上周，受多因素影响，沪锌价格小幅波动。截至3月8日收盘，沪锌主力2404合约收于21195元/吨，周跌幅0.56%。对于未来的沪锌价格，市场人士认为，短期内将继续振荡，长期大概率有所上行。 多因素驱动下 锌价小幅振荡 提及上周初期沪锌价格的上涨动能，国泰君安期货研究所高级研究员莫骁雄认为，主要来源于供应端矛盾。 据莫骁雄介绍，Lundin旗下Neves Corvo因事故进入减停产阶段，Vedanta旗下Gamsberg需要增加废料剥离而品位逐步下降，进一步加剧了全球锌精矿偏紧的格局，加工费持续下调。与此同时，冶炼厂利润受到挤压，部分炼厂面临亏损境地，从冶炼盈亏传导至产能利用率收缩的逻辑或逐步兑现，价格企稳回升。此外，韩国 Young Poong Corp.削减其Seokpo冶炼厂产量亦在一定程度上给予沪锌上行催化。 此外，南华期货有色分析师夏莹莹认为，境内外宏观层面的向好，也为沪锌价格的上行提供了一定帮助。尤其是境外央行发声导致的降息预期偏暖，实际助力有色整体价格向上。 对此，弘业期货金融研究院蔡丽表示认同。据蔡丽介绍，上周无论是欧洲央行还是美国央行，都曾对市场重点关注的降息有所回应。在降息预期刺激之下，本周美元大跌，有色金属大幅走强。 不过，蔡丽补充道，全国两会召开，2024年政府工作报告将全年经济增速目标设定为5%，同时将赤字率拟按3%安排，拟安排地方政府专项债券3.9万亿元，拟连续几年发行超长期特别国债，今年先发行1万亿元。市场对中国未来政策发力产生较强信心，尤其是其中提及的1万亿特别国债和老旧设备更换等，可能会较大拉动有色金属需求。 消费增速平缓 供需矛盾尚不尖锐 夏莹莹告诉期货日报记者，当前市场呈现锭松矿紧的格局，锌精矿TC面临持续下调压力。 尤其韩国Seokpo冶炼厂近期宣布减产20%，蔡丽认为，由于该冶炼厂是全球重要的锌生产基地之一，其减产无疑加剧了市场对锌供应紧张的担忧。不过，库存方面，鉴于上期所和LME注册仓库的锌库存持续徘徊在2021年5月以来的最高水准附近，证明出市场供应相对充裕，而需求却未能跟上。 具体到境内外市场，据莫骁雄介绍，国内消费季节性回暖，不过各板块存在差异：电网铁塔、汽车配件等板块在春节后迅速恢复，然而建材和光伏类等订单依然相对疲软。海外层面来看，美国与新兴市场的制造业温和走强，欧洲亦显示出一定的低位复苏迹象，汽车板块需求增长尤为显著。 总的来说，莫骁雄认为，当下全球锌基本面处于供应边际缩量、需求有所回升的阶段。“只是由于消费增速平缓，叠加全球可用库存容量可观，暂未呈现锌锭大幅短缺格局，供需矛盾尚不尖锐”。 2024年锌价或走出前低后高走势 至于未来，莫骁雄表示，锌价预计短期内以区间振荡为主。这是因为供应端消息点燃锌价上涨动能后，高价亦存在反噬下游补库需求迹象。由于需求暂未凸显超预期增量，托举锌价突破区间上沿或略显乏力。“需要关注的风险点为供应端是否存在大幅减产，以及金三银四消费旺季的证实或证伪，这些都将成为价格打破区间的关键因素”。 对此，夏莹莹的看法略有不同。在她看来，短期锌锭价格核心逻辑以修复冶炼利润为主，价格重心有所上移。后续上涨空间仍需关注宏观维度和消费情绪能否发生共振。 从季节性规律来看，锌下游企业逐渐复产且3月中旬进入需求旺季，锌有望去库存化。在这样的情况下，蔡丽认为，中长期矿端紧张逻辑支撑，且宏观利好政策不断，下游需求预期较为乐观，锌价中长期底部有望形成。 对此，莫骁雄表示认同。在他看来，2024年锌价将走出前低后高走势，建议以逢低偏多的思路为主。节奏上或可锚定国内外主动补库周期的开启，价格在此时有望获得确定性上行趋势。 考虑到近年来有色金属市场交易重心切换节奏较快，莫骁雄建议产业链相关企业严格套期保值来进行风险管理。在2024年锌价上行概率偏大的市场中，下游生产企业需要尤为关注。此外，可以合理利用多种衍生工具例如结合期货、期权来规避未来价格波动的风险，实现熨平盈亏曲线的目的。

据外电3月8日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周五从五周高位回落，因数据显示美国2月份就业增长加速，投机者在周末前落袋为安。 伦敦时间3月8日17:00(北京时间3月9日01:00)，LME三个月期铜下跌61美元或0.71%，收报每吨8,579.50美元，盘中触及8,689美元的1月31日以来最高，本周累计上涨0.9% 截至周五最高点，LME铜自一个月前触及8,127美元低点以来已上涨了7%。 周五的盘中高点标志着铜价近期区间的顶部，铜价曾在12月底和1月底触及该区间顶部，但每次都未能突破，然后回落。 美国就业数据喜忧参半，显示2月份非农就业岗位增幅高于预期，但失业率创两年新高。美联储决策者在权衡何时开始降息时又多了一个暂时按兵不动的理由。 美国劳工部周五公布的数据显示，美国2月季调后非农就业人口增加27.5万人，为2023年11月来新低。美国2月失业率升至3.9%，为2022年1月来新高，劳动参与率下降0.1个百分点至62.5%。 经纪商Marex的Al Munro表示，卖出信号是由计算机驱动的交易模型触发的，导致持看涨头寸的投机基金获利回吐。 盛宝银行（Saxo Bank）的大宗商品策略师Ole Hansen称：“在铜市，投机兴趣一直在消退，并在相当长一段时间内接近中性，原因仅仅是市场一直处于区间波动。” 与铜市相对比，全球股市表现抢眼，投资者预期美联储将于年中开始降息。 美元指数走软，势将创下今年以来的最大单周跌幅，使得以美元计价的大宗商品对于持有其他货币的投资者而言变得相对实惠，从而减缓了金属的跌势。 秘鲁能源与矿业部长Romulo Mucho周五在一项新闻发布会上表示，在2023年达到276万吨后，秘鲁铜产量今年将达到300万吨。 其他基本金属方面，LME三个月期锡上涨0.08%，至每吨27,630美元，盘中触及去年8月以来最高的27,810美元，周线上涨4.3%，此前印尼公布2月份精炼锡出口同比下降98%。 LME三个月期镍上涨0.16%至18,011美元，盘中触及四个月高点18,165美元，本周上涨2%。 LME三个月期期锌下跌0.3%至2,527.50美元，此前触及五周高点2,560.50美元，本周累计上涨4.57%；期铅在触及一个月高点2,139.50美元后下跌0.17%至2,104.50美元，本周上涨3.44%。

SMM3月8日讯：天津市场0#锌锭主流成交于21080~21180元/吨，紫金成交于21090~21210元/吨，葫芦岛报在24540元/吨，0#锌普通对2404合约报贴水30~80元/吨附近，紫金对2404合约报贴水20~70元/吨附近，津市较沪市贴水50元/吨。截止午市收盘，普通品牌驰宏对04合约贴50~60元/吨附近，红烨对04合约贴30~60元/吨附近，新紫对04合约贴30~70元/吨附近，百灵对04合约暂无报价，哈锌（免出库）暂无报价，高价品牌紫金对04合约贴20~70元/吨附近。今日锌价大幅拉涨，下游基无采买，贸易商出货相对佛系，升水小幅下调，成交较弱。 1#锌锭成交于21040~21110元/吨附近。                                                                                                                                                  

SMM3月8日讯：广东0#锌主流成交于21130~21190元/吨，主流品牌对2404合约报价在贴水30~40元/吨，对上海现货贴水20元/吨。第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价平水~升水10元/吨，兰锌报价对高价贴水10元/吨~平水，早间略有少量麒麟报价对高价贴水10元/吨快速成交，随后市场普遍报价在对高价升水10元/吨，实际成交基本在对高价平水附近；第二时间段，麒麟、蒙自等对盘面贴水30~40元/吨，今日盘面涨势仍存，下游多处于观望状态，成交一般。                

SMM3月8日讯：宁波市场主流品牌0#锌成交价在21210-21270元/吨左右，常规品牌对2404合约升水40元/吨，对上海现货升水60元/吨，宁波地区主流对2404合约进行报价。第一时间段，永昌对2404合约报价升水40-50元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。近期进口锌锭价格有所回升，宁波市场贸易商挺价意愿较强，现货升水有所上行，然盘面高位震荡，下游畏高情绪再起，整体现货几无成交。       》订购查看SMM金属现货历史价格  

近日，由皇家墨尔本理工大学牵头的科研团队开发出可回收的水基金属离子电池，有望缓解大规模电网能源的安全问题。 科研人员表示，这种水基金属离子电池可被称为“水电池”。有机电解液使电流在正极和负极之间流动，而该团队使用水取代有机电解液，这意味着“水电池”与锂离子电池不同，不会起火或爆炸。 “水电池”制造工艺简单，利于实现大规模生产。它使用的是镁和锌等材料，比其他类型的电池使用的替代品更丰富、更便宜、毒性更低，这有助于降低制造成本，并减少对人类健康和环境的风险。锂电池面临报废处置挑战，而“水电池”则可安全拆卸，材料可重复使用或回收。 在最新研究中，研究团队避免了电池中破坏性枝晶的生长，这种尖端的金属结构可导致短路和其他严重故障。他们在受影响的电池部件上涂上了铋及其氧化物，作为防止枝晶形成的保护层。凭借更大的容量和更长的寿命，研究人员成功地将新设计与太阳能电池板相结合，展示了高效而稳定的可再生能源存储。 目前，该团队正在缩小“水电池”与锂离子技术在能量密度方面的差距，从而尽可能少地使用每单位功率的空间。

SMM 3月7日讯：自2月29日以来，伦锌在美元走势疲软、国内传宏观利好消息的背景下接连上探，昨日更是受全球第六大锌冶炼厂——韩国Seokpo锌冶炼厂减产五分之一的消息刺激快速拉涨。3月7日伦锌早间开盘后继续上行，盘中一度涨逾2%。截至15:47分左右，伦锌以2.18%的涨幅报2508.5美元/吨。 国内锌价在外盘伦锌大涨以及两会期间宏观乐观情绪持续，叠加3月消费旺季下游存在转好预期的背景下，今日跳空高开，盘中涨幅扩大至1%以上，截至收盘，沪锌主连以1.52%的涨幅报21070元/吨，其今日盘中一度冲至21080元/吨，刷新2月1日以来的新高。 》订购查看SMM锌现货历史价格 现货方面，据SMM现货报价显示，3月7日 SMM 0#锌锭 现货报价上涨250元/吨，涨至20910~21010元/吨，均价报20960元/吨，单日涨幅达1.21%。 》点击查看SMM锌产品现货报价 消息面上， 3月6日，韩国Young Poong Corp公司表示，旗下年产40万吨精炼锌的Seokpo锌冶炼厂的产量削减了五分之一，并否认了此前市场有关该冶炼厂可能会关闭的猜测。 据悉，韩国Seokpo锌冶炼厂是全球第六大锌冶炼厂，若是其出现大幅减产或者完全停产，将会缩小今年预计的30万吨过剩量，或者使得市场陷入短缺。 虽然其后一位公司发言人辟谣称，Seokpo工厂目前正以大约80%的产能运营，停工问题很快会得以解决，且有关Seokpo工厂将完全关闭的谣传是毫无根据的和道听途说，但是其减产五分之一的消息依旧令市场对后续锌锭供应预期减少，市场乐观情绪再起，叠加美联储主席鲍威尔表示，将在今年晚些时候降息，美元指数再度走弱的情况下，伦锌一路大幅上涨，成功录得6连阳。 国内方面，当下国内锌精矿供应延续偏紧，内外加工费继续下调，3月1日， 国产锌精矿周度加工费 均价已经下降至3800元/金属吨。 对于国内加工费持续下调的原因，一方面，是因为前期减停产的矿山尚未复产，二是因2月春节期间还有部分矿山进入检修停产状态，此外，海外矿端部分地区受洪水等极端天气和其他生产扰动，据SMM了解，澳大利亚Dugald River矿因洪水影响，运输受阻，据财报数据显示，其2023年生产锌精矿15.18万吨;；另外，南非的Gamsberg矿因生产受阻，月产量下降明显，根据海关数据来看，Gamsberg锌精矿基本都发往国内，其2023年产量17.4万吨，受此影响预计近月来海外发往国内的数量减少2万吨以上。同时前期比价低位，给到进口矿流入国内机会有限，且受春节影响，港口锌精矿库存亦处于低位，加剧矿紧缺情况。 且值得一提的是，当前随着加工费的持续挤压，在3800元/金属吨的加工费下，冶炼厂利润已然处于倒挂状态，预计将继续传导至冶炼端，后续或有冶炼厂出现检修减产的情况。据SMM调研显示，当前已经有多家冶炼厂进入3月检修计划，预计3月供应恢复情况或有不及，国内供应端偏紧。 不过SMM注意到，近期进口锌锭开始流入国内，预计进口量在2.5~3万吨左右，或有望弥补国内冶炼厂减产的量。 库存方面，据SMM调研显示，2024年春节前后社会库存累增10万吨，但同比去年累库幅度略有收窄，社会库存累库量不及预期，对锌价形成支撑。截至3月7日， SMM七地锌锭周度库存 总计18.03万吨。 》点击查看SMM数据库 下游消费方面，锌下游春节后消费陆续恢复，虽然整体恢复程度相较去年同期有所不敌，但是开工依旧处于上涨态势，同时，两会期间，传递出不少宏观乐观情绪，加之3月即将进入下游消费旺季，后续锌消费存在转好预期。 整体而言，当前锌价上涨主要是受国内外宏观利好以及海外消息面刺激、叠加下游消费转好预期带动。对于后市预期，SMM预计，锌价短期上冲动力不足，关注后续消费实际兑现情况。