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宏观看，美国PPI增速大幅放缓，加息结束预期升温；中美元首完成旧金山会晤，双边关系向好有望提振市场情绪。 基本面看，供应端云南减产对铝锭现货供给的影响逐渐体现，云南目前减产产能81万吨左右，后续减产产能将在20日内执行完毕。进口窗口关闭后，进口铝锭流入在减少。消费端下游加工龙头企业开工率小幅回落，终端消费表现偏弱。 现货端，铝锭社会库存转为小幅去库，库存拐点或将到来。宏观情绪略有改善，基本面表现一般，短期铝价进一步下跌空间有限，铝价高位震荡。预计沪铝12合约波动区间18800-19100元/吨，操作上以区间操作为主。
SMM11月16日讯： 原油方面： 原油连续三日下滑，截至今日15:09分，美油、布油分别跌0.43%、0.36%。 由于系统升级，美国能源信息署在周三公布了两周库存、产量、需求和进出口等数据。截止11月10日当周，美国原油日均产量1320万桶，与前周日均产量持平，比去年同期日均产量增加110万桶。过去两周美国商业原油库存增长显著，截至11月10日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.906亿桶，比前一周增长360万桶，过去的两周增加了1743万桶；美国商业原油库存量4.394亿桶，比前一周增长360万桶，比两周前增加1750.7万桶；在NYMEX原油期货交割地--俄克拉荷马州库欣仓库的原油库存增加190万桶，库存激增令油价承压。 IEA、EIA、OPEC三大机构在最新报告中略微调整了对油市的预测，侧重于对未来两年需求的展望和非OPEC供应的预期提升，同时再次确认尽管巴以冲突对市场的影响有限，但原油市场仍存在一定的缺口。本月EIA报告特别强调了对美国汽油消费前景的悲观看法，预计到2024年，美国汽油消费可能下降1%，达到20年来的最低水平。这一预测主要受到远程办公增加、汽车燃油效率提高以及较高的汽油价格等因素的影响。综合考虑三大机构对数据的微调，本月报告中对非OPEC供应的上调略高于对需求的提升。在OPEC产量保持稳定的情况下，全球的原油去库速度虽然较上月有所放缓，但仍高达每日152万桶，预计2024年平均每日去库速度为83万桶。需要注意的是，这一预期建立在对OPEC 2024年平均产量仅比今年第四季度增加25万桶/日的乐观假设之上。 美元方面： 美元指数在11月14日大跌后技术性修正，近两日小幅反弹，截至15:13分涨0.10%。 10月美国通胀数据低于市场预期，叠加薪资压力持续趋势性下降，通胀压力趋缓下，美联储进一步加息的必要性下降。CME“美联储观察”：美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为100%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为0%。到明年1月维持利率不变的概率为100%，累计加息25个基点概率为0%。 欧元方面： 欧盟委员会现将欧盟和欧元区2023年的增长预测从9月时的预测值0.8%下调至0.6%。欧盟委员会指出，由于高就业率和通胀下降，明年欧洲经济将出现温和反弹。预测2024年包含欧盟20个成员国的欧元区经济将增长1.2%，欧盟整体则将增长1.3%。 国内方面： 国家发改委表示，1-10月，共审批核准固定资产投资项目130个，总投资1.08万亿元，其中审批100个，核准30个，主要集中在高技术、能源、水利等行业。 》点击查看详情 今日宏观方面： 关注美国至11月11日当周初请失业金人数、美国11月费城联储制造业指数、美国10月进口物价指数月率、美国10月工业产出月率、美国10月工业产出月率、美国11月NAHB房产市场指数等数据的公布。 此外，关注FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在美国国债市场会议上发表讲话；美联储理事巴尔在美国国债市场会议上发表讲话。 金属方面： 截至今日日间收盘，碳酸锂主连跌1.33%；工业硅主连涨0.25%。内盘基本金属涨跌互现，沪铅涨1.88%，氧化铝涨1.33%，沪铜涨0.19%，沪锡涨0.11%；沪锌跌0.78%，沪铝跌0.32%，沪镍跌0.24%。 铅方面，铅锭阶段性累库压力尚存，成本因素依然是铅价的强支撑因素，预计11月中下旬铅价呈高位盘整态势。具体来看，11月15日，沪期铅11月合约交割，上期所仓单库存增加9632吨至70393吨，社会库存以如期累增。 》点击查看详情 黑色系普涨仅铁矿跌1.53%，焦煤涨3.17%，焦炭涨2.13%，螺纹钢涨1.25%，热卷涨1.05%，不锈钢涨0.14%。 双焦方面，近期煤矿事故仍有发生，安全检查严格，周边煤矿生产恢复缓慢。近期下游采购积极性增加，叠加贸易商继续囤货，炼焦煤需求小幅走强，且近期炼焦煤线上竞拍价格持续向好发展，煤矿心态乐观，价格保持上行趋势。成本对焦企利润压力仍较大，焦企开工积极性不高，部分焦企有限产预期，且焦企出货比较顺畅，厂内焦炭库存多处低位，焦炭供需趋于紧张。 》点击查看详情 沪金跌0.21%、沪银涨1.29%，沪银三连涨。COMEX白银四连涨，截至今日15:19分，COMEX黄金、白银分别涨0.23%、0.39%。 LME金属普跌，截至15:20分仅伦铅涨0.36%，伦锌跌0.85%，伦镍跌0.46%，伦锡跌0.38%，伦铜跌0.19%，伦铝跌0.13%。 截至15:22分行情 》点击查看SMM行情看板 》11月16日SMM金属现货价格一览 》A股震荡回落 汽车零部件走强 电机、半导体等领跌【股市收评】 SMM日评 ► 下游消费进入淡季 再生铜杆厂产量下降【SMM再生铜日评】 ► 美国宏观经济降温 期铜下方支撑强劲【SMM期铜简评】 ► 宏观氛围利好 BC铜主力小幅收涨【SMM BC铜评论】 ► 铝价小幅下跌废铝价格持稳为主 废铝市场成交不佳【废铝日评】 ► 基价小跌加工费持稳 市场整体成交偏弱【铝棒现货日评】 ► 基本面支撑不足 沪锌走势偏弱运行【SMM期锌简评】 ► 沪锡价格总体小幅上升 现货市场成交较昨天略有回暖【SMM期锡简评】 ► 需求疲软拖累 硫酸镍价格再度下行【SMM硫酸镍日评】 ► 沪镍今日仍处区间震荡 宏观情绪利好大宗商品【SMM期镍简评】 ► 供需双弱 镍铁价格暂时持稳【镍生铁日评】 ► 现货价格下探成交意愿回暖 SS合约承压震荡上行【SMM期货日评】 ► 304下跌暂缓 原料承压不锈钢价格仍未探底【SMM不锈钢现货日评】 ► LC2401主力合约继续下跌 跌幅1.33%【SMM碳酸锂期评】 ► 11月16日碳酸锂价格继续下行【SMM日评】 ► 监管压力下铁矿价格小幅回落 预计后续将回归合理区间【SMM简评】 ► 宏观及产业消息刺激加大 热卷期现价格继续上探【SMM热卷日评】 ► 双焦持续走强 建材价格再度上涨【SMM螺纹日评】 ► 近期焦炭首轮提涨或将落地【SMM日评】 ► 部分产区硅厂生产无获利空间【SMM硅日评】 ► 今日白银价格持续上涨【SMM日评】
► 【SMM今日要闻】金属普跌 铁矿跌超2% | 中美会晤达成的共识和成果 | 警惕铁矿市场监管趋严风险 ► 金属内外分化 焦煤涨超3% 铁矿跌1.53% 碳酸锂跌1.33%【SMM日评】 ► 10月铅价下跌超1% 成本与累库博弈短期铅价将高位盘整【SMM月度分析】 ► 10月电解锰价微跌 11月供需矛盾或加重锰价或偏弱运行【SMM月度分析】 ► 10月稀土价格小幅下跌 市场期盼更多利好落地提振需求【SMM月度分析】 ► 多空博弈加剧 钼价下行速度有所放缓【SMM分析】 ► 进口比价有所走弱 美金铜市场以观望为主【SMM洋山铜现货】 ► 换月后升水大幅走高 但下游畏高实际交投十分差【SMM华南铜现货】 ► 11月16日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 11月16日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 铝锭库存周中去库 华东现货升贴水短期或维持平水左右或小贴水状态【SMM铝现货午评】 ► 连续去库市场氛围积极 华南现货市场升水持续走强【SMM华南铝现货】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅强势上行 而现货市场高价成交困难【SMM午评】 ► 再生铅：下游企业询价以及接货积极性下降 今日再生精铅成交清淡【SMM铅午评】 ► SMM 2023/11/16国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 天津锌：升水较前日变化不大 但成交仍显乏力【SMM午评】 ► 广东锌：：锌价下滑 下游窄幅刚需补库【SMM午评】 ► 沪锡价格小幅下跌 现货市场成交较为冷清【SMM锡午评】 ► 今日早间镍价震荡下行 硫酸镍受镍价影响跟跌【SMM镍现货午评】 ► 需求疲软拖累 硫酸镍价格再度下行【SMM硫酸镍日评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）
※今日焦点 ► 外交部：中美元首会晤达成20多项共识 ► 王毅介绍中美元首旧金山会晤达成的共识和成果 ► 习近平同美国总统拜登举行中美元首会晤 ► 11月16日SMM金属现货价格一览 ► 金属内外分化 焦煤涨超3% 铁矿跌1.53% 碳酸锂跌1.33%【SMM日评】 ► 海外大幅交仓带动伦锌库存飙涨逾95% 国内锌市场基本面表现如何？ 【SMM快讯】 ► 11月16日LME锌库存暴增65075吨 伦锌一度跌超2% ► 发改委、大商所出手 铁矿闻风下跌 警惕监管趋严风险【SMM评论】 ► 小米汽车现身新一批工信部汽车目录 小米概念开盘大涨 多家产业链企业回应与小米关系！【热股】 ► 10月稀土价格小幅下跌 市场期盼更多利好落地提振需求【SMM月度分析】 ► 受铜价下跌等利好因素带动 10月份精铜杆产量超预期【SMM分析】 ► 10月电解锰价微跌 11月供需矛盾或加重锰价或偏弱运行【SMM月度分析】 ► 【SMM分析】中国优化调整石墨物项临时出口管制后续追踪：近期海外企业或存备货心理 ► 【SMM分析】陕西金国环保科技2万吨电池回收项目获批 ► 【SMM分析】从双十一手机销量数据看数码消费市场的复苏 “换机潮”真的要来了吗？ ► 刚需订单持续减弱 DMC价格仍将表现为下跌趋势【SMM分析】 ► 多空博弈加剧 钼价下行速度有所放缓【SMM分析】 ► 硅下游多晶硅消费增速符合预期 海外消费持续低迷 【SMM分析】 ► 国家发改委：加强迎峰度冬煤电油气运保障 改善居民消费能力和预期 ► 【SMM日评】11月16日碳酸锂价格继续下行 ► 部分产区硅厂生产无获利空间【SMM硅日评】 ► 近期焦炭首轮提涨或将落地【SMM日评】 ► 【SMM公告】关于新增50Ah方形磷酸铁锂储能电池价格点的公告 ► 明日召开！2023 SMM（首届）铝上游产业链峰会即将召开 ► 倒计时6天！2023(第八届)SMM电工材料产业年会即将召开 ※产业及宏观要闻 ► 欧盟下调2023年经济增长预测 高利率副作用确已超出想象！ ► 多部门发文指导房地产融资 房企融资情况转好 银行间债券融资稳中有增 ► 热点城市厦门全域取消限购 各地全面放松限购时代正来临？ ► 花旗：未来6-12个月铜价料在7500-8500美元/吨交投 ► 工信部公布绿色制造名单 轮胎企业7家上榜 ► 锌业股份2023年前三季度净利润同比大涨8556.09% 顺利扭转上半年颓势！ ► 锡业股份：预计未来全球锡供给弹性较低的趋势或持续 ► 东方电热：预镀镍材料需求有望远大于供应 ► 连供应商员工也将加入罢工！特斯拉在这个北欧国家遇到了“大麻烦” ► 中矿资源津巴布韦Bikita锂矿两项目实现达产达标 ► 【11.16锂电快讯】小米汽车概念股集体高开 | 璞泰来回应限制石墨出口调整对负极材料出口影响 ► 1个月3次！特斯拉又双叒叕“涨价”？ ► 延期！取消！近半个月多家海外公司电池项目生变 ► 400万吨 两大锂矿项目官宣达产 ► 河南济源：“十四五”光伏重大项目发布 ► 截至2022年底 美国光伏项目总容量达54.88GW ► 英力股份：2.4GW N型光伏组件生产线预计明年1月安装完成 ► 阿特斯控股股东CSIQ第三季度组件出货8.3GW ► 泉峰汽车：8000T压铸机尚在安装调试 前三季度营收同比增长23.56% ► 银泰黄金大动作！易主后首提“产储翻倍”战略规划 仅靠现有资源如何实现目标？ ► 金天钛业拟科创板募资10.45亿元：钛材料追捧 底色几何 ► Wheaton Precious Metals斥资5.3亿美元收购Orion Resource Partners现有金属资源及新贵金属资源 ► 英洛华：磁材产能利用率约为70%-80% 未来中长期扩产在进一步规划中 ※11月16日LME金属库存 （单位：吨） ※11月15日LME金属现货升贴水 【LME0-3铜】贴水93.25美元/吨，持仓261859手减2943手，总成交115013手 【LME0-3铝】贴水33.5美元/吨，持仓637576手减7139手，总成交197492手 【LME0-3铅】升水3.5美元/吨，持仓132492手减6800手，总成交98631手 【LME0-3锌】贴水8美元/吨，持仓202385手减2010手，总成交91862手 【LME0-3锡】贴水238美元/吨，持仓15480手减527手，总成交6991手 【LME0-3镍】贴水237美元/吨，持仓165227手减1622手，总成交33654手
11月，因云南减产预期兑现情况尚待验证且暂未在供应层面显现，受下游消费淡季转换的影响，国内铝锭社库去库不畅，现实供需面的压力仍存，沪铝上行遇阻、高位震荡。 海外宏观压力有所缓和但暂难言乐观 10月美国CPI同比上涨3.2%，前值3.7%，预期3.3%；环比上涨0%，前值0.4%预期0.1%。核心CPI同比上涨4%，前值4.1%，预期4.1%；环比上涨0.2%，前值0.3%预期0.3%。11月FOMC会议上，鲍威尔重申，通胀持续放缓是美联储按兵不动的条件。10月的通胀读数满足这一条件，尤其是核心通胀的放缓将支撑美联储在12月的FOMC会议上选择不加息。然而市场对于美联储未来政策路径的定价可能过于乐观。一方面，由于通胀尚未达标，未来通胀继续下降的速度仍有可能放缓，美联储12月FOMC会议上可能将保留未来继续加息的选项。11月以来，金融条件再次转向宽松，可能使美联储更加谨慎。另一方面，市场对于降息的预期可能也过于乐观。同时还需要注意警惕地缘政治冲突可能扰乱全球供应链，推动美国通胀反弹。 美国通胀超预期降温，美联储降息预期提前，美元指数明显回落，但是巴以冲突带来的国际油价剧烈波动以及避险情绪犹存，美元指数处于104左右，对大宗商品压制有所减弱，但压力犹存。 宏观走势较为平稳 经济修复基础还需进一步夯实 据国家统计局11月15日公布的数据，10月规模以上工业增加值同比实际增长4.6%，9月为4.5%；10月社会消费品零售总额同比增长7.6%，9月为5.5%；1-10月全国固定资产投资累计同比增长2.9%，1-9月为3.1%。整体上看，在稳增长政策持续发力，以及上年同期基数下沉影响下，10月消费、工业生产等多数宏观数据都有所上行，经济运行态势较为平稳。不过，10月制造业PMI再度降至收缩区间，服务业PMI指数下降至50.1%，都显示当月经济环比修复势头略有放缓。背后是居民消费总体依然偏弱，房地产行业持续处于调整阶段。这表明当前经济修复基础仍有待进一步夯实。继10月财政政策显著发力后，年底前货币政策还有可能降准，短期内宏观政策将在稳增长方向持续用力，推动四季度经济复苏动能持续走强。 铝土矿供给偏紧 矿价高位震荡 SMM数据显示，10月中国铝土矿产量534.14万吨，同比下滑11%，国内矿贫瘠，品位下滑，近年来产量整体下滑。据海关，中国9月铝土矿进口1002.4万吨，同比增长22%，环比下滑13.8%，1-9月累计进口铝土矿10664万吨，同比 12.8%。目前河南58/5铝土矿价格到厂含税价格600-620元/吨，山西58/5铝土矿到厂含税价格560-580元/吨，贵州60/6铝土矿到厂含税价格560元/吨。11月7日，几内亚工会提交罢工文件准备进行全国罢工，主要目的是要求提高工人收入，几内亚政府近期决定将工人薪资增长25%，局势发展不明晰。频繁罢工给当地部分矿企的生产和出口造成影响，导致矿企难以完成全年计划。几内亚雨季结束，矿石出口开始恢复，但几内亚政治或存不确定性，后续有待观察。 氧化铝价格高位震荡 电解铝成本或将持稳 产量方面，SMM数据显示，10月（31天）中国冶金级氧化铝产量为684.2万吨，环比减少1.6%，同比增加2.5%；日均产量环比减少0.37万吨/天至22.07万吨/天，主因广西地区部分产能因矿石供应紧张处于停产状态，河南地区某氧化铝厂因矿石供应短缺减产，叠加个别企业于10月进行焙烧检修，山东地区个别氧化铝厂减排限产政策影响开工。1-10月中国氧化铝累计产量达6626.4万吨，同比增长2.0%。截至10月末，中国氧化铝建成产能10000万吨，运行产能8068万吨，全国开工率为80.7%。11月，供应端矿石扰动与检修复产并存，河南、山西地区前期检修企业陆续复产，不过矿石供应问题及检修仍将限制部分地区企业开工及提产，山东、河北地区10月因环保限产的企业均已恢复正常生产，关注年末北方地区天气污染情况，不排除再度限产可能。预计11月氧化铝产量或持稳、短期增量有限。氧化铝价格高位震荡，且电力及原辅料成本整体持稳的情况下，电解铝成本或将持稳，为铝价提供底部支撑。 国内供应端波动预期不大 但需关注云南 由于国内铝棒等铝液初加工企业出现减产的情况，国内铝厂铸锭比例有所提升，因此，中国10月电解铝产量环比增加，国家统计局发布报告显示，中国10月原铝（电解铝）产量为362万吨，同比增长6.0%。11月初，云南地区电解铝企业限电减产扰动再起，据SMM预测及调研，按照第一轮通知的减产幅度测算，总减产规模约115万吨，目前省内企业均开始停槽减产，但部分企业仍在争取更多的电力供应，后续不排除有减产幅度下降的预期。11月其他区域暂无集中性减产预期，考虑到内蒙古新投产能进度及云南减产情况，预计11月电解铝产量环比有所下滑、同比仍有增长，持续关注云南地区减产执行情况。 铝下游加工企业开工率继续走低 进入季节性消费淡季，铝下游加工企业开工率继续走低，需求或将逐步走弱。铝型材，上周铝型材龙头企业开工率环比下降0.9%至57.9%。北方大部分建筑型材企业受寒冷天气影响减产，山东、华南地区部分企业订单略有增加。光伏型材企业订单下滑，汽车型材企业持稳运行。淡季到来，型材企业开工率还将承压下行。铝板带，上周铝板带龙头企业开工率环比下降0.6%至77.2%。淡季到来，铝板带企业订单乏力，铝板带企业开工率还将承压下行。铝线缆，上周国内线缆龙头开工率环比下降1.2%至66.8%。个别样本企业订单下滑减产，铝线揽行业整体订单持续向好。大部分企业年底前没有减产计划，小部分企业计划年底减产。今年电网施工项目集中在中部地区，暂未受寒冷天气而停止施工。原生铝合金，上周原生铝合金龙头企业开工率环比持稳于51.6%。原生铝合金企业维持生产，而下游需求持续低迷。再生铝合金，上周再生铝合金龙头企业开工率环比持稳于50.5%。下游需求持续低迷，下游企业按需采购为主。 社库去库不畅 上周伦铝库存先降后增，降至近9个月新低45.91万吨，后大幅回升，最新库存为48.76万吨。上期所库存处于区间波动格局，11月10日当周，沪铝库存有所回升，周度库存增加10.19%至12.64万吨，增至逾四个月新高。国内的铝锭社库较9月底的双节前已增加近20万吨，库存处于下半年绝对高位，周末铝锭社库继续累积。 宏观面，美国通胀回落，进一步强化美联储或结束加息周期可能，美元指数有所回落，但依旧处于104左右，宏观压力有所缓解，但短期驱动有限；国内宏观走势较为平稳，经济修复基础还需进一步夯实。基本面，国内电解铝成本或持稳波动，云南电解铝企业减产增强供应收缩预期，不过减产实际执行情况仍待验证且暂未在供应端显现，需求表现一般且有淡季转弱可能，国内铝锭社库短期去库阻力仍存，短期内沪铝上行承压、或高位震荡运行。 作者：范玲
受山西吕梁采暖季环保相关意见征求消息刺激，氧化铝期货夜盘跳空高开，短暂冲高后回落，主力2401合约收高于2982元/吨，收于2961元/吨。 早间现货成交依旧非常有限，局部市场少量成交，现货报价小幅下调。北方工厂仍受铝土矿供应不足影响再有压产的情况，不过南方前期检修产能恢复运行，总体运行产能稳中有升，产量也稳中有增，不过总体变化不大。由于消费受云南减产影响而下降，供应总体趋于宽松。氧化铝现货价格有一定承压。期货价格或振幅反复，不过重心总体趋降。 操作上建议以反弹做空为主，多铝空氧化铝的套利仍可操作。关注后期北方采暖季大气污染情况。
主要逻辑： （1）美国10月零售销售月率-0.1%，好于预期-0.3%，前值0.7%。美元指数反弹0.31%收于104.4，两年期美债收益率4.916%（ 8bp），十年期美债收益率4.537%（ 8.4bp）。 （2）中国经济数据结构性好转。10月社会消费品零售总额同比增长7.6%，预期7.3%，前值5.5%。规上工业增加值同比增长4.6%，预期4.3%，前值4.5%。但地产表现仍然偏弱，1-10月房地产开发投资同比下降9.3%，预期降9.2%，前值降9.1%。与铜铝消费相关的竣工端表现仍有韧性，1-10月竣工面积累计同比增长19%。 （3）吕梁市拟对重点行业企业在2023年11月15日-2024年3月31日实行差异化管控。吕梁地区氧化铝企业建成产能共1605万吨/年，截至目前运行产能为1290万吨/年，此次减产涉及产能约560万吨/年，预计实际影响减产产能约285万吨/年。 （5）11月15日，LME铝库存48.58万吨，环比减少0.175万吨；LME0-3铝贴水27.65美元/吨。铝期货仓单5.36万吨，日环比增5915吨。 （6）11月15日，临近交割贸易商有部分收货需求，华东地区平水，环比增30。中原地区现货成交一般，下游刚需采购，报贴水120元/吨，环比减10。华南地区表现相对较优，升水90元/吨，环比增25。 （7）LME铝涨0.49%报2235.0美元/吨；沪铝12合约昨日冲高回落，收涨0.16%收18995元/吨，夜盘回落0.21%收于18955元/吨。供需方面，LME现货贴水扩大，指向海外供需双弱。国内部分贸易商有收货需求，华东转入平水，华南地区表现相对较优，现货升水走高至90元/吨。云南减产影响尚未显现，消费端表现较为平淡，国内社会库存现实累库达到69.4万吨，现实偏弱难以支撑铝价进一步走强。后续预期库存达到70万吨左右后或迎来库存拐点，观察窗口在11月下旬，云南减产后11-12月平衡表转向紧平衡状态，预计短期铝价仍维持震荡运行。 市场研判： 震荡思路对待，暂且观望；激进者依托18800-18900支撑区间轻仓做多。
铝：随着云南地区铝企减产逐步落地，电解铝供应收紧，但下游消费趋弱，铝社会库存持续累库，短期铝价上方承压，建议以高抛低吸思路对待，关注库存拐点的到来。 氧化铝：氧化铝的交易逻辑从此前的强现实弱预期转向了弱现实弱预期，随着西南地区需求量的下滑，建议谨慎偏空对待，但考虑到矿石紧张局面使得氧化铝供应量难以大幅提升，且进入冬季后北方地区可能面临环保限产制约，不宜重仓追空。 市场分析 铝现货方面：LME铝现货贴水27.65美元/吨。SMMA00铝价录得18980元/吨，较前一交易日上涨70元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日上涨30元/吨至0元/吨，SMM中原铝价录得18860元/吨，较前一交易日上涨30元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至-120元/吨，SMM佛山铝价录得19070元/吨，较前一交易日上涨70元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至90元/吨。 铝期货方面：11月15日沪铝主力合约开于18940元/吨，收于18995元/吨，较前一交易日涨50元/吨，全天交易日成交132104手，较前一交易日增加19540手，全天交易日持仓149611手，较前一交易日减少6295手。日内价格震荡，最高价达到19135元/吨，最低价达到18935元/吨。夜盘方面，沪铝主力合约开于19030元/吨，收于18955元/吨，较昨日午后跌40元/吨，夜间价格震荡。 据了解，近日云南地区铝企已初步减产80万吨左右，整体减产幅度或在115万吨年化产能左右，电解铝供应端持续收紧，但具体减产进展仍需关注。消费方面，现货流通较为宽松，下游追涨采购积极性一般。随着消费淡季到来，初级端消费暂无明显好转，重点关注宏观政策对市场情绪和终端消费的刺激。库存方面，截止11月13日，SMM统计国内电解铝锭社会库存69.4万吨，较上周同期增加0.9万吨。近期需求不佳的情况下，库存拐点预计还未到来，关注库存变动情况。截止11月15日，LME铝库存较前一交易日减少1750吨至485825吨。 氧化铝现货方面：SMM氧化铝指数价格录得3002元/吨，较前一交易日下降4元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得328美元/吨，较前一交易日持平。 氧化铝期货方面：11月15日氧化铝主力合约开于2910元/吨，收于2931元/吨，较前一交易日涨33元/吨，全天交易日成交52155手，较前一交易日减少18270手，全天交易日持仓87323手，较前一交易日减少374手，日内价格震荡，最高价达到2954元/吨，最低价达到2900元/吨。 夜盘方面，氧化铝主力合约开于2966元/吨，收于2961元/吨，较昨日午后收盘涨30元/吨，夜间价格回升。 近日氧化铝市场成交较少，现货供应整体维持紧平衡态势，期价受宏观情绪向好等因股市影响有所提振。供应方面，近日吕梁市生态环境保护委员会办公室发布关于征求《吕梁市2023-2024年秋冬季差异化管控工作方案》意见的函，其中提到拟对重点行业企业在2023年11月15日-2024年3月31日实行差异化管控。吕梁地区氧化铝企业建成产能共1605万吨/年，截至目前运行产能为1290万吨/年，此次减产涉及产能约560万吨/年，预计实际影响减产产能约285万吨/年，关注后续生产情况。考虑到矿石供应紧张，采暖季的到来等因素影响，预计年内氧化铝产量难以大幅提升。需求方面，随着云南地区下游电解铝企业减产的逐步落地，西南地区氧化铝需求将逐步下降。 策略 单边：铝：中性 氧化铝：谨慎偏空。 风险 1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。
► 国内宏观情绪边际改善 铜价震荡走强【SMM铜晨会纪要】 ► 成本端变数又起 宏观面提振信心【SMM铝晨会纪要】 ► 隔夜期铅反弹摸高 累库预期或仍将压制铅价上行空间【SMM铅晨会纪要】 ► 美国10月零售销售月率下降 宏观利好伦锌大涨【SMM晨会纪要】 ► 昨日现货市场成交平淡 夜盘锡价小幅上涨【SMM锡早讯】 ► 纯镍库存持续累库趋势不变 下游需求尚未好转【SMM镍晨会纪要】 ► 短期焦炭市场或偏强运行【SMM钢铁晨会纪要】 ► 多晶硅价格小幅走跌 逆变器价格稳定为主【SMM硅基光伏晨会纪要】 原油方面： 隔夜美油、布油回落，分别跌2.15%、1.70%。受累于美国原油库存增幅超过预期，美国石油产量保持纪录高位，以及对亚洲需求的担忧加剧。 美国能源信息署(EIA)周三的数据显示，截至11月10日当周，美国原油库存增加360万桶，至4.219亿桶，访查分析师预期为增加180万桶。EIA数据亦显示，截至11月10日当周，美国汽油库存减少150万桶，至2.157亿桶，市场预估为增加约60万桶。当周，包括柴油和取暖油的馏分油库存减少140万桶，至1.066亿桶，市场预期为增加约120万桶。EIA数据显示，上周美国东海岸原油库存增至2021年11月以来最高水平。东海岸原油库存增至950万桶。EIA报告还显示，美国原油产量保持在10月创下的1,320万桶/日的纪录高位。在因计划中的系统升级而中断发布报告后，EIA恢复公布周度库存报告。 欧盟外交官称，在欧盟执委会关于更严格落实俄罗斯原油价格上限的提议中，并未针对俄罗斯油轮。市场人士周三称，因遭遇风暴袭击，俄罗斯黑海Novorossiisk港乌拉尔原油和CPC混合原油装运自11月14日开始暂停。 美元方面： 隔夜美元在前一日暴跌后技术性修正，小幅收涨0.31%。昨晚公布的美国10月零售销售额下降0.1%，虽然降幅低于预期的0.3%，但出现七个月来的首次下滑，是在连续数月强劲增长之后的下滑。这份报告加上就业和工资增长放缓，令市场认为，美联储当前的加息周期已经结束。零售销售额在连续数月大幅增长后出现下滑，表明消费者正在感受到利率上升带来的影响，大多数低收入家庭在用光了疫情期间积累的多余储蓄后，只能依靠信用卡来支付购物费用。 据芝商所（ CME ） FedWatch 工具显示，投资者几乎已经排除了美联储决策者在12月开会时再次加息的可能性，且2024年5月将降息的可能性增加到65%以上。美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为100%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为0%。到明年1月维持利率不变的概率为100%，累计加息25个基点概率为0%。 隔夜美元兑离岸人民币在进一步下挫后有所缓和，盘中触及2023年8月11日以来的低点7.2385，收盘微涨0.1%。此前数据显示中国国内工业产出和零售销售增长均超出预期，令离岸人民币获得一些支撑。 英国早些时候的数据显示，上月通胀率降至4.6%的两年来最低。读数低于预期的4.8%，促使人们重新评估英国央行的政策前景，这打击了英镑。英镑纽约尾盘报1.2408美元，下跌0.70%。周二，英镑兑美元上涨1.8%，创下一年来最大单日涨幅。 日圆兑美元下跌0.66%，报151.37日圆。日本早些时候公布的数据显示，日本经济在第三季度出现萎缩，使日本央行退出超宽松货币政策的努力变得更加复杂。周一，日圆兑美元触及接近152的一年低位。 今日宏观方面： 将公布美国至11月11日当周初请失业金人数、11月费城联储制造业指数、10月进口物价指数月率、10月工业产出月率、10月工业产出月率等数据。 此外，关注我国国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在美国国债市场会议上发表讲话；美联储理事巴尔在美国国债市场会议上发表讲话。并重点关注中美会谈的进展。 金属市场方面： 隔夜，内盘基本金属普涨，沪铅涨2.00%，氧化铝涨0.92%，沪铜涨0.28%，沪锡涨0.14%，沪锌涨0.11%；沪铝跌0.37%，沪镍跌0.06%。 黑色系全线飘绿，昨晚 国家发展改革委发布加强铁矿石市场监管的消息：“ 针对近期铁矿石价格出现异动上涨的情况，国家发展改革委价格司派员赴大连商品交易所，共同研究加强铁矿石市场监管工作。 ” 消息发布后，隔夜铁矿期货闻风大跌2.91%！ 【大商所出手 铁矿石部分合约单日开仓限额即将收紧】 15日晚7点，大商所正式在官网上发布消息称：“自2023年11月17日交易时（即11月16日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货I2401、I2402、I2403、I2404和I2405合约上单日开仓量不得超过500手，在铁矿石期货其他合约上单日开仓量不得超过2000手。” 》查看详情 其它黑色方面，焦煤跌2.08%，焦炭跌1.45%，螺纹钢跌0.48%，热卷跌0.40%，不锈钢跌0.07%。 沪金跌0.09%、沪银涨1.03%。COMEX黄金跌0.17%、COMEX白银涨1.66%。 LME金属普涨，伦镍收评，伦铅涨1.72%，伦锌涨1.21%，伦铜涨0.73%，伦锡涨0.58%，伦铝涨0.40%。 ► 基本金属普涨 沪铅涨2% 黑色系全线收跌 铁矿跌近3% 截至11月16日07:13分行情 》11月15日SMM金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 11月15日LME基本金属仓储总库存一览（单位：吨） 11月15日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨） ► 【习近平同美国总统拜登举行中美元首会晤】 当地时间11月15日，国家主席习近平在美国旧金山斐洛里庄园同美国总统拜登举行中美元首会晤。两国元首就事关中美关系的战略性、全局性、方向性问题以及事关世界和平和发展的重大问题坦诚深入地交换了意见。习近平指出，当今世界正经历百年未有之大变局，中美有两种选择：一种是加强团结合作，携手应对全球性挑战，促进世界安全和繁荣。另一种是抱持零和思维，挑动阵营对立，让世界走向动荡和分裂。两种选择代表着两个方向，将决定人类前途和地球未来。作为世界上最重要的双边关系，中美关系要放在这个大背景下思考和谋划。中美不打交道是不行的，想改变对方是不切实际的，冲突对抗的后果是谁都不能承受的。大国竞争解决不了中美两国和世界面临的问题。这个地球容得下中美两国。中美各自的成功是彼此的机遇。 》点击查看详情 【央行公开市场净投放1750亿元】 央行今日进行3770亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有2020亿元7天期逆回购到期，实现净投放1750亿元。 【SMM分析：受铜价下跌等利好因素带动 10月份精铜杆产量超预期】 SMM数据显示，10月全国精铜杆产量合计89.06万吨，较9月份减少1.44万吨，开工率为69.17%，环比下降1.12个百分点。其中华东地区铜杆产量总产量为58.26万吨，开工率为71.71%。 》点击查看详情 【SMM铝杆加工费行情：万九附近多空争夺激烈 近期铝杆加工费连绵起伏】 2023年10月，国内铝杆建成产能722.0万吨，较上月增加3.6万吨，新投产能位于内蒙古地区。2023年10月（31天）全国铝杆总产量36.1万吨，环比9月（30天）持平。 》点击查看详情 【SMM分析：国内外铅锭库存持续累增VS原料价格刷新高 铅价再陷区间震荡？】 据SMM调研，2023年铅锭累库节奏从三季度初便悄然开启，此后下游消费旺季行情开启，此前废电瓶涨价带来的矛盾被激化，国内铅价突破16000元/吨一线站，国内铅价成本支撑上移已成共识。 》点击查看详情 【SMM分析：再生锡行业近年来发展迅速 锡价维持高位的情况下再生锡产品供不应求】 再生锡主要源自于对各类废弃物料的妥善处理和复用，它在废弃物料的冶金过程后得出，对环境保护和资源有效利用具有积极的推动作用。 》点击查看详情 【SMM杭州螺纹周度库存：需求稳步释放 库存持续下行】 截至11月15日杭州螺纹社会库存为44.8万吨，环比下降4万吨，降幅8.20%；较去年同期基本持平。 》点击查看详情 【SMM热点：塞拉利昂矿爆火 未来中国进口量能否突破2000万吨历史高点？】 中国从塞拉利昂进口铁矿在2014年达到峰值之后，进口量大幅下滑；2015-2017年有所增长；但是因铁矿价格以及矿商与政府之间的法律问题，2018-2020年进口很少，在2020年基本为0。 》点击查看详情 【SMM高炉开工率：钢厂盈利大幅改善 高炉开工率明显上升】 据SMM调研，11月15日，SMM统计的高炉开工率为90.63%，环比上周上升0.73%。高炉产能利用率为91.95%，环比上期上升0.78%。 》点击查看详情 【SMM分析：10月再生硅产量走低 关注新投产能开工进度】 据SMM调研，10月再生硅产量微跌，为2.11万吨，环比减2.3%，同比增49.6%；今年1-10月再生硅产量累计9.51万吨，同比增68.0%。受部分新建产能生产波动影响，国内再生硅月度产量连续2个月下滑。 》点击查看详情 ► 国家统计局：10月规模以上工业增加值同比增速回升 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根据高盛集团的最新观点，铁矿石市场预计今年剩余时间将出现短缺，主要是由于库存低和产量下降。高盛在最近的一份报告中写道，“铁矿石市场今年不会出现供应过剩，而是将出现明显的供应不足。”导致铁矿石供应缺口的其他因素包括，澳大利亚和巴西等主要铁矿石生产国的供应减少。 》点击查看详情 ► 金川集团公司3万吨/年电子铜箔项目一期工程已建成 年底实现满负荷生产 ► 上期所同意西部矿业股份有限公司“西矿”牌A级铜注册 ► 艾芬豪首次公布马库库等铜矿资源量 ► 统计局：中国10月原铝产量为362万吨 同比增6% ► 需求萎缩 铝价走势挣扎 ► 逼近1000元/吨！铁矿石不断刷新近2年新高 美联储加息放缓引领市场 ► 11月15日全国碳市场价涨2.25% 碳排放配额总成交147.21万吨【交易日报】 【工信部公示第377批新车目录 458款新能源汽车车型申报】 11月15日，工信部对道路机动车辆生产企业及产品公告》（第377批）和《享受车船税减免优惠的节约能源 使用新能源汽车车型目录》（第五十六批）拟发布内容进行公示。申报新能源汽车产品的共有182户企业的458个型号，其中纯电动产品共136户企业368个型号、插电式混合动力产品共24户企业48个型号、燃料电池产品共22户企业42个型号。 》点击查看详情 【国家统计局：10月太阳能发电增长15.3% 太阳能电池产量总计5224万千瓦】 11月15日，国家统计局数据显示，10月太阳能电池（光伏电池）产量总计5224万千瓦，同比增长62.8%；1~10月产量总计43643万千瓦，同比增63.7%。发电量方面，10月太阳能发电量总计244亿千瓦时，同比增15.3%。 》点击查看详情 【国家统计局：10月汽车产量总计277.9万辆 新能源汽车产量同比增27.9%】 11月15日，国家统计局发布了10月份规模以上工业增加值数据，数据显示，10月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.6%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），其中10月份，汽车制造业增长10.8%。分产品看，10月共生产汽车277.9万辆，增长8.5%；其中新能源汽车92.7万辆，增长27.9%。 》点击查看详情 ► 前三季度全球电动车销量：特斯拉比亚迪火拼之时 广汽埃安悄然崛起 ► 小米汽车定妆照曝光！宁德时代、比亚迪供应电池 ► 小米两款汽车现身工信部新产品公示目录 其一搭载宁德时代三元锂电池 ► REFT：印尼电池产业规划、绿色容量布局及“问顶”电池新技术 ► 国家统计局：1-10月全国房地产开发投资95922亿元 同比降9.3% ► 楼市仍处于转型调整期 前10月商品房销售规模继续下探 ► 下一代AI芯片性能翻倍？新技术可以模仿人脑来节省能源……
SMM11月15日讯： 原油方面： 今日原油飘红，截至15:17分，美油、布油分别涨0.37%、0.41%。 供给端，OPEC产油国目前维持积极减产保价政策，但减产带来的利多效应减弱，同时，伊朗或将重启输油管道，供应有边际增加的预期。原油市场接下来的焦点更多在于11月底OPEC会议上，关注沙特和俄罗斯2024年1月是否继续执行减产政策，以及是否将减产政策延长到明年年底。目前市场仍在等待会议决议对于OPEC产量作出进一步指引。 国际能源署月报对需求前景的展望不如OPEC乐观。国际能源署月报表示尽管沙特及俄罗斯资源削减供应量将使供应趋紧，但随着需求增长放缓2024年或出现供过于求的局面。国际能源署预计明年全球石油总供应量日均增加160万桶，平均每天供应量达到1.034亿桶。同时，预计2024年全球石油日均需求将增加93万桶，平均每日需求达到1.029亿桶，导致石油市场出现小幅供应过剩局面。 美元方面： 美元指数在昨日暴跌之后，今日微幅震荡，截至16:13分涨0.03%。昨日晚间公布的美国10月末季调CPI年率3.2%，低于预期值和前值，美元大跌。报告发布后，交易员们改变了对美联储可能进一步加息的看法，并增加了对2024年降息的押注。芝商所“美联储观察”显示，美联储12月维持利率不变的可能性目前接近100%。另据美联储利率掉期显示，美联储将在明年6月首次降息25个基点，此前预期为7月进行首次降息。 日元方面： 日本第三季度GDP环比萎缩幅度超过预期。荷兰国际经济学家在一份研究报告中表示，这些数据无助于日本央行近期进一步调整货币政策的论点。不过，在服务业推动的积极增长环境中，这可能只是“短暂的失常”。 国内方面： 国家统计局数据显示，10月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.6%。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.39%。1—10月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%。国家统计局新闻发言人刘爱华表示，下阶段，我国价格低位运行的状况将会逐步缓解，不会出现通货紧缩。从数据来看，目前房地产市场仍然处于转型期的调整中。针对房地产市场形势，党中央、国务院作出了一系列重要部署，近期相关部门密集出台一系列优化调整政策。 》点击查看详情 今日宏观方面： 关注欧元区9月季调后贸易帐、9月工业产出月率；加拿大9月批发销售月率；美国10月零售销售月率、10月PPI年率、10月PPI月率、11月纽约联储制造业指数、9月商业库存月率等数据的公布。 金属方面： 截至今日日间收盘，碳酸锂主连跌0.14%；工业硅主连跌0.25%。内盘基本金属近全线收涨仅沪锡跌0.06%，沪锌涨1.39%，氧化铝涨1.14%，沪镍涨0.62%，沪铜涨0.49%，沪铅涨0.27%，沪铝涨0.26%。 黑色系普涨仅焦煤跌0.13%，螺纹钢涨1.63%，热卷涨1.34%，铁矿涨0.99%，焦炭涨0.87%，不锈钢涨0.28%。 沪金、银分别涨0.64%、3.23%。COMEX黄金、白银一改下滑模式，连续三日飘红，截至今日15:27分，COMEX黄金、白银涨0.26%、0.60%。 白银方面，据SMM了解，今日上海地区的量大现款现货的大厂银锭的报价升贴水为5-6元/千克，由于白银绝对价格上涨，成交相对冷淡。 》点击查看详情 LME金属涨跌互现，截至15:29分，伦铝涨0.22%，伦锌、锡涨0.12%；伦铅跌0.50%，伦镍跌0.17%，伦铜跌0.07%。 截至15:31分行情 》点击查看SMM行情看板 》11月15日SMM金属现货价格一览 》A股震荡反弹钢铁、小金属等涨幅居前【股市收评】 SMM日评 ► 铜价重心上移 精废价差重回优势线上方【SMM再生铜日评】 ► 美通胀降温美指下跌 人民币回升期铜劲扬【SMM期铜简评】 ► 美国通胀数据超预期降温 美指下挫提振铜价【SMM BC铜评论】 ► 氧化铝日评：企业减产限产等利多消息释放 后续需持续关注生产动态 ► 宏观情绪好转 日内沪铝偏强震荡【SMM期铝简评】 ► 铝价上涨废铝价格普遍跟涨 废铝市场上下游对交易价格期望悬殊较大 ► 铝价上行至万九附近 再生铝价持稳为主【ADC12价格日评】 ► 基价持续小涨加工费下行 市场成交情况一般【铝棒现货日评】 ► SMM11月15日汽车蓄电池市场综述【SMM晚讯】 ► 沪铅2311合约实现平稳交割 期货铅价短期或维持区间震荡【期铅简评】 ► 宏观利好信息不断 日内沪锌走势震荡上移【SMM期锌简评】 ► 供需双弱 镍铁价格暂时持稳【镍生铁日评】 ► 宏观推动镍价上行 但基本面仍弱镍价上行空间或有限 ► 需求疲软拖累 硫酸镍价格再度下行【SMM硫酸镍日评】 ► 限价政策放开市场成交活跃 SS合约承压震荡上行【SMM期货日评】 ► 盘面修复成交回暖 不锈钢下行速度预计放缓【SMM现货日评】 ► 11月15日碳酸锂价格继续下行【SMM日评】 ► 需求或能向好 锰矿价格止跌企稳【SMM日评】 ► 宏观利好加持 期螺再破前高【SMM螺纹日评】 ► 指导消息拖累铁矿石市场情绪面 政局托底铁矿价格窄幅震荡运行 ► 部分焦企惜售心理较强【SMM日评】 ► 川滇硅厂停炉意愿走高消化原料库存为主【SMM硅日评】 ► 今日白银价格持续上涨【SMM日评】
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