8月15日讯：北方港口：澳块40.7-41.2元/吨度，环比上周五持平；南非半碳酸34.9-35.4元/吨度，环比上周五持平；加蓬39.8-40.6元/吨度，环比上周五持平；南非高铁29.5-30元/吨度，环比上周五持平；南非中铁35.2-35.7元/吨度，环比上周五持平。 南方港口：澳块40.2-40.9元/吨度，环比上周五持平；南非半碳酸36.5-37元/吨度，环比上周五上涨2.80%；加蓬40.3-40.8元/吨度，环比上周五持平；南非高铁30.6-31.1元/吨度，环比上周五持平；南非中铁36.6-37.3元/吨度，环比上周五上涨0.27%。 近期锰矿价格保持坚挺，个别矿种涨势明显。 需求方面：周内硅锰市场延续高位震荡格局，锰硅期货围绕6000元/吨波动，市场氛围偏暖，叠加目前硅锰厂家开工积极性尚可，对锰矿的需求增加。分开来看，北方市场：受天津港 8 月下旬港口拉货运输限制政策预期影响，近期区域内硅锰合金厂多选择提前提货，推动矿商报价顺势上涨，北方市场锰矿现货价格呈现小幅上探态势。南方市场：南方硅锰合金厂保持排单生产的节奏，对锰矿需求稳定，叠加钦州港南非矿种港口流通量紧缩，市场上低价锰矿难寻，推动锰矿价格小幅探涨，本周南非半碳酸涨势最为明显，本周上涨1元/吨度。 库存方面：天津港上周五海外锰矿到港量增加，其增量大于近期硅锰合金厂提货量，天津港出现累库；钦州港硅锰合金厂维持正常提货频率，钦州港小幅去库。 综合来看，锰矿下游需求的逐渐释放，支撑锰矿价格保持坚挺。不过，市场仍需关注宏观层面 “反内卷” 情绪对市场心态的潜在影响。预计短期内锰矿价格仍将坚挺。

一、7月锰矿市场概述 7 月锰矿现货价格整体呈现出稳步提升的趋势，月末相较于月初，其中天津港加蓬块涨幅最大，上涨8.36%，钦州港南非中铁上涨最多，上涨7.39%。 价格抬升的核心原因主要有三方面： 一是供应端提供有力支撑；二是下游需求得到了释放，三是港口南非矿货源集中度高。 6月底， 北方市场开工率稳定在高位，云南等南方地区由于处于丰水期电费优惠期间，成本具有一定的优势，开工率提升，下游硅锰厂家对锰矿进行备货采购，港口询盘活跃，推动南北方港口库存缓慢去化，叠加6月底硅锰期货期货盘面向好的影响，多硅锰厂家看涨硅锰现货价格，对锰矿的价格接受度小幅提升。在需求改善与市场预期的双重驱动下，锰矿现货价格于 6 月底上行，7 月初维持在涨价后的相对高位。 二、7 月锰矿市场各时间段价格特点及成因 7 月上旬——高品位矿领涨，价格涨幅显著。加蓬块上涨幅度最大，天津港加蓬块上涨1.2元/吨至38.3元/吨，究其原因，有以下几方面，一是周初硅锰市场期货价格仍处于相对较高水平，硅锰市场情绪积极，因此矿商看涨硅锰合金对锰矿的需求，矿商普遍不愿低价出货。二是月初天津港加蓬矿港口货权集中度增加，下游硅锰工厂压价空间缩小，矿商报价坚挺，推动现货成交价抬升。 7 月中旬——价格小涨，涨幅有限。河钢集团7月硅锰定价5850元/吨，较询盘上涨250元/吨，这一利好消息提振下游硅锰市场情绪，传导至锰矿市场，带动价格出现了小幅探长。但合金厂依旧维持刚需采购，矿商对锰矿“低价不愿出”、合金厂对锰矿“高价不愿接”的心态博弈仍存，整体锰矿现货价格涨幅有限。 7 月下旬——多重利好推动，价格明显上涨。一是外盘报价普遍上升，对锰矿价格支撑强。South32、康密劳、CML相继公布9月对华装船价格，均有上升。矿商对8.9月锰矿价格看涨，纷纷提高现货报价，以待争取更大的利润空间。二是下游硅锰合金需求得到一定程度释放。国家“反内卷”政策实施初期，进入供给侧改革2.0时代，整个宏观情绪短期较为积极，锰矿、硅锰市场活跃，锰矿价格上行。三是南非矿货源集中度高。贸易商惜售情绪明显，进一步支撑南非矿价格上涨。南北市场南非半碳酸、南非高铁、南非中铁均出现明显涨幅。 三、8月锰矿价格预测 预计8月锰矿市场仍然坚挺。一方面，South32、康密劳、CML对华9月南非半碳酸报价上涨，对后市锰矿价格上涨有直接支撑，另一方面，7月是“反内卷”政策提出初期，政策影响宏观情绪向好，硅锰合金市场在7月整体较活跃，且8月初硅锰市场仍旧保持高位震荡态势，叠加8月初南北方合金工厂开工率均出现小幅抬升，预计8月硅锰合金市场将维持坚挺态势，进而提高硅锰合金厂对锰矿的价格接受度以及需求量，推动锰矿价格上涨。  

截至本周五，北方港口：澳块40.7-41.2元/吨度，环比上周五持平；南非半碳酸34.9-35.4元/吨度，环比上周五持平；加蓬39.8-40.6元/吨度，环比上周五持平；南非高铁29.5-30元/吨度，环比上周五持平；南非中铁35.2-35.7元/吨度，环比上周五持平。 南方港口：澳块40.2-40.9元/吨度，环比上周五持平；南非半碳酸35.5-36元/吨度，环比上周五持平；加蓬40.3-40.8元/吨度，环比上周五持平；南非高铁30.6-31.1元/吨度，环比上周五上涨0.65%；南非中铁36.6-37.1元/吨度，环比上周五上涨1.38%。 供应方面，本周，NMT公布2025年9月对华锰矿装船报价：36%Min南非半碳酸块为4.05美元/吨度(涨0.15)，据了解，此次对应发运量相对较小，估计这一轮价格上涨对市场现货价格的影响较为有限。 需求方面，下游硅锰合金厂受硅锰盘面震荡的影响，硅锰现货价格呈现小幅探长的趋势，但涨幅有限，对原料锰矿压价心态仍存，不愿付出太高成本支出。  综合供应、需求等多方面因素来看，在矿商对锰矿“低价不愿出”、合金厂对锰矿“高价不愿接”的心态博弈下，锰矿市场盘整运行。短期内大多数锰矿价格或许暂稳于高位，而南非矿由于港口氧化矿货权集中的影响，现货价格小幅探长后或将进入暂稳运行阶段。

一、上半年回顾 2025年上半年，全国南北方市场来看，锰矿整体价格呈现出“先快速爬升再长期下降”的趋势。 价格上： 上半年锰矿现货价格经历2个月上涨，2月初涨至上半年的最高点，之后矿山发运逐渐恢复，锰矿价格触顶回落，窄幅震荡后4月又开始持续1个半月下跌，之后迎来新一轮的上涨后盘整震荡1个月。 天津港上半年澳块最高均价52.25元/吨度，与年初1月2日相比涨幅10.5元/吨度，上涨25.15%；加蓬最高均价51元/吨度，与年初1月2日相比涨幅12.75元/吨度，上涨33.33%；南非半碳酸最高均价41.25元/吨度，与年初1月2日相比涨幅8元/吨度，上涨24.06%； 澳块最低均价37.25元/吨，上半年高低幅价差15元/吨度，下降28.71%；加蓬最低均价36.1元/吨，上半年高低幅价差14.9元/吨度，下降29.21%；南非半碳酸最低均价32.25元/吨，上半年高低幅价差9元/吨度，下降21.82%； 钦州港上半年澳块最高均价47.75元/吨度，与年初1月2日相比涨幅4元/吨度，上涨9.14%；加蓬最高均价48元/吨度，与年初1月2日相比涨幅7.25元/吨度，上涨17.80%；南非半碳酸最高均价38.75元/吨度，与年初1月2日相比涨幅4.5元/吨度，上涨13.14%； 澳块最低均价39.25元/吨，上半年高低幅价差8.5元/吨度，下降17.80%；加蓬最低均价37.85元/吨，上半年高低幅价差10.15元/吨度，下降21.15%；南非半碳酸最低价33.25元/吨，上半年高低幅价差5.5元/吨度，下降14.19%； 全国上半年先涨后跌，整体呈下行趋势。 一季度： 供应端，锰矿市场面临多重挑战。CML澳大利亚锰矿受飓风洪水、影响，2-3月锰矿装船延期，矿山处于暂停开采阶段。与此同时，康密劳加蓬锰矿2月-3月初检修码头，预计后市锰矿发运减少。需求端则呈现出不同的态势。多数合金厂春节前进行备货，对锰矿的需求出现季节性增加，在此影响下，港口缓慢去库，且港口氧化矿货源偏紧，矿商低价出货意愿低。叠加锰硅期货震荡上行，市场情绪积极。锰矿价格开启上涨态势，锰矿价格短暂持稳后快速爬升，澳块由年初1月2日均价41.75元/吨度爬升至日均最高价47.75元/吨度，加蓬由年初1月2日均价38.25元/吨度爬升至日均最高价48元/吨度，南非半碳酸由年初1月2日均价33.25元/吨度爬升至日均最高价38.75元/吨度。但随着硅锰期货盘面下行，2月中旬锰硅期货出现跌停情况，硅锰、锰矿市场情绪转为紧张，锰矿价格随之快速下跌，硅锰合金厂对锰矿持续压价，之后现货价格进入偏弱震荡状态。 二季度： 供应端，3月底澳洲锰矿运营恢复，码头主要设施已安装完毕，二季度恢复出口发运，高品位氧化锰矿陆续到港，港口锰矿持续累库。下游需求表现疲软，多数合金厂维持安全库存生产，采购意愿低，对锰矿的需求较为平淡。南北方港口锰矿成交均较为冷清，锰矿市场悲观情绪浓厚。在缺乏利好因素的情况下，锰矿价格下跌后偏弱运行。至5月初，受硅锰盘面持续偏强震荡刺激，市场信心逐渐修复，情绪带动锰矿及锰合金现货市场偏强运行，锰矿现货价格上行。需求端，合金厂对锰矿多维持刚需采买，现货成交持续上行。直至6月底，锰矿市场呈现偏强震荡运行态势。 二、下半年展望 供应端呈现出相对稳定且积极的态势。目前海外矿山暂无消息扰动，下半年预计将保持积极发运。从外盘报价来看，9月氧化矿价格均有一定的上涨，这对锰矿价格坚挺形成支撑。具体报价方面，康密劳公布2025年9月对华锰矿装船加蓬块报价为4.27美元/吨度（涨0.07美元/吨度）。联合矿业(CML)公布2025年9月对华报价出台，Mn>46% Fe<6% Si02<18%澳块报4.57美元/吨度，环比上月上涨0.07美元/吨度。South32对华2025年9月船期南非半碳酸块报价为4.05美元/吨度（涨0.15），澳块4.45美元/吨度(涨0.1）。 需求端，关注硅锰合金厂的开工情况。硅锰合金主产区的电费、焦煤价格变动会影响厂家的开工，进而带动锰矿的消费。就三季度而言，内蒙、宁夏地区延续自身的成本优势，开工率保持稳定；而云南等地区受益于丰水期的电费优惠，开工率小幅上升，对锰矿的需求也随之增加。此外，7 月“反内卷”政策实施初期，宏观利好因素较多，锰矿市场情绪较为积极，但该政策具体效果的持续性仍需继续关注政策细则的落地实施情况。 此外，从需求节点来说，国庆期间通常会存在硅锰厂备货补库的情况，这会使得对锰矿的需求增加，锰矿现货价格或将因此小幅抬升。 综合这些因素，预计下半年锰矿价格或将保持坚挺。 ​  

截至本周五，截至本周五，北方港口：澳块40.7-41.2元/吨度，环比上周五上涨1.24%；南非半碳酸34.9-35.4元/吨度，环比上周五上涨2.93%；加蓬39.8-40.6元/吨度，环比上周五上涨2.03%；南非高铁29.5-30元/吨度，环比上周五上涨0.68%；南非中铁35.2-35.7元/吨度，环比上周五上涨2.90%。 南方港口：澳块40.2-40.9元/吨度，环比上周五上涨1.00%；南非半碳酸35.5-36元/吨度，环比上周五上涨4.38%；加蓬40.3-40.8元/吨度，环比上周五上涨2.53%；南非高铁30.4-30.9元/吨度，环比上周五上涨2.34%；南非中铁36.1-36.6元/吨度，环比上周五上涨4.30%。 供应端，外盘方面，联合矿业(CML)公布2025年9月对华报价出台，Mn>46% Fe<6% Si02<18%澳块报4.57美元/吨度，环比上月上涨0.07美元/吨度；康密劳公布2025年9月对华锰矿装船加蓬块报价为4.27美元/吨度（涨0.07美元/吨度）。叠加南非矿货源紧张、市场集中度较高的情况，共同推动矿价上行。从周度涨幅看，北方市场以南非半碳酸块表现突出，单周上涨 1 元 / 吨度；南方市场则以南非半碳酸块和南非中铁领涨，单周涨幅均达 1.5 元 / 吨度。 下游端，硅锰现货市场本周整体稳中上探，锰硅期货高位震荡运行，市场情绪高，对高价锰矿接受度有所提高，带动锰矿高位成交有所推进。 总体来说，近期锰矿市场坚挺暂稳运行，后市需重点关注外盘报价动向及硅锰期货走势对现货市场的传导作用，预计短期高位震荡格局仍将延续。