SMM网讯：以下为上海期货交易所6月7日金属库存日报：

据外电6月6日消息，伦铜周五小幅走低，受最大消费国中国实物需求弱于预期拖累，同时投资者等待日内稍晚公布的美国关键就业报告，以寻找美联储降息时机的线索。 北京时间10:51，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜下跌0.5%，至每吨10,101.00美元，上海期货交易所期铜主力合约上涨0.9%，至每吨81,640元。 在本周的数据暗示美国劳动力市场正在降温后，美联储9月降息的预期升温。 美元徘徊在八周低点附近，使外币持有者购买以美元计价的大宗商品成本降低。 近期铜价飙升打击铜需求。 铜价在5月底飙升至1.1万美元上方的纪录高位，部分原因是资金押注铜在绿色能源领域的用途，以及铜可能出现短缺。 其他金属方面，LME三个月期铝上涨0.1%，至每吨2,649.5美元，期镍上涨0.5%，至每吨18,630美元，期锌上涨0.3%，至每吨2,918.50美元，期铅下跌0.2%，至2,237美元，期锡上涨0.3%，至每吨32,300美元。 沪铝上涨0.4%，至每吨21,305元，沪镍上涨0.5%，至每吨142,630元，沪锌上涨0.8%，至每吨24,185元，沪锡上涨2.3%，至每吨267,100元，沪铅下跌0.1%，至每吨18,800元。

周四沪铜主力2407合约震荡偏强，伦铜重新站上1万美金关口，目前铜价进入区间震荡阶段，国内近月维持C结构，现货进口亏损较大，周四电解铜现货市场成交略显僵持，铜价回调下游买兴逐渐回暖，现货贴水维持在50元/吨。昨日LME库存重新升至11.7万吨。 宏观方面，即加央行以后，欧央行同步下调三大关键利率25个基点，表示基于对通胀前景的重新评估、潜在通胀的动态变化以及货币政策对的传导力度，在维持了九个月的利率政策不变后，当前选择开启降息是合适且必要的，欧央行预计2024年欧元区总体通胀率将控制在2.5%，2025年将进一步降至2.2%，当前市场对全球即将进入大宽松周期的预期逐渐形成，吸引资金入市做多金属。 产业方面：必和必拓近期未能与Spence铜矿工会在定期谈判中达成协议，为避免出现罢工，BHP将在未来五日寻求调降可能，2023年Spence矿山产铜量为24.4万吨。 当前市场对全球央行将进入大宽松周期的预期逐步形成，美国就业市场降温助推降息预期回升，短期利多铜价；基本面上，海外主要矿山的供应中断持续，而国内终端消费复苏迟缓，社会库存偏高，整体预计铜价将进入区间震荡走势。 操作建议：观望 （来源：金源期货）

昨日铜价短期触底后回升，价格反弹至82000一线，但持仓量仍在进一步减少，现货贴水收敛，库存进一步累升。从宏观层面来看，美联储出现鹰派预期管理，但美国ADP就业新增不及预期，美元指数近期偏弱，降息预期再度博弈，关注后续非农和议息会议；另一边制造业周期复苏的路径还在，但边际出现走弱特征，中国5月制造业PMI重回荣枯线下方，需求端分项下滑特征明显。基本面方面来看，现货TC仍处低位，有一定触底反弹迹象，但预计高度仍较为有限，年中长单谈判陆续开始，冶炼厂处于及其不利地位，供给收缩预期延续，关注长单价格谈判结果，或一定程度产生新的价格驱动因素。需求端来看，高价反噬需求特征明显，铜材开工率下滑，下游产成品库存积压订单下降，导致加工端出现减产停产等现象，使得国内出现逆季节性累库，当前国内铜社会库存续刷新高，高出去年同期三十多万吨水平，仓单库存被迫增加，现货维持贴水，关注价格回落过程中的补库行为，但预计强度有限；海外一端挤仓导致的价差已基本回归，LME铜库存连续回升，现货仍旧维持深度贴水。 综合来看，随着COMEX铜挤仓效应缓和，价差的极端化演绎得到明显纠偏，多空对垒的局面也迎来结局，沪铜总持仓降至57万手，逆季节性累库继续对现实情况施压，短期价格在80000附近支撑后，关注83000一线压力，中期关注冶炼长单谈判可能带来的新价格驱动。

主要逻辑： （1）6月6日周四，欧洲央行公布6月利率决议，如预期一致降息25个基点，为2019年以来首次。 （2）欧央行表示通胀很可能在明年长期保持在目标水平之上，只要有必要，就会让政策利率保持足够的限制性。拉加德称，不会主动断言已进入撤除紧缩阶段，未来几个月降息道路将坎坷。 （3）6月6日，SMM铜社会库存环比周一增加0.19万吨至45.07万吨，较上周四增加0.72万吨，总库存较去年同期的10.94万吨高34.13万吨。 （4）6月6日，铜期货仓单259140吨，较前一日减少534吨；LME库存122200吨，日环比增加2200吨 （5）6月6日，华东地区1#电解铜对06合约报贴水50元/吨，日环比-5。华南地区现货报贴水70元/吨，日环比 10。华北地区现货报贴水230元/吨，日环比 30。 （6）LME铜涨1.39%报10145.5美元/吨。沪铜主力合约昨日反弹1.49%于81250元/吨；夜盘反弹0.97%于82040元/吨。欧洲央行降息25个基点符合预期，首次降息利好商品的金融属性，包括金银在内的商品普涨。基本面方面，5月电解铜产量仍维持在100万吨以上，比预期高出近3万多吨，主要是废铜供应增加对原料供应进行补充。矿端紧张局面始终未见缓解，周度TC延续为负，缺矿到缺铜的逻辑仍未被证伪，这是铜价短期难见深跌的主要支撑。值得注意的是，铜价进入高位后矿山投产提产的积极性有所提高。需求端，铜价此前回落吸引刚需买盘，节前也有一定备货需求。两大经济体相继降息后，宏观情绪再度提振，铜价下探8万关口后快速反弹，此前提示短空离场，短期反弹压力参考82200-83200。关注非农和宏观情绪变化。 市场研判：铜价下探8万关口后反弹，反弹压力参考82200-83200，关注非农和宏观情绪变化。 （来源：中州期货）