SMM1月28日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线上涨，沪铜涨0.72%。沪铝涨4.54%。沪铅涨0.06%，沪锌涨2.08%。沪锡涨2.05%，沪镍跌1.3%。 》2026 年1月28日，沪铝价格出现突发拉涨行情【SMM分析】 此外，铸造铝主连期货涨4.08%，氧化铝主连涨3.09%。 碳酸锂主连跌2.55%。 工业硅主连跌0.79%。多晶硅主连跌1.04%。 黑色系均飘绿，铁矿跌0.25%，螺纹跌0.38%，热卷跌0.33%，不锈钢跌1.37%。双焦方面：焦煤主力合约跌0.49%，焦炭主力合约跌0.83%。 外盘基本金属方面，截至11:39分，LME金属全线上涨。伦铜涨1.42%。伦铝涨1.53%。伦铅涨0.12%。伦锌涨1.52%。伦锡涨0.89%。伦镍涨0.16%。 贵金属方面，截至11:39分， COMEX黄金涨2.92%，盘中刷新历史新高至5242.2美元/盎司；COMEX白银涨8.51% 。 内盘贵金属方面：沪金主连涨2.97%，盘中刷新历史新高至1181.8元/克；沪银主连涨2.89%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨0.11%，钯主连期货跌0.63%。 芝加哥商品交易所（CME）当地时间27日发布通知，对部分白银、铂金和钯金期货合约的保证金（Outright Rates）参数进行调整。文件显示，部分白银合约的新保证金比例高于此前水平，约为名义价值的11%。新标准将于当地时间1月28日收盘后生效。本次通知未涉及黄金相关合约。（财联社） 》贵金属涨势不止 纽银飙超8% 贵金属板块涨逾10% 交易所密集出手【SMM快讯】 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨5.31%，报1240.1点。 截至1月28日11:39分，部分期货午间行情: 》1月28日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水350元/吨-贴水120元/吨，均价贴水235元/吨较上一交易日跌0元/吨；湿法铜报贴水410元/吨-贴水390元/吨，均价贴水400元/吨较上一交易日跌0元/吨。广东1#电解铜均价101515元/吨较上一交易日涨10元/吨，湿法铜均价为101350元/吨较上一交易日涨10元/吨。现货市场：广东库存结束4连降出现小幅走高，到货增加消费减弱是主因…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家能源局：截至2025年底全国累计发电装机容量38.9亿千瓦 同比增长16.1%】 国家能源局发布2025年全国电力统计数据。截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%。2025年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用3119小时，比上年同期减少312小时。 【2026年税务部门将深入推进税制改革】 从全国税务工作会议上获悉，2026年，税务部门将会同相关部门深化税收制度改革，优化税制结构，推动地方政府用足用好地方税种法定授权，着力拓展地方税源，增加地方自主财力。税务部门还将会同有关部门推动基本养老保险全国统筹、基本医疗保险省级统筹，鼓励支持新就业形态人员参加职工保险，推进加快建立长期护理保险制度，切实增强人民群众获得感幸福感。（财联社） 【中央企业资产总额突破95万亿元】 国务院国资委1月28日在国新办举行的新闻发布会上发布消息，截至2025年底，中央企业资产总额突破95万亿元。2025年，中央企业实现利润总额2.5万亿元，完成固定资产投资5.1万亿元，上缴税费2.5万亿元，有效带动产业链上下游企业融通发展，为我国经济社会发展主要目标任务圆满实现提供了有力支撑。 央行今日开展3775亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。 ► 1月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9755元 美元方面： 截至11:39分，美元指数涨0.36%，报96.11。由于对经济和劳动力市场的看法更加悲观，美国消费者信心1月降至十多年来的最低水平。世界大型企业联合会周二公布的数据显示，消费者信心指数从前月上修后的94.2降至84.5。该数据为2014年5月以来最低水平，并低于经济学家的预期。反映未来六个月展望的预期指标1月降至去年4月以来最低，而反映当前状况的现状指标跌至近五年低点。在12月小幅回升后，对高物价和就业增长疲软的担忧导致消费者信心再度下滑。经济学家预计，今年劳动力市场将基本保持停滞，就业机会有限，但不认为会出现大范围裁员。世界大型企业联合会首席经济学家Dana Peterson在声明中表示，消费者在此次调查的自由填写回答中经常提到油价和食品杂货价格。她还称，提及政治、劳动力市场和医疗保险的次数也上升。认为“工作难找”的消费者占比升至2021年2月以来最高水平，而认为“工作岗位充足”的比例下降。两者之间的差值收窄至多年来最差水平。更少的美国人预计未来几个月收入将增长。 美联储将于北京时间1月29日凌晨3点公布利率决议。市场普遍预期，美联储本次会议结束时将宣布维持利率不变。据CME“美联储观察”：美联储1月降息25个基点的概率2.8%，维持利率不变的概率为97.2%。到3月累计降息25个基点的概率为17.4%，维持利率不变的概率为82.2%，累计降息50个基点的概率为0.4%。此外，美国总统特朗普当地时间1月27日在爱荷华州公开讲话中再次抨击美联储主席鲍威尔，称其是“一位糟糕的美联储主席”。特朗普称，鲍威尔想尽可能把利率维持在高位。特朗普表示，将很快宣布新的美联储主席人选。（财联社） 其他货币方面： 凯投宏观经济学家Abhijit Surya表示，澳大利亚持续存在的潜在通胀压力将促使澳洲联储在下个月逆转降息进程。他预计澳洲联储将在下周的政策会议上加息25个基点，随后于5月再次加息。Surya补充称，此举足以抑制经济中的过度需求，但市场仍对进一步收紧政策的可能性保持警惕。(金十数据) 数据方面: 今日将公布德国2月Gfk消费者信心指数、瑞士1月ZEW投资者信心指数、加拿大至1月28日央行利率决定等数据。还需关注：加拿大央行公布利率决议和货币政策报告；加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯召开货币政策新闻发布会。（金十数据） 原油方面: 两油期货均上涨，截至11:39分，美油涨0.67%，布油涨0.54%。市场对美国冬季风暴干扰原油供应的担忧支撑油价。 美国石油协会（API）公布的数据显示，上周美国原油和汽油库存下降。美国至1月23日当周API原油库存 -24.7万桶，预期145万桶，前值304.3万桶。美国至1月23日当周API汽油库存 -41.5万桶，预期12.6万桶，前值620.9万桶。 据分析师和交易商估计，因一场严重冬季风暴横扫全美、令能源基础设施和电网承压，美国石油生产商在上周末损失的产量最高达200万桶/日，约占全国产量的 15%。经纪公司PVM的石油分析师Tamas Varga称："美国的寒冷天气可能会导致石油库存在未来几周内大幅下降，尤其是如果这种天气持续下去的话。“船舶跟踪服务公司Vortexa称，在寒冷天气的影响下，美国墨西哥湾沿岸港口的原油和液化天然气出口量周日降至零。该公司分析主管称，随着港口重新开放，周一出口反弹，流量高于季节性标准。此外，两位知情消息人士早前表示，哈萨克斯坦最大的腾吉兹油田(Tengiz)可能会在2月7日之前恢复不到一半的正常产量，该油田正在从火灾和停电事故中缓慢恢复。不过，运营哈萨克斯坦主要出口管道的CPC公司表示，在其位于俄罗斯黑海沿岸的码头的三个系泊点之一完成维护后，该码头的装载能力已恢复到满负荷状态。(金十数据) 现货市场一览: ► 库存结束连降重新走高 现货交投平淡升水持平昨日【SMM华南铜现货】 ► 持货商挺价意愿增强 沪铜现货贴水小幅收敛【SMM沪铜现货】 ► 受环保管控及高铝价影响 市场整体成交情绪较弱【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：铅价弱势震荡 下游备货热情仍一般【SMM铅日评】 ► 天津锌：锌价大幅拉涨 贸易商交投为主【SMM午评】 ► 沪锡主力合约sn2603高位震荡 下游需求持续受高价抑制【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】1月28日镍价继续下跌，2025年全国规模以上工业企业利润总额增长0.6% ► 【SMM 镍中间品日评】1月28日 MHP及高冰镍镍价上行

2026年国际锌与氧化锌会议将于2月22日至25日在佛罗里达州奥兰多举行 ，会议将吸引超过300位注册嘉宾共聚一堂，共同参与这场锌行业的全球顶级盛会。本次大会由国际锌协主办，旨在为参会者提供一个无与伦比的交流平台，开展知识交流、分享宝贵见解，并获取关于锌行业未来发展的最新市场情报。 今年议程特邀来自锌产业链各环节的专家演讲者带来新声音，包括麦肯锡公司、伍德麦肯兹和Ocean Partners等知名机构代表。特别值得一提的是，上海有色网英国分公司的锌铅分析师何岳昂先生也将作为新面孔加入演讲阵容。通过此次会议，参会者将能够全面掌握全球锌市场的最新趋势，涵盖供需变化、可持续发展、循环经济以及储能技术等多个关键领域。 “国际锌协年度会议一直是锌行业合作与知识共享的重要平台，”国际锌协会执行董事Dr. Andrew Green表示，“ 凭借全球认可的演讲嘉宾、拓展的市场分析及高度重视的交流环节，本届活动彰显了锌在能源、基建、交通和可持续性领域的动能与全球关联性。”而除了内容丰富的议程外，本次会议还特别安排了招待会、充足的休息时间和专门的交流时间，最大限度地促进参会代表之间的互动沟通。 本次活动选址于奥兰多丽思卡尔顿大酒店格兰德湖畔。这里不仅拥有先进的设施，而且能够完美地平衡商务与休闲需求，为所有参与者提供一个理想交流环境。 关于国际锌协会 国际锌协会（IZA）是专注于锌及其用户利益的组织，为锌行业在战略议题上提供全球领导力、协调与价值，涵盖市场开发、运营许可、传播与可持续发展等领域。了解更多信息请访问 www.zinc.org 。 《点击查看会议官网详情》 联系人： Tanya Correa 1-202-487-4534 tcorrea@zinc.org

SMM1月28日讯：       宁波市场主流品牌0#锌成交价在25170~25575元/吨左右，宁波常规品牌对2602合约报价升水45元/吨，对上海现货报价升水40元/吨，宁波地区主流对2602合约进行报价。第一时间段，永昌、安宁对2602合约报价升水50元/吨，麒麟对2602合约报价送到升水100元/吨，红鹭-v对2602合约报价升水60元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。市场贸易商积极报价出货，市场现货升水低位运行，但盘面显著上涨，下游企业也陆续开始放假，今日下游询价接货依旧不多，整体现货交投表现清淡。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM1月28日讯：        广东0#锌主流成交于25170~25610元/吨，主流品牌对2603合约报价升水20元/吨，沪粤价差持平。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、丹霞报价升水20~50元/吨，第二时段，贸易商基本持平早盘报价。今日广东地区精炼锌采购情绪为1.91，销售情绪为2.50。整体来看，广东终端企业近期陆续安排放假，今日锌价重心继续上行，市场成交清淡，但贸易商报价仍旧较高，然而受高价压制下游企业接货意愿极低，在清淡的成交下现货升贴水下滑。  

1月27日（周二），伦敦金属交易所（LME）铜价下跌，投资者从近期的涨势中获利了结，并等待美国联邦储备理事会(美联储/FED)在利率方面的下一步行动。与此同时，锡价创下历史新高。 伦敦时间1月27日17:00(北京时间1月28日01:00)，LME三个月期铜下跌192.5美元，或1.46%，收报每吨13,006.5美元。周一铜价曾触及13,311美元，接近1月14日创下的13,407美元纪录高位。　 **获利了结打压铜价下滑，供应限制依然存在** 交易商称，市场出现了一些获利了结，导致价格下跌。 荷兰国际集团(ING)分析师Ewa Manthey称：“铜此前涨势强劲，价格仍然高企，一些投资者获利了结也就不足为奇了。不过，大背景并没有真正改变--库存依然紧张，供应限制依然存在。” LME铜库存升至172,350吨，为5月以来最高水平，此前本月有超过11,000吨金属流入LME美国仓库。大部分交易所铜库存在纽约Comex仓库。 美元指数跌至近四年来最低，美联储周三将公布利率决议。美元走软使得以美元计价的金属对于使用其他货币的买家来说更加实惠，从而有可能加强需求。 **期锡创纪录新高，但近期需求不大** LME三个月期锡上涨646美元，或1.19%，收报每吨54,878.0美元。盘中稍早一度急升7.6%，达到创纪录的每吨58,340美元，从上一交易日的大幅下跌中反弹。 交易商称，锡经常与银一起用于焊料，可能是在追随贵金属的涨势。锡今年已经上涨了35%以上，但LME现货锡较三个月期锡每吨贴水185美元，这意味着近期需求不大。 电力价格急升提高了冶炼厂的成本。LME三个月期铝上涨18.5美元，或0.58%，收报每吨3,207.0美元。三个月期锌上涨8.5美元，或0.25%，收报每吨3,351.0美元。 LME三个月期铅下跌18美元，或0.88%，收报每吨2,020.0美元。 LME三个月期镍下跌353美元，或1.91%，收报每吨18,169.0美元。 （文华综合）

SMM1月28日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属涨跌互现。沪铜跌1.18%。沪铝涨0.43%，沪铅跌0.21%。沪锌涨0.1%。沪锡涨0.41%。沪镍跌1.96%。此外，氧化铝主力期货涨1.62%，铸造铝主连涨0.2%。 隔夜黑色系均飘绿，铁矿跌0.76%，不锈钢跌2.08%，螺纹钢跌0.32%，热卷跌0.18%。双焦方面：焦煤跌1.2%，焦炭跌1.3%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属涨跌互现。伦铜跌1.21%。伦铝涨0.53%，伦铅跌0.39%。伦锌涨0.22%。伦锡涨0.68%，盘中刷新历史新高至58340美元/吨。伦镍跌1.91%。 隔夜贵金属方面： COMEX黄金涨1.91%，盘中一度刷新历史新高至5190.8美元/盎司； COMEX白银跌2.73%。隔夜沪金跌0.28%，沪银跌2.42%。 截至1月28日8:11分，期货市场行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 中国人民银行统计，2025年四季度末，人民币房地产贷款余额51.95万亿元，同比下降1.6%，全年减少9636亿元。2025年四季度末，房地产开发贷款余额13.16万亿元，同比下降3.0%，全年减少3575亿元。个人住房贷款余额37.01万亿元，同比下降1.8%，全年减少6768亿元。 【上期所：发现3组18名客户在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系 对相关客户采取限制开仓、限制出金监管措施】 上期所1月27日发布公告，上海期货交易所发现3组18名客户在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，根据《上海期货交易所交易规则》《上海期货交易所实际控制关系账户管理办法》的相关规定，决定对上述客户在锡、白银期货品种上采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施。 》点击查看详情 广期所公告，近期，1组8名客户涉嫌未按规定申报实际控制关系，在碳酸锂期货相关合约开仓交易数量超过交易所规定的交易限额。交易所决定对上述客户采取限制开仓、限制出金的监管措施。 美元方面： 隔夜美元指数延续前4个交易日的跌势继续跌1.32%，报95.77，盘中一度创下自2022年2月以来的低点至95.51。特朗普表示对美元下跌不感到担心。当被问及是否希望看到美元进一步贬值时，特朗普表示美元可能像“溜溜球”一样上下摆动。特朗普发表言论后，美元指数下跌。此外，市场正关注美联储本周的两日会议，以寻找有关美联储货币政策路径的指引。 三菱日联金融集团（MUFG）分析师表示，在市场对美国政策前景忧虑加剧之际，欧元正在“受益于其作为‘反美元货币’的角色”。分析认为，美元近期的持续走弱源于美国总统特朗普在内政与外交上反复无常的、缺乏连贯性的政策，这些政策削弱了全球投资者对美国资产的信心。财联社报道提到，市场普遍猜测美国和日本当局可能会采取协同干预措施，干预市场阻止日元下跌。（财联社） 》美元指数跌至近四年新低 特朗普政策不确定性引爆市场焦虑 》美联储传声筒：本周将暂停降息 更大的问题是恢复降息路径不明 数据方面： 今日将公布德国2月Gfk消费者信心指数、瑞士1月ZEW投资者信心指数、加拿大至1月28日央行利率决定等数据。还需关注：加拿大央行公布利率决议和货币政策报告；加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯召开货币政策新闻发布会。（金十数据） 原油方面： 隔夜两油期货均上涨，美油涨3.2%，布油涨3.07%。受伊朗局势、美国恶劣天气以及美元走软提振，油价走高。 哈萨克斯坦与美国的产量受挫也支撑油价。据分析师和交易商估计，因一场严重冬季风暴横扫全美、令能源基础设施和电网承压，美国石油生产商在上周末损失的产量最高达200万桶/日，约占全国产量的 15%。经纪公司PVM的石油分析师Tamas Varga称："美国的寒冷天气可能会导致石油库存在未来几周内大幅下降，尤其是如果这种天气持续下去的话。“船舶跟踪服务公司Vortexa称，在寒冷天气的影响下，美国墨西哥湾沿岸港口的原油和液化天然气出口量周日降至零。该公司分析主管称，随着港口重新开放，周一出口反弹，流量高于季节性标准。此外，两位知情消息人士早前表示，哈萨克斯坦最大的腾吉兹油田(Tengiz)可能会在2月7日之前恢复不到一半的正常产量，该油田正在从火灾和停电事故中缓慢恢复。不过，运营哈萨克斯坦主要出口管道的CPC公司表示，在其位于俄罗斯黑海沿岸的码头的三个系泊点之一完成维护后，该码头的装载能力已恢复到满负荷状态。（金十数据）

1月27日，华钰矿业股价出现下跌，截至27日收盘，华钰矿业跌3.92%，报37.28元/股。 华钰矿业1月27日晚间披露2025年度业绩预告显示：经公司财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润为80,000万元到90,000万元。与上年同期（法定披露数据）相比，预计将增加54,668万元到64,668万元，同比增加215.80%到255.28%。预计2025年年度实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为38,000万元到48,000万元，与上年同期（法定披露数据）相比，预计将增加12,740万元到22,740万元，同比增加50.44%到90.02%。 对于本期业绩预增的主要原因，华钰矿业表示： （一）主营业务影响 报告期内，国内外有色金属市场需求旺盛，价格持续走高。在此背景下， 公司充分受益于贵金属以及小金属市场的持续景气，带动公司营业收入实现同比大幅增长。 （二）非经常性损益的影响 公司前期收购亚太矿业40%股权投资在购买日按照公允价值重新计量产生的投资收益属于非经常性损益，进而非经常性损益同比大幅增加。 华钰矿业1月13日在互动平台回答投资者提问时表示，截至目前，公司产品未销售到欧洲，公司将结合市场行情及相关政策规定，以公司经营效益最大化为目的，合理开展销售工作。 华钰矿业2025年12月12日公告，股东青海西部稀贵金属有限公司自2025年8月23日披露减持计划公告后，于2025年9月13日进入减持可实施期间。在该期间内，青海稀贵金属通过集中竞价方式合计减持公司无限售流通股796.22万股，占公司总股本0.971%。减持价格区间为24.61元/股至27.42元/股，减持总金额为2.07亿元。减持后，青海稀贵金属持有公司股份数量为7233.64万股，占公司总股本比例8.8219%。 华钰矿业2025年11月25日在互动平台回答投资者提问时表示，公司所开展业务符合国家对行业相关政策要求，截至目前，公司国内产品主要为 锌精矿以及铅锑精矿（含银），主要客户为下游大型冶炼企业及贸易商。 华源证券1月25日研报显示：供给端，锑锭产量有所反弹，但由于原料紧缺整体开工率仍相对低位，国内锑矿供应长期紧张局面并未改变。需求端，临近春节终端需求进入淡季，终端企业采购需求明显下降。25年11月氧化锑出口明显好转，产业链出口意愿变强，等待26年出口增长数据支撑，锑价有望迎来新一轮上涨。建议关注：华锡有色、湖南黄金、华钰矿业。 国金证券1月18日的研报指出：锑：11月我国氧化锑出口环比/同比分别+68%/-61%，基本符合预期。近期价格有所回调，国金证券认为更多系前期投机资金获利了解离场；而国金证券仍然坚定看好后续出口修复带来的“内外同涨”。结合目前光伏玻璃产量走平回稳，因此若出口显著修复、需求拐点向上，有望释放较高向上的价格弹性。资源紧缺，海外大矿减产带来全球供应显著下滑，需求稳步上行，全球锑价上行趋势不改。高成长或者具备高业绩弹性的资源标的有望充分受益，建议关注华锡有色、湖南黄金；其余相关标的华钰矿业、倍杰特。 推荐阅读： 》意外火灾致湖南振强锑业停产 或影响锑锭供应2000吨以上【SMM报导】

1月27日（周二），伦敦期铜周二在接近历史高点后下跌，因投资者获利了结，上海期货交易所进一步提高保证金要求。 上海期货交易所最活跃的期铜合约日间收盘上涨0.16%，至每吨102,600元，盘中最多下跌1.15%。 伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜下跌0.68%，至每吨13,109.50美元。 铜价接近历史高点，上海合约隔夜触及104,100元，LME期铜周一升至13,311美元。 交易员表示，市场出现了一些获利回吐，这导致了早些时候的下跌。 上期所发布公告，经研究决定，自2026年1月28日（星期三）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 铜期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保持仓交易保证金比例调整为10%，一般持仓交易保证金比例调整为11%； 铝期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保持仓交易保证金比例调整为10%，一般持仓交易保证金比例调整为11%。 这是该交易所自1月20日以来第二次针对这两种金属采取调控措施，因这两种表现最佳的金属在2026年进入波动期。 此外，澳新银行研究部在一份报告中称，上海期货交易所仓库的铜库存上周升至创纪录的季节性高点，这意味着需求疲软。 尽管美元走弱为基本金属的投资者人气提供了支持，但由于担心价格急剧上涨与市场基本面不完全相符，涨幅受到限制。 上海市场其他金属方面，沪铝3月合约下跌50元或0.21%，至每吨24,305元；沪锌3月合约上涨190元或0.77%，报每吨24,950元；沪锌3月合约下跌135元或0.79%，报每吨17,000元；沪镍2月合约下滑2,780元或1.87%，报每吨146,110元；沪锡3月合约劲升8,560元或1.93%，报每吨451,160元。 LME市场上，三个月期铝下跌 0.47%，三个月期锌下跌 0.25%，期铅下跌0.07%，期镍下跌0.17%。 （文华综合）