稳运行。 不锈钢：6月14日，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格稍有调涨。据SMM调研，受国内外双重宏观利好的影响，日内大宗商品普遍上涨，沪镍领跑有色板块，不锈钢也有较大涨幅。现货价格受盘面带动而稍有涨幅，但成交呈弱，价格上涨乏力。预计短期内不锈钢现货价格暂稳。当日早间304冷轧无锡地区报15400-15500元/吨。304热轧无锡地区报14650-14850元/吨。316L冷轧无锡地区报26900-27600元/吨。201J1冷轧无锡地区报9350-9450元/吨。430冷轧无锡地区报8000-8200元/吨。SHFE10：30分SS2307合约价格15335元/吨，无锡不锈钢现货升水235-335元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

【6.16镍晨会纪要】昨日镍价高位下调。宏观方面，受美国15日凌晨宣布，将联邦基金利率的目标区间维持在5.0%至5.25%不变，暂缓加息，反应到盘面，受宏观利好消息刺激，今日沪镍价格仍在高位震荡。基本面来看，今日上游出货心态仍然较强但镍价依旧位于高位，虽现货升水出现下调但现货绝对价格仍然较高。叠加目前下游刚需仍然较差现货市场成交偏弱。预计6月后续镍价或将有所下降。综上，本次镍价上涨主要受宏观方面影响，基本面如果无法支撑宏观的利多情绪，后续镍价或将回落。后续需要关注宏观方面的内容是：美联储点阵图中对后续利率预期上升至5.6%，上升50个基准点，暗示后续或再加息两次。如果符合点阵图预测，那么或将对镍价造成压制。 纯镍：6月15日，金川升水报10200-10500元/吨，均价10350元/吨，价格较前一交易日下调1000元/吨。俄镍升水报价3200-3500元/吨，均价3350元/吨，较前一交易日下调600元/吨。受宏观预期情绪退散影响早间盘面高位下调，但现货价格较昨日仍旧偏高，上游出货心态较强，现货升水下调。今日镍豆价格172000-172500元/吨，较前一交易日现货价上调2400元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 镍铁：6月15日，SMM8-12%高镍生铁均价1090元/镍点（出厂含税），较前一工作日报价持平。今日镍不锈钢盘面表现坚挺，而不锈钢市场显示库存继续去化，但部分反馈订单接单情况有限。而铁厂的报价有一定松动。今日华东某特钢厂成交印尼铁1110元/镍点（到厂含税）数千吨，有一定元素溢价，因此实际上整体主流成交或意向价仍稳在1100元/镍点（到厂含税）附近。近期贸易商拿货比较少，目前虽市场仍有一定现货可流通库存，但价格下行空间有限。贸易商报价坚挺，稳在1100元/镍点（到厂含税）。钢厂近期实际上采购已告一段落，或会有部分贸易商手上仍有余量的做出一定让步。SMM预计短期镍铁价格持稳运行。 不锈钢：6月15日，日内早间锡佛两地不锈钢现货价格稍有下降。据SMM调研，不锈钢日盘跳水，现货价格稍有跟跌。在当前冷轧现货库存中低位的情况下，短期内现货价格下降空间有限；弱势需求下价格的上涨动力不足。预计短期内不锈钢现货价格持稳。当日早间304冷轧无锡地区报15350-15450元/吨。304热轧无锡地区报14600-14800元/吨。316L冷轧无锡地区报26900-27600元/吨。201J1冷轧无锡地区报9350-9450元/吨。430冷轧无锡地区报8000-8200元/吨。SHFE10：30分SS2307合约价格15135元/吨，无锡不锈钢现货升水385-485元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

SMM6月14日讯： 原油方面： 原油今日微涨，截至15:11分，美油、布油分别涨0.13%、0.28%。宏观利好支撑下，油市多头信心得以提振。昨日中国央行将7天期逆回购利率下调10个基点，下调常备借贷便利利率10个基点，并且还在考虑一系列刺激措施。后续利率体系的同步下调是大势所趋，可能会促进经济复苏，增加石油需求。与此同时，昨晚美国5月未季调CPI年率录得4%，低于预期4.1%和前值4.9%，为连续第11次下降，创2021年3月以来新低。美国通胀压力持续缓和，美联储6月暂停加息几成定局。市场情绪回暖，使得油价走出反弹行情。 美国能源部追加战略储备原油采购，为油价带来底部支撑。昨日美国能源部宣布今年将采购1200万桶原油，相对于此前的采购计划，追加了600万桶原油采购，这一采购的力度并不大，且并未超出市场预期，今年市场预计美国SPR采购规模在2000万桶左右。华泰期货表示，在不需要国会额外审批的情况下，美国能源部能够采购的最大额度在5000万桶左右，意味着如果油价水平合适，美国能源部有可能追加采购，从而对油价产生支撑。油价的底部水平仍旧由欧佩克减产托底以及美国SPR机动性采购支撑。 OPEC月报上调需求预测，进一步利多油价。OPEC在6月报告中表示，今年全球石油需求将增加235万桶/日，或2.4%，与上个月预期持平。OPEC预计中国的石油需求将增加84万桶/日，高于上个月预测的80万桶/日，中国仍将是石油需求增长的最大贡献者。OPEC对原油市场展望继续趋紧，但也强调2023年下半年的经济增长存在越来越大的不确定性。从库存情况来看，凌晨API数据显示原油、成品油再现全面累库。晚间EIA将公布库存数据，还需持续关注高频库存数据的验证情况。 石油输出国组织(OPEC，欧佩克)官网6月14日公布，欧佩克一揽子原油参考价格周二报每桶73.06美元，前一交易日报每桶72.96美元。 今晚将公布美国至6月9日当周EIA原油库存、至6月9日当周EIA战略石油储备库存数据。此外，关注IEA公布月度原油市场报告。 美元方面： 美元今日震荡下跌，截至15:39分美元指数涨0.07%。美国5月CPI超预期回落，但核心通胀下行缓慢，支持美联储加息“鹰派暂停”。美国劳工部公布的最新数据显示，美国5月未季调CPI年率增4%，为连续第11次下降，并创2021年3月以来最小同比涨幅，5月季调后CPI月率上涨0.1%，低于预期的0.2%及前值0.4%。剔除波动较大的食品和能源后，核心CPI同比涨幅放缓至5.3%，环比涨幅录得0.4%，均符合此前预期。 数据公布后，美国国债收益率一度下跌，美元指数短线下挫，美股期货明显走高，现货黄金短线下挫后上涨。与美联储政策利率挂钩的期货的交易员预计，美联储大约有93%的机会决定放弃连续第11次加息，并在本周将指标利率保持在5.00%至5.25%。同时利率期货市场将美联储7月加息的可能性缩减至64%，低于周一晚些时候的70%以上。 整体来看，受能源价格大幅下跌的影响，5月美国CPI同比继续下滑，但因早些时候住房租赁价格飙升的滞后反映，核心CPI同比涨幅放缓却仍居高位。这使得市场预期美联储本周暂停加息几乎是板上钉钉，不过其未来加息的大门或依然敞开。 宏观方面： 今日将公布欧元区4月工业产出月率；美国5月PPI年率、月率等数据。 6月15号凌晨2点将公布美国利率决议结果和和经济预期摘要， 此外，美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。16日晚间，欧洲央行也将公布利率决议结果。 金属方面： 截至日间收盘，内盘基本金属全线收涨，沪镍涨5.43%，沪锌涨2.08%，沪铝涨1.56%，沪铜涨1.07%，沪锡涨0.88%，沪铅涨0.07%。 目前纯镍供给端呈现增量预期但需求端增量受限，预计6月期间纯镍延续供过于求的格局。受宏观面影响较大，国内央行降息、美联储加息预期变弱短期内对镍价起到提振作用。 ► 宏观面提振沪镍涨超6% 6月基本面或仍供过于求【SMM评论】 黑色系均飘红，焦炭涨2.86%，焦煤涨2.77%，铁矿涨1.51%，不锈钢涨1.22%，螺纹涨1.08%，热卷涨1%。 截至15:15分，LME金属普涨仅伦铜跌0.79%，伦铅涨0.17%，伦锡涨0.31%，伦铝涨0.49%，伦锌涨0.52%，伦镍涨0.62%。 贵金属，沪金、沪银分别跌0.28%、0.35%。截至15:17分，COMEX黄金、白银分别涨0.01%、0.03%。 截至15:18： 》点击查看SMM行情看板 》6月14日SMM金属现货价格一览 》CPO带动算力板块午后回暖 两市成交额重回万亿【股市收评】 SMM日评： ► 美CPI出炉低于预期美元回落 期铜暴涨千元每吨【SMM期铜简评】 ► 美通胀数据低于预期 美元走弱铜价上涨【SMM BC铜评论】 ► 铝价回涨 再生铝价跟涨乏力【ADC12价格日评】 ► 铝价止跌反弹废铝普涨100-150元/吨 上游积极出货下游谨慎采购【废铝日评】 ► 废电瓶市场成交综述【SMM晚评】 ► 再生铅市场成交综述【SMM晚评】 ► 沪铅维持偏强震荡 今日小幅收涨【SMM期铅简评】 ► 宏观面利好信息释放 沪锌走出偏强走势【SMM期锌简评】 ► 锡现货市场成交清淡 进口亏损水平依然较大【SMM期锡简评】 ► 宏观影响沪镍上涨 但目前基本面支撑较弱【SMM期镍简评】 ► 高镍生铁持稳 钢厂铁厂报价均有让步【镍生铁日评】 ► 国内外双重宏观利好 现货市场氛围依旧不佳【SMM不锈钢期货日评】 ► 宏观拉涨盘面 现货弱成交价格上涨乏力【SMM不锈钢现货日评】 ► 供需偏弱 硅锰弱势调整【SMM硅锰日评】 ► 现货弱势盘整 观望海外钢招展开【SMM电解锰日评】 ► 铬矿期货价格下跌 铬铁成本支撑预期走弱【SMM日评】 ► 利好政策预期加强 卷价震荡运行【SMM热卷日评】 ► 周内供应增量 累库风险将提前出现？【SMM螺纹日评】 ► 环保因素致部分烧结机停产 块矿需求有支撑【SMM简评】 ► 焦炭供需面向好发展【SMM日评】 ► 询单成交归于冷清 稀土价格稳中偏弱运行【SMM日评】 ► 铝合金用户刚需采购 成交重心走跌【SMM硅日评】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 ► 【SMM今日要闻】金属近全线上涨 | 美联储利率决议今夜揭晓 | Boliden暂停欧洲最大锌矿生产 ► 金属普涨 沪镍涨5.43% 双焦涨近3% 静待美联储利率决议结果【SMM日评】 ► 铅价跌破成本线炼厂生产积极性大降 供需双降下6月铅价或先抑后扬【SMM铅月度展望】 ► 期铅走强库存累增 铅价反弹行情接近尾声？【SMM分析】 ► 【突发】Boliden暂停欧洲最大锌矿生产 锌市起波澜 锌价能否持续走强？ ► 买入强度指数出现下滑拐点 警惕锌现货升贴水滑落风险【SMM分析】 ► 宏观面提振沪镍涨超6% 6月基本面或仍供过于求【SMM评论】 ► 钢材向上驱动不强 6月螺纹如何估值？【SMM热点分析】 ► 硅煤价格持续走低 短期价格难有上调【SMM分析】 ► 5月银价小跌 硝酸银产量环比小增【SMM分析】 ► 进口比价崩坏 美金铜溢价“如浇冷水”大幅回落【SMM洋山铜现货】 ► 沪铜跳空反弹表现强劲 现货畏高升水下滑回归交割【SMM沪铜现货】 ► 出货者减少商家挺价  现货升水小幅走高【SMM华南铜现货】 ► 铜价大涨下游压价 升水坍塌式下跌【SMM华北铜现货】 ► 月14日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 6月14日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 沪铝涨幅超1% 现货成交转好【SMM铝现货午评】 ► 月差收窄货源偏紧 华南铝现货市场情绪高涨回转升水行情【SMM华南铝现货】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅延续偏强震荡 而现货市场成交寡淡【SMM午评】 ► 再生铅：原料供应紧张 炼厂散单铅锭出货较少【SMM铅午评】 ► SMM 2023/6/14国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：锌价上涨 现货成交较弱【SMM午评】 ► 天津锌：锌价迅速上行 市场出货乏力【SMM午评】 ► 广东锌：结构拉大叠加持货商挺价情绪浓 现货升水提升【SMM午评】 ► 宁波锌：进口锌价格低廉 常规品牌持续出货不良【SMM午评】 ► 早间镍价持续冲高 现货升水下调【SMM镍现货午评】 ► 铝合金用户刚需采购 成交重心走跌【SMM硅日评】 ► 供需偏弱 硅锰弱势调整【SMM硅锰日评】 ► 现货弱势盘整 观望海外钢招展开【SMM电解锰日评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM6月14日讯：6月14日盘，ni2307合约今日开盘价162810/吨，结算价169950元/吨，较上一交易日结算价上升8640元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加45211手，持仓量增加2838手。说明多头资金流入市场，正在大量开仓，近期价格还可能继续上涨。 昨日晚间镍价高开高走，今天白日延续拉升。宏观方面，受美国13日20：30分公布的5月未季调CPI率为4.0%，比预测值低0.10%。说明通胀有所缓解对6月加息的预期减弱。基本面来说，供应端，新增纯镍产线如期投产且年内延续产量爬升趋势。基本面来看，现货市场纯镍供应仍然充足，据SMM数据来看，受沪镍盘面上涨影响，现货升水下调。但绝对价格仍于高位，因此下游畏高情绪仍存，今日现货市场几无成交。由此来看，当前需求端对高镍价接受度较弱。综上，本次镍价上涨主要受宏观方面影响，基本面如果无法支撑宏观的利多情绪，后续镍价可能还是会下降。后续需要关注宏观方面的内容是：15日凌晨公布的美国美联储利率决定，当前预测值与前值都为5.25%，如果符合预期美联储暂停加息，这对盘面来说是利好的，可能带动镍价继续上涨，反之则对镍价形成压制。 》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM6月14日讯：受宏观因素利好，今日沪镍主连一改6月以来的低位震荡，截至13:48分涨6.02%，伦镍涨1.96%。 沪、伦镍走势变化： 》点击查看金属期货走势 宏观方面： 美国CPI数据打消美联储加息预期，隔夜美元回落。6月13日早间，中国央行下调7天期逆回购中标利率10个基点至1.90%。这是作为央行短期政策利率的公开市场操作7天期逆回购利率10个月来首次下调。6月13日晚，央行下调常备借贷便利利率（SLF），隔夜期下调10个基点至2.75%，7天期下调10个基点至2.9%，1个月期下调10个基点至3.25%。值得一提的是，这是自2022年8月以来首次调整。 》【重磅】公开市场操作利率下降10个基点释放了哪些信号？ 日前，央行行长易纲6月7日在上海调研时表示，下一步央行将按照党中央、国务院决策部署，继续精准有力实施稳健的货币政策，加强逆周期调节，全力支持实体经济，促进充分就业，维护币值稳定和金融稳定。 东吴期货研报表示，央行降息来得有点快，这一举动非同寻常，凸显了政策快速出手应对经济下行的迫切性，并且在央行快速出手后，以地产和基建为代表的一揽子稳经济措施随之出台。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，鉴于MLF操作利率是LPR报价的定价基础，若6月MLF操作利率下调，20日LPR报价也将跟进下调。考虑到当前企业贷款利率已处于历史低点，且明显低于居民房贷利率，加之近期楼市再度转弱，预计本月1年期LPR报价和5年期以上LPR报价很可能出现非对称下调，即1年期LPR报价可能下调5个基点，5年期以上LPR报价下调15个基点。 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，从历史经验看，7天逆回购利率与1年期MLF操作利率利差在75个基点，此次7天逆回购利率下降，意味着后续MLF利率同步下降的可能性上升。并且从过往经验看，调整逆回购利率后，MLF利率、LPR都有同步调降，这是一个完整的降息过程。因此，本月15号的MLF与20号的LPR有很大概率将跟随下调。 现货价格： 今日 SMM1#电解镍 现货均价大幅上涨，较前一日涨4.25%。据 SMM调研 显示，6月14日，金川升水均价报11350元/吨，较前一交易日下调700元/吨。俄镍升水报价均价报3950元/吨，较前一交易日下调450元/吨。期货冲高，现货升水下调，但现货绝对价格依旧较高，早间现货几无成交。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势   供应端 新增纯镍产线如期投产且年内延续产量爬升趋势。 产量方面，6月国内精炼镍产量或为1.95万吨，环比增4.40%，同比增25.08%。6月精炼镍产量延续增加，主因此前因检修问题而导致停产的西北某冶炼厂预计6月下旬复产。此外，预计6月期间华南仍有电积镍新产线出现放量。5月期间部分企业开始投产电积镍且在年内处于产能爬升阶段， 预计6月国内精炼镍产量仍有增加预期。 国内电解镍产量变化走势： 进口方面，从电解镍进口盈亏走势来看， 2023年4月下旬至今一直处于进口亏损的状态。 截至6月13日，进口亏损约为6700元/吨。 据SMM数据显示，2023年电积镍放量对海外纯镍市场挤压仍存，部分海外镍企于今年开始转变企业策略开始减产，但同时提升自身质量来对抗与中国新增电积镍的市场同质性的问题， 这也是导致2023年进口量持续低位的原因之一。 电解镍进口盈亏变化走势： 库存 6月9日SMM六地纯镍库存累计为5561吨，较6月2日去库383吨，目前仍处于库存历史低位水平。其中镍豆去库100吨，镍板去库283吨。上周镍价低位震荡运行，现货到货预期仍存，俄镍升水下调较多， 周内存有零星成交，纯镍社库小幅去库。 国内分地区镍库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 不锈钢厂进入传统淡季，对300系不锈钢的排产较为谨慎，但目前300系生产利润空间仍存，从而6月300系不锈钢产量呈现小幅增加预期，但目前纯镍原料占比仍于低位，因此对纯镍耗量拉动有限。合金方面，目前仍为合金行业淡季，军工订单持稳但民用订单增量有限， 预计6月期间对纯镍耗用量持稳。 综上： 目前纯镍供给端呈现增量预期但需求端增量受限，预计6月期间纯镍延续供过于求的格局。受宏观面影响较大，国内央行降息、美联储加息预期变弱短期内对 镍价 起到提振作用。 推荐阅读： ► 早间镍价持续冲高 现货升水下调【SMM镍现货午评】 ► 镍现货挺升水小幅下调 镍价维持震荡【SMM镍晨会纪要】