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文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【现货】3月1日，SMM1#锡206500元/吨，环比下跌3250元/吨；现货升水300元/吨，环比上涨325元/吨。近期锡价波动较大，下游观望情绪浓厚，现货成交偏弱。 【供应】据SMM统计，国内锡矿12月生产7605.33吨，累计生产80196.19吨，同比增加5.19%。12月份锡矿进口21359吨，环比减少5193吨，其中缅甸进口15671吨，环比减少6325吨。受春节假期影响，同时广西地区企业反应原料偏紧，1月精炼锡产量下降明显，国内产量11990吨，环比减少24.61%，同比减少11.77%，企业开工率50.85%，环比减少16.6%，同比减少4.03%。12月国内精锡进口3349吨，环比减少1825吨。 【需求及库存】焊锡企业1月开工率53.53%，月环比下降28.67%，受春节假期影响，开工率大幅降低。从企业规模来看，大、中型企业受益于光伏焊带需求向好订单稳定，开工率降幅相对偏缓。截止3月1日，LME库存2940吨，环比减少10吨；现货成交疲软，交仓意愿增加，上期所仓单库存8279吨，环比增加193吨；精锡社会库存10126吨，环比减少8吨；1月企业库存3825吨，环比增加390吨。 【逻辑】昨天中国2月PMI数据好于预期，提振市场情绪，然而弱基本面拖累锡价。基本面方面，供应端虽有边际收缩，但库存高企，供应维持宽松。下游方面，终端订单较少，需求恢复缓慢，现货成交偏弱，仓单进一步增加，预计库存无明显去化前锡价维持宽幅震荡，参考区间20-23万元/吨。 【操作建议】观望。 【短期观点】中性。
》查看SMM锡报价、数据、行情分析 SMM3月2日讯：2月美元持续上涨叠加国内现货需求萎靡令期锡价格一路下滑，沪锡主力月度跌幅为11.14%。伦锡2月跌幅较沪锡大，截至2月28日收盘跌15.27%。步入3月锡价进行震荡，3月1日受国内宏观数据利好低开高走，一度触及2023年1月10日以来新低至203300元/吨，今日再度回落，截至日间收盘跌0.75%。伦锡也在昨日冲高后回落，截至15：34分跌1.19%。 2月美元指数及沪、伦锡期货走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 与期货步伐一致， SMM1#锡 现货均价2月同样持续走弱，月度跌幅约为11%。 3月2日继续飘绿，较前一日跌1750元/吨，跌幅为0.85%，报204750元/吨。据 SMM调研 显示，今日早盘期间冶炼厂报价分歧明显，部分冶炼厂挺价意愿较强。早盘贸易商报价较为积极，小牌精锡因货源较为紧缺，升贴水较昨日基本持平，交割牌升贴水则小幅下调。根据贸易商反馈，今日客户询价较少，观望意愿较强，以刚需采购为主。 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端 产量方面，据SMM调研了解，1月国内精炼锡产量为11990吨，环比减24.61%，同比减11.77%，1月国内精炼锡产量实际表现低于预期。 进入2月，原料偏紧与加工费走低挤压炼厂利润的扰动仍存。但随着锡价出现较大回落，下游采购意愿得以释放，下游加工企业开工率也出现明显回升，预计2月精锡需求将呈现回暖态势。SMM预计2月国内精炼锡产量环比明显增长，月度预期产量约为1.4万吨。 2022年2月28日-2023年2月28日国内精炼锡产量变化走势： 库存方面，国内库存2月持续累库，上周出现小幅去库，截至2月24日，中国分地区锡锭社会总库存为10126吨，较2月17日减8吨。 分地区来看，上周华东地区库存明显减少，华南地区库存则大幅增加。上海国储仓库仓单大幅减少；广东炬申仓库仓单基本持平，而部分非交割仓库的库存表现则有所增加。上周锡价触底，下游需求得到释放，社会库存呈现去库状态。伦锡库存2月变动较小，截至28日为2950吨，较月初较少约70吨。 目前锡锭面临供需双弱的情况，仍需关注需求恢复情况，社库或将维持稳定乃至进入去库周期。上周，LME库存小幅累库，亚洲地区贡献全部增量，欧洲、北美地区维持不变。SHFE库存为7858吨；LME库存为3190吨。 2022年2月1日-2023年2月28日国内外锡锭库存变化走势： 进口方面，2月精炼锡进口盈利窗口打开，呈“V”型走势，2日进口盈利为月度最高约3400元/吨，14日盈利最低约为73元/吨。 2022年2月7日-2023年2月28日精炼锡进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端 2月锡价持续走低，下游企业逢低补充库存意愿愈发明显，现货成交随锡价波动呈现出较大差异。月末锡价下探至下游预期价位，下游需求得到集中释放，社会库存转为去库状态。 SMM展望 目前供给端锡矿仍偏紧，对冶炼厂利润虽有一定程度的影响，但其产量暂未因此减产，上周冶炼厂开工率已恢复至正常水平；下游需求释放，社会库存有去库迹象。关注美元走势、基本面供需变化以及“两会”政策导向，3月 锡价 能否结束震荡走势，迎来分叉路口？
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半导体行业有望在下半年迎来周期性复苏 受需求恢复缓慢及美元走强影响，2月沪锡走弱，基本回吐1月涨幅，月跌幅约11.28%，伦锡月跌幅约12.77%。 市场重新定位美联储政策线路 2月，美国陆续公布非农就业、CPI、PPI等多项数据。1月新增非农就业人口51.7万，为2022年7月以来最大增幅，是市场预期值18.7万的近3倍；失业率回落至3.4%，创1969年以来新低，劳动参与率小幅升至62.4%。数据反映当前美国劳动力市场依旧处于紧张状态，劳动力紧缺现象持续，使薪资增速难以放缓，服务类相关通胀存在韧性。美国1月CPI同比上涨6.4%，低于前值6.5%，但高于预期的6.2%，增速连续第7个月放缓。核心CPI同比上涨5.5%，较前值5.7%有所回落。美国1月CPI数据细分项权重有所改变，食品及能源对CPI影响权重较先前有所下降，而核心CPI中房租、新车等权重有所上升，整体权重的改变或使近期持续回落的能源价格对整体通胀数据的影响淡化，短期通胀压力依旧较大。 数据显示美国就业市场强劲，经济仍存韧性或进一步支撑通胀，美联储大概率将政策利率维持高位。市场重新定位美联储加息路径，对6月再次加息25BP、终点利率上调至5.5%的预测升温，且对2023年年内降息的预测降温，美元再度走强抑制锡价。 加工费下调表明供应边际收缩 自2022年11月锡价触底反弹后，冶炼厂加工费出现多次下调情况，云南地区40%锡精矿的加工费从2022年11月的19000元/吨下降4500元/吨，至14500元/吨。从冶炼成本来看，锡冶炼中存在3%的磨损消耗，随着锡价走高，损耗费用亦增加，冶炼成本上移。但是加工费出现连续下调的情况，表明锡矿供应紧张，同时全球锡矿在2025年前无大项目产出，整体供应增量有限。 下游订单较少之下现货成交疲软 由于疫情管控优化调整，年后员工返工时间相对较晚，部分更是请假至正月十五之后，电子终端复工时间晚于往年。同时，海外需求走弱，出口订单较少，电子终端需求疲软。根据我们走访东莞、深圳一带焊锡企业的了解，目前终端需求偏弱，向上传导焊锡订单亦较少，同比减少三成左右，因此焊锡厂需下调加工费争取订单，市场竞争较为激烈。 受下游订单较少、需求未出现明显改善影响，现货市场成交偏冷清，现货升贴水维持在平水附近，较之前的现货高升水明显下降。同时锡价近期波动较大，下游企业一般以刚需采购为主，做库存意愿较低，210000元/吨为下游心理预期价位，挂单成交价格多见于此价位。 对于后期的消费预期我们较为乐观。从行业周期来看，半导体行业目前正处于筑底阶段，有望在下半年迎来行业周期性复苏，家电消费亦有望在地产回暖后获得提振，增加对锡的消费需求。 高库存压力有望在旺季缓解 由于现货成交清淡，仓单和社会库存不断增加。春节前现货出现贴水情况，此时盘面存在期现套利空间，贸易商交库意愿上升，仓单大幅增加。截至2月27日，上期所仓单共计7858吨，较去年年末约增加3192吨。社会库存自2022年9月触及低点后回升，2023年2月24日已达到10126吨，增加7360吨，基本达到2021年年初的高点。由于3月是商品的传统旺季，后续在供减需增的情况下，市场有望逐步去库。 综上所述，在供减需增的背景下，锡价有望在下半年迎来下一轮行情，但需求无明显改善和库存消化前，锡价仍以宽幅振荡为主，主力可以参考200000—230000元/吨区间。
LME锡收于25065美元/吨，跌585美元/吨或2.28%；沪锡夜盘收204940元/吨，跌4770元/吨或2.27%。夜盘锡价有所企稳，国内弱现实对于锡价的拖累明显，显性库存尤其是国内库存仍然处于较高水平，持续施压锡价。考虑锡矿未来将逐渐对供应产生抑制，消费短期虽受下游行业周期影响难以迅速好转，但未来过剩收窄预期逐步得到价格印证，锡价始终难以跌落至去年低点附近，因此锡价作为空配的性价比逐步降低。短期建议关注20.5万元附近支撑，后续反弹或仍被现实拖累而幅度受限，目前仍是筑底阶段。 投资策略：关注逢低多头机会。 风险提示：消费不及预期，供应超预期改善等。
文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【现货】2月28日，SMM1#锡209750元/吨，环比上涨250元/吨；现货贴水25元/吨，环比不变。近期锡价波动较大，下游观望情绪浓厚，现货成交偏弱。 【供应】据SMM统计，国内锡矿12月生产7605.33吨，累计生产80196.19吨，同比增加5.19%。12月份锡矿进口21359吨，环比减少5193吨，其中缅甸进口15671吨，环比减少6325吨。受春节假期影响，同时广西地区企业反应原料偏紧，1月精炼锡产量下降明显，国内产量11990吨，环比减少24.61%，同比减少11.77%，企业开工率50.85%，环比减少16.6%，同比减少4.03%。12月国内精锡进口3349吨，环比减少1825吨。 【需求及库存】焊锡企业1月开工率53.53%，月环比下降28.67%，受春节假期影响，开工率大幅降低。从企业规模来看，大、中型企业受益于光伏焊带需求向好订单稳定，开工率降幅相对偏缓。截止2月28日，LME库存2950吨，环比减少215吨；上期所仓单库存8036吨，环比增加150吨；精锡社会库存10126吨，环比减少8吨；1月企业库存3825吨，环比增加390吨。 【逻辑】宏观方面，美国CPI、PPI等数据的公布，显示美国通胀压力依旧较大，市场对美联储加息路径重新定价，美元存支撑。基本面方面，供应端虽有边际收缩，但库存高企，供应维持宽松。下游方面，终端订单较少，需求恢复缓慢，现货成交偏弱，仓单进一步增加，预计库存无明显去化前锡价维持宽幅震荡，参考区间20-23万元/吨。 【操作建议】观望。 【短期观点】中性。
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》查看SMM锡报价、数据、行情分析 SMM2月27日讯：在美元持续走强下，沪锡延续2月以来的低落情绪，今日继续下跌，最低点为206680元/吨，较1月30日高点跌约16%，截至今日日间收盘跌2.29%。伦锡四连跌，今日一度触2023年1月6日以来新低至24995美元/吨，截至16:42分跌1.84%。 沪、伦锡走势变化： 》查看期货实时走势 现货： SMM1#锡 现货均价今日小跌，较前一日跌2000元/吨，跌幅为0.95%，连续第三日飘绿。 据 SMM调研 显示，今日早盘期间冶炼厂报价分歧明显，部分冶炼厂挺价意愿较强。早盘贸易商报价较为积极，各牌号精锡升贴水较上周五小幅上调。根据贸易商反馈，此轮价格下探，受到前低205000元/吨压制，未能大幅激发下游采购意愿，现货市场成交较少。 》查看SMM锡产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供给端： 产量方面，据SMM调研了解，1月国内精炼锡产量为11990吨，环比减24.61%，同比减11.77%，1月国内精炼锡产量实际表现低于预期。进入2月，云南江西两省冶炼厂 开工率 如预期反弹至正常水平，截至2月24日两省合计开工率较前一周提升约1.73%。 预计随着锡价出现较大回落，下游采购意愿得以释放，下游加工企业开工率也出现明显回升，2月精锡需求将出呈现回暖态势，2月国内精炼锡产量料将环比明显增长，产量预计为14035吨。但原料偏紧与加工费走低挤压炼厂利润的扰动仍存，整体产量仍处于较低水平。 2022年1月7日-2023年2月17日云南江西及两省冶炼厂合计开工率变化走势： 国内精锡产量月度数据 库存方面： 据SMM调研，截至2月24日，中国分地区锡锭社会总库存为10126吨，较2月17日减8吨。分地区来看，上周华东地区库存明显减少，华南地区库存则大幅增加。上海国储仓库仓单大幅减少；广东炬申仓库仓单基本持平，而部分非交割仓库的库存表现则有所增加。上周锡价触底，下游需求得到释放，社会库存呈现去库状态。 目前锡锭面临供需双弱的情况，仍需关注本周需求恢复情况，社库或将维持乃至去库周期。上周，LME库存小幅累库，亚洲地区贡献全部增量，欧洲、北美地区维持不变。SHFE库存7858吨；LME库存3190吨。 2022年1月4日-2023年2月24日上期所、国内分地区及LME锡锭库存变化走势： 进口方面： 进口锡持续到港，但盈利预期较小，价格优势不明显。自2022年12月23日进口精炼锡一直处于盈利状态，2023年2月23日进口盈利为3122.5元/吨。 2022年12月1日-2023年2月27日精炼锡进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端： 锡价持续走低，下游企业逢低补充库存意愿明显，现货成交随锡价波动呈现出较大差异。近两周锡价下探至下游预期价位，下游需求得到集中释放，社会库存转为去库状态。与此同时，沪锡上周维持宽幅震荡走势，大部分资金已完成移仓，主力合约即将完成更替。 综上： 基本面，锡矿供应虽紧，但暂未对冶炼厂生产带来影响，上周冶炼厂开工率已恢复至较高水平；下游需求释放，社会库存有去库迹象。需关注美元走势以及本周即将召开的“两会”，政策导向将强力调动未来预期， 锡价 或将结束震荡走势，迎来分叉路口。 推荐阅读： ► 沪锡持续走弱 前低持续压制现货需求【SMM锡午评】 ► 市场看好新能源产业带来的锡需求增量 锡市供需前景如何？ ► 2022刷历史新高后 国内锡矿加工费连跌7个月 冶炼厂利润十分微薄！
今日沪锡价格下跌，宏观方面，由于美国公布的经济数据超出市场预期，海外央行紧缩的预期加强，前期美联储转宽松的预期被证伪。现货端来看，国内冶炼厂陆续复产，锡矿短缺还没有影响到冶炼厂生产，但是会对冶炼厂构成慢性伤害。消费端价格下跌以后，下游拿货积极性起来，我们预计消费不会很差，国内消费有复苏预期，而且光伏消费在锡产业链中占比越来越高。 价格端来看，目前最大的利空来自于库存方面的压力，冶炼厂大量抛货，加上进口锡的冲击下，社会库存仍然很庞大。不过目前隐性库存已经比较低，而且锡矿比较紧张，会对冶炼厂的生产构成慢性伤害，因此锡市场弱现实强预期，目前处于震荡回落状态，等待消费复苏。
3月2日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|废金属|稀土|小金属|新能源|光伏点击排行
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