SMM 3月12日讯：2月恰逢春节假期，外盘铅价春节期间独立运行，内盘铅价在整个2月呈现先抑后扬的走势，其2月21日盘中最低跌至15790元/吨，创逾两个月新低。截至2月29日收盘，沪铅主连现货报价收于15970元/吨，月度下跌2.02%。 》点击查看期货行情 海外方面，伦铅2月同样呈现先跌后涨的态势，其2月13日盘中最低一度跌至1994.5美元/吨的价位，创2023年6月以来的新低点，2月伦铅跌幅较沪铅跌幅更大，达4.49%。 现货方面，SMM 1#铅锭在2月同样整体处于下跌态势，截至2月29日， SMM 1#铅锭 均价报15750元/吨，较1月底的16125元/吨下跌375元/吨，跌幅达2.33%。 》点击查看SMM铅产品现货报价 基本面回顾 原生铅方面： 据SMM数据显示，2月 原生铅企业月度开工率 相较1月下滑明显，总计64.39%，相较1月份的68.08%下滑3.69个百分点。产量方面，2月原生铅产量总计27.61万吨，环比下滑5.94%，同比下滑2.91%。对于2月原生铅产量下滑的原因，一方面是因为2月共29日，铅冶炼企业产量因工作日减少而缩水；此外，2月恰逢春节假期，虽然大部分原生铅冶炼企业照常生产，但湖南、河南地区部分中小型冶炼企业顺势于春节期间放假或进行检修。且青海地区冶炼企业停产并进行改扩建，预计持续至今年9月，带来较大的减量，故2月电解铅产量降幅高于预期。 》点击查看SMM数据库数据 再生铅方面： 据SMM数据显示，2月 再生铅企业月度开工率 达31.02%，相较1月的45.4%大幅下滑14.38个百分点。产量方面，据SMM统计，2月再生精铅产量17.26万吨，环比1月份下降36.47%，同比去年下降37.85%。据SMM此前调研显示，早在1月下旬，随着下游电池企业节前备货进入尾声并逐渐放假，消费缺失拖累铅价下行，再生铅企业面临成本高企、成品价低的行情，再生铅行业便出现大面积停产放假或检修现象。 进入2月，自然月天数减少叠加春节假期，再生铅产量再度下滑。同时，因2月中下旬铅价在一万六下方窄幅震荡，春节期间停产的再生铅炼厂观望行情，复产进度延后。 库存方面： 据SMM数据显示，因春节期间消费缺失，而上游企业多正常生产，节后库存出现惯例累库，2月库存上升明显，截至2月29日， SMM五地铅锭社会库存 总计5.96万吨，相较1月29日的4.35万吨增加1.61万吨，增幅达37.01%。且春节假期归来之后下游消费陆续恢复，但河南、安徽等地的暴风雪天气，又在一定程度上拖慢铅锭运输，不过随后该影响消除，但考虑到春节期间铅锭累库较多，且彼时铅消费恢复空间有限，因此2月整体库存呈现累库趋势。 下游消费方面： 据SMM数据显示，2月因恰逢春节假期，下游放假在2月8日停工，放假时间长在7-15天不等，最少为3天，最多可达25天。2月6日 铅蓄电池周度开工率 一度降至9.82%，随着节后放假归来，企业开工率逐步上行，截至3月1日， SMM铅蓄电池周度开工率 回升至62.66%，相较2月2日的63.85%下滑1.19个百分点。 总体来看，2月因春节假期，在下游放假放假，而上游部分中大型冶炼企业在春节照常生产的情况下，消费缺失令铅库存持续累库，加之2月下旬废电瓶价格松动，成本支撑减弱，多重因素拖累铅价一路下探，随着节后归来下游铅蓄电池开工提升，叠加2月下旬废电瓶价格止跌回升，铅价再迎成本支撑，月底铅价略有回温，但2月铅价大趋势依旧呈现下跌态势。 3月铅价展望 原生铅方面，随着春节因素解除，结合3月共31日，预计铅市场或呈现供需双增的局面。原生铅方面，湖南、云南、河南、广东等地区铅冶炼企业检修结束，上述两者共同为3月电解铅预增提供主要增量，虽然也有部分企业计划检修，导致3月原生铅产量增幅打折扣，但是3月SMM依旧预计原生铅产量有望增幅过万；3月中下旬，再生铅方面同样有增量预期，预计3月再生精铅产量或增加12.75万吨至30.01万吨。 同时，本周五沪铅2403合约将迎来交割，交仓移库或导致社库再度上升，同时再生铅利润开始修复，或部分抵消原生铅检修影响，届时或使铅价冲高回落。不过同时也需要关注铅锭新国标实施之后，上海期货交易所铅锭交割规则的是否会因为新国标实施而出现变化，若是交割规则细节在3月下旬公布的话，或将提振铅价，但若是该决定悬而未决，铅价3月下旬或回归基本面运行，在下旬消费平淡的背景下，铅价重心或有所回落。

SMM 2月18日讯：春节假期已经过去，回顾2024年的首月，国内铅价便取得了亮眼的表现，整体维持震荡上行态势，其中在1月23日当日盘中最高冲至16730元/吨，刷新2023年11月21日以来的新高。临近月底随着下游放假，铅价走势略有回调。截至1月30日，沪铅主连收盘报16240元/吨，月度涨幅达2.77%。 》点击查看期货行情 现货方面，据SMM现货报价显示，SMM 1#铅锭在1月同样是呈现先涨后跌的态势，截至1月30日，SMM 1#铅锭现货均价报16125元/吨，相较2023年12月底的15625元/吨上涨500元/吨，涨幅达3.2%。 》点击查看SMM铅产品现货报价 基本面回顾 原生铅方面： 据SMM数据显示，1月 原生铅企业月度开工率 呈现下滑态势，主要是大中型原生铅冶炼厂集中检修后缓慢恢复导致。其中，河南、云南、江西和广东等地区铅冶炼企业均有检修，较多企业的检修是发生在1月上旬到中旬的时段，故1月上旬铅锭供应尤为紧张。截至1月31日，原生铅企业月度开工率总计63.38%，相较2023年12月底的67.44%下滑4.06个百分点。产量方面，2024年1月全国电解铅产量为29.49万吨，环比下滑4.41%，同比上升3.36%。 》点击查看SMM数据库数据 再生铅方面： 据SMM数据显示，1月 再生铅企业月度开工率 总计45.4%，相较2023年12月小幅下滑0.12个百分点。再生精铅产量方面，2024年1月再生精铅产量27.17万吨，环比下降8.49%，同比增加1.23%。据SMM调研显示，2023年12月多地区空气污染预警，再生铅炼厂配合环保管控而减停产，导致产量下滑严重。据调研，2024年1月初部分地区再生铅炼厂依然受环保问题影响，安徽地区个别再生铅炼厂减量明显。另外，1月中旬为下游电池生产企业和再生铅炼厂节前原料备库的集中阶段，导致废电瓶的需求直线上升，其中废电动车电池价格再度冲至万元价位。 截至1月23日， 废电动车电池 现货均价报10000元/吨，刷新2023年11月以来的新高。 进入1月下旬，下游电池企业备货进入尾声并逐渐放假，消费缺失拖累铅价下行；再生铅企业面临成本高企、成品价低的行情，利润空间较上旬收窄。部分企业表示亏损区间扩大，影响生产积极性。因此，再生铅炼厂在1月下旬再度出现大面积停产放假或检修现象；但12月已有超9万吨的减量，所以1月产量下滑有限。 库存方面： 据SMM数据显示，SMM铅锭五地社会库存在1月整体呈现去库态势，截至2月1日， SMM五地铅锭社会库存 总计4.42万吨，相较2022年年底的6.98万吨去库2.56万吨，降幅达36.68%。 主要是因临近春节，下游铅蓄电池企业按照管理储备春节前后铅锭库存，而供应端原生和再生铅企业检修、限产频繁，叠加少数炼厂自1月中下旬便开始进入放假状态，短期铅锭供应缺口尚难修复，下游刚需消耗社会库存，带动社会库存持续走低。不过进入2月，下游铅蓄电池企业放假叠加物流逐步停止，预计后续铅锭社会库存或将有所增加。 下游消费方面： 1月铅蓄电池企业月度开工率整体呈现上升态势，截至1月31日， 铅蓄电池企业月度开工率 总计69.94%，相较2023年12月的68.63%上升1.31个百分点，1月初因元旦假期因素，铅蓄电池企业放假较多，带动开工率明显下滑，随着放假因素解除，各大铅蓄电池企业恢复带动周度开工率回升至76.44%左右，不过随着春节假期的临近，不少地区铅蓄电池企业开始进入春节假期，铅蓄电池周度开工率再度转跌，截至2月2日，SMM铅蓄电池周度开工率总计64.09%，相较1月5日的56.72%上升7.37个百分点。据SMM此前调研显示，铅蓄电池多数企业规划于2月2日集中放假，预计后续铅蓄电池开工率降幅或将进一步扩大。 整体而言，1月铅市场原生铅和再生铅减停产以及环保限产等因素扰动，导致供应受限，供应端有所收紧，且临近春节假期，下游铅蓄电池企业在月内积极采购，带动铅锭社会库存和冶炼企业厂库同步下降，供减需增叠加库存下降对铅价提供较强支撑，带动铅价在1月铅价偏强运行。 2月铅价展望 展望2月，原生铅方面，因小部分电解铅冶炼企业于春节期间放假，或顺势进行设备检修，SMM预计2月电解铅开工率延续降势，不过考虑到其他大多数的冶炼企业则计划于春节期间照常生产，故整体产量预计环比降幅不大；再生铅方面，进入2月以后，自然月天数减少叠加春节假期，SMM预计2月再生铅产量预期再度下滑。多数企业表示会根据行情来决定复产的具体日期，据此前调研，春节期间停产的企业选择2月底烘炉，3月初正式出产量的居多。 而据SMM调研到的上下游企业的春节放假安排，部分原生铅与再生铅中大型企业于春节期间照常生产；而铅消费缺失，下游企业全面进入放假状态，多数企业放假时间在7-15天不等，由此带来的需求缺口或使节后铅锭累库趋势加剧。 春节归来第一周，沪铅2402合约将进入交割。一方面由于春节期间原生铅与再生铅冶炼企业照常生产，带来的铅锭库存积压，节后现货市场流通货源预计较节前宽松，现货交易将转为贴水方向；另一方面，由于交割因素，部分原生铅交割货源暂不流入现货市场，预计交割品牌货源价格转贴水情况晚于再生铅。节后关注下游企业复产进度以及节后惯例补库的兑现时间。考虑到下游企业复产正如期推进，但前期累库压力尚存，节后惯例补库预计长单提货为主，散单采购有限。综上所述，SMM预计近日铅价或偏弱运行。

SMM 12月6日讯：回顾过去一个月的铅价，11月上旬，铅价在宏观氛围偏暖叠加资金青睐，以及来自废电瓶价格高企带来的成本支撑等原因的刺激下一路上行，沪铅主连最高一度在11月20日盘中冲至17195元/吨。但11月20日之后，铅价“一泻如注”。截至11月30日，沪铅主连收于15910元/吨，月度跌幅达3.13%，沪铅主连录得连续两个月的下跌。 》点击查看期货行情 现货价格方面，据SMM现货报价显示，SMM 1#铅锭现货报价在前期短暂上行之后，同样自11月20日开始进入下行通道，截至12月6日，SMM 1#铅锭现货均价报15600元/吨，较11月1日的16275元/吨下跌675元/吨，跌幅达4.15%。 》点击查看SMM铅产品现货报价 基本面回顾 原生铅方面： 据SMM调研显示，11月原生铅冶炼厂以检修减产为主，因此导致11月 原生铅企业周度开工率 呈现下滑态势，截至12月1日，SMM原生铅周度开工率达52%，相较10月27日的56.1%下滑4.1个百分点。不过SMM预计，11月检修减产的冶炼厂或将于12月初陆续恢复，湖南、广东等地常规检修或将于12月底或1月初陆续开展。另外，青海某冶炼厂提及12月底改扩建计划未来停产半年。 》点击查看SMM数据库数据 再生铅方面： 据SMM调研显示，在11月20日之前，废电瓶价格接连攀升且创下逾5年高位，在废电瓶价格高企加之原料不足限制产量等因素影响下， SMM再生铅周度开工率 呈现出明显的下滑态势，11月24日开工率一度下滑至32.63%。而虽然后续随着铅价下跌，废电瓶价格不再坚挺，废电瓶贸易商畏跌抛货下，炼厂原料库存有所提升带动再生铅企业开工率上行，但是据SMM了解，企业亏损现状依然持续，原料供应紧张情况后续依然存在，不排除后续炼厂产量再下滑的可能。据SMM调研，目前多家炼厂表示后续产量变化要依据废电瓶收货情况，若原料到厂量乐观则维持现有产量。 截至12月1日， SMM再生铅周度开工率 升至39.63%，较10月27日下跌0.44个百分点。 库存方面： 据SMM调研显示，截至12月1日， SMM五地铅锭社会库存 总计7.69万吨，较10月30日的7.03万吨累库0.66万吨，增幅达9.34%。值得一提的是，在11月上旬，随着月中交割日期的临近，社会库存累库幅度扩大，截至11月17日，SMM 铅锭五地社会库存一度增至8.8万吨，刷新2022年7月以来的新高。 不过后续随着出口转移以及铅价下跌下游刚需备库，带动库存一路走低，铅锭社会库存在11月27日跌至6.74万吨。进入12月，在原生铅和再生铅生产稳中有增，而铅蓄电池板块企业开始出现减产放假情况的背景下，SMM预计后续铅锭社会库存再度转为增势。 下游消费方面： 据SMM数据显示，11月下游铅蓄电池消费已经较此前旺季出现转淡的迹象，企业开工率整体呈现下滑态势，截至12月1日， SMM铅蓄电池周度开工率 降至66.7%，较10月27日的70.81%下跌4.11个百分点。且在11月最后一个周，因终端市场消费低迷且电动自行车蓄电池企业出现减停产， SM铅蓄电池周度开工率 下跌3.03个百分点。 具体来看，相比于消费表现较为平稳的汽车及储能类铅蓄电池市场，电动自行车蓄电池市场终端消费持续走弱，经销商库存偏高，其中部分一线品牌电池经销商的库存已超过一个月，加之近期铅价跌幅近千元，业内避险情绪较浓，生产企业成品订单随之走弱。又因临近年末，部分铅蓄电池企业偏向于回笼资金，少数出现资金偏紧的情况，因此，部分铅蓄电池企业再度出现减产或放假1-2天的情况。 整体来看，在过去的11月份，铅市场基本面呈现供需双减的局面，11月下旬废电瓶价格松动，导致其此前形成的成本支撑逐渐失效，铅价出现超跌试探，带动铅价一路走低。 截至12月6日，废电动车电池现货报价暂时稳于9475~9675元/吨，均价报9575元/吨，较11月20日的高点10050元/吨下跌475元/吨，跌幅达4.73%。 12月铅价展望 展望12月，SMM认为，12月上旬，需要关注的是，铅价支撑或逐渐从废电瓶价格转向供应端变动情况、出口转移及铅锭库存变化趋势等方面。 原生铅方面，目前原生铅供应南北差异较大，河南等地区原生铅冶炼厂检修恢复带来相对充裕的流通货源，而华南市场散单流通偏紧，多家冶炼提及检修预期，精铅报价以升水出厂为主。 而再生精铅方面，再生精铅价格随着废电瓶采购价格走低出现松动，但调低废电瓶收购价格的再生精铅冶炼厂收货情况并不理想，因此再生精铅或将出现因原料供应不足而产生的超预期减产。 出口转移及铅锭库存变化方面，10月下旬，内外反套操作、汇率变化使沪伦比值抵达7.9高位，反套离场后沪伦比值一路下跌至7.3。LME库存连续数月累增后，上周五千余吨仓单注销小幅去库至13.93万吨，后续需关注沪伦比值变化或将带来的出口变动情况。

SMM 11月16日讯：在经历9月的资金狂欢之后，10月沪铅价格迎来了一波明显的回落，沪铅主力合约在在10月合约交割日当天更是一度跌至16080元/吨，创8月29日以来的新低，截止10月31日，沪铅主连收于16320元/吨，月线下跌1.03%。 》点击查看期货行情 现货方面，SMM 1#铅锭现货报价也整体呈现震荡偏弱走势，截至10月31日，SMM 1#铅锭现货均价报16300元/吨，较9月28日的16425元/吨下跌125元/吨，跌幅达0.76%。 》点击查看SMM铅产品现货报价 基本面来看： 原生铅方面： 10月 原生铅冶炼厂月度开工率 达69.98%，环比增加1.29个百分点，同比增加7.83个百分点。产量方面，10月全国电解铅产量为32.18万吨，环比上升1.89%，同比上升8.83%。据SMM调研显示，10月原生铅增量主要来自河南、湖南、云南等中大型电解铅冶炼企业产量爬坡，带来超万吨的产量增幅。不过期间江西、云南等地区铅冶炼企业进入检修，河南地区铅冶炼企业因新老设备置换暂时停产。综合看，10月电解铅产量大部分增减相抵，最终开工率录得小增。 》点击查看SMM数据库数据 再生铅方面： 10月国内 再生铅冶炼企业月度开工率 为64.83%，较9月份上升3.82个百分点。产量方面，10月再生精铅产量41.89万吨，环比9月份上升4.23%，同比去年上升31.52%，据SMM调研显示，10月再生铅供应增量主要来自江西、安徽、贵州地区，主要是新建产能投产以及复产等带动。不过需要注意的是，10月多家再生铅冶炼厂因原料紧张限制产量以及设备故障检修等原因，出现减产情况，影响产量共计1.4万吨。 库存方面： 据SMM数据显示，截至10月30日， SMM五地铅锭库存 总量至7.03万吨，较9月末减少0.78万吨，结束了连续5个月的累库。 据SMM调研显示，10月随着原生铅与再生铅冶炼企业复产，铅锭供应出现增量，而即便10月出口窗口关闭，但8-9月铅价强势上涨，期间期现价差一度高达千元，达到近3年最高水平，同时铅锭出口窗口打开，国内铅锭不断向海外转移，令10月仍有较多的前期出口货源继续转移。且随着10月铅价的逐步回落，下游企业开始恢复对铅锭的采购，并补充了前期消耗的常规库存。综合因素影响下，10月铅锭库存呈现下降趋势。 下游消费端方面： 据SMM数据显示，10月 铅蓄电池开工率 达71.14%，相较9月小幅下行。国庆假期对电动自行车蓄电池企业的影响相较9月而言影响不大，但汽车及储能类蓄电池企业则因假期较9月有所减量。其中10月汽车蓄电池市场因处于传统“金九银十”消费时段，新车配套订单较好，加之8-9月铅价上涨抬高电池生产成本，该类电池企业陆续上调电池售价，带动经销商买涨备库，生产企业开工率多在80-100%不等。而电动自行车蓄电池市场则在国庆节后，终端消费逐步转淡，绝大多数企业保持以销定产。又因正值四季度，少数大型企业考虑到全年产销计划产量未降反增。 整体来看，10月铅市场呈现供应增加而需求表现较为平淡的状态，在资金离场之后，铅市场回归基本面运行，价格重心较9月明显回落，但同时，整体呈现去库态势的库存以及来自汽车蓄电池方面的良好消费表现，又给予铅价一定支撑。 11月下旬铅价展望 进入11月，海外地缘政治冲突持续，同时矿端减停产等消息频出，原料供应收紧推动伦铅强势上行，截至11月8日最高达2200美元/吨。国内亦是在原生铅交割品牌检修消息提振下，沪铅主力合约上冲至16695元/吨。 对于11月中下旬，SMM预计，铅基本面矛盾并不突出，累库与成本两大因素再次形成了互相牵制的作用。铅市场维持供需双弱的局面，从锭端看，原生铅与再生铅冶炼企业检修增多，带来了超2万吨的供应减量，尤其是减产企业中主要为交割品牌企业，或使后续铅锭交割仓库累库预期下降；消费端，进入11月，按传统惯例，往年大型铅蓄电池企业将于年末出现冲刺全年产销量的情况，但今年终端消费表现一般，生产企业多以销定产，铅消费预计稳中略降。 从原料端看，四季度正值冬储时期，铅精矿、废电瓶需求旺盛，同时随着冬季到来，偏北方地区铅精矿开采与废电瓶回收均将受到不同程度影响，原料供应收紧预期，使其价格易涨难跌，为铅价提供强支撑。 以废电瓶方面为例，据SMM现货报价显示，截至11月16日， 废电动车电池 现货报价已经涨至9950~10100元/吨，均价报10025元//吨，刷新近5年高位。 》点击查看SMM铅产品现货报价 此外，还需要关注地缘政治冲突方面可能带来的铅精矿供应预期减少、遇难秋冬枯水期限电，对铅冶炼厂带来的影响、以及采暖季到来，河南地区即将开展的新一轮环保督察组“回头看”等因素带来的扰动。 综合看，铅锭阶段性累库压力尚存，成本因素依然是铅价的强支撑因素，预计11月中下旬铅价呈高位盘整态势。具体来看，11月15日，沪期铅11月合约交割，上期所仓单库存增加9632吨至70393吨，社会库存以如期累增。不过在宏观利好——投资者普遍压注通胀降温后美联储加息告终并可能在未来开始降息以及国内统计局发布10月规模以上工业增加值同比增速回升，国民经济持续恢复向好等宏观因素带动下，沪铅主连11月16日一度上探至16740元/吨的高位。预计后续在累库利空因素释放后，来自原料端的成本支撑，或带动11月下旬铅价维持高位盘整态势。

SMM 10月8日讯：自8月中下旬以来，铅价便整体呈现震荡上行的态势，进入9月铅市场更是热度不减，在9月2日盘中一度冲至17540元/吨，刷新2019年9月的近4年高位。随后铅价在资金的青睐下一路走高，直到临近月底才终是有所回调，截止9月28日，沪铅主连收盘报16490元/吨，月度涨幅达1.1%。 》点击查看期货行情 现货方面，进入9月， SMM 1#铅锭 现货报价在9月中上旬整体呈现上涨态势，截止9月20日， SMM 1#铅锭 现货均价报16825元/吨，刷新三年来的历史高位。临近月底， SMM 1#铅锭 现货均价略有下行，最终降至16425元/吨，较8月31日的16075元/吨上涨2.18%。 》点击查看SMM铅产品现货报价 基本面来看， 据SMM数据显示，9月 原生铅周度开工率 整体维持上升态势，截止9月29日，原生铅企业周度开工率总计57.32%，相较8月25日的53.57%上涨3.75个百分点。据SMM统计，2023年9月全国电解铅产量为31.59万吨，环比下滑0.94%，同比上升7.04%。9月电解铅企业有检修结束恢复也有企业检修，产量增减大体相抵，不过因进入冬储时段，铅精矿供应紧张加剧，其加工费再度下调，期间云南、湖南等地部分冶炼企业出现原料不足的情况，当月实际产量低于计划量，因而9月电解铅产量并未增加，反而出现小幅下降。 》点击查看SMM数据库 再生铅方面，据SMM数据显示，9月 再生铅周度开工率 下降明显，截止9月29日，SMM再生铅周度开工率为42.67%，相较8月25日下滑2.47个百分点。产量方面，据SMM统计，2023年9月再生精铅产量40.19万吨，环比8月份上升12.01%，同比去年上升35.46%。虽然月内安徽、河南等地区部分企业受原料紧张、亚运会环保管控、设备故障等因素影响减产，但是在部分再生铅冶炼厂新增产能投产以及此前检修企业恢复等的带动下，9月再生铅产量依旧呈现增加态势。 下游消费端： 据SMM数据显示，9月 铅蓄电池企业周度开工率 在双节前一个周多维持较为稳定的态势，但在双节前最后一个周，随着电动自行车蓄电池市场旺季步入尾声，加之汽车蓄电池市场更换需求表现一般，多数铅蓄电池企业在中秋，国庆双节期间计划放假，放假时间1~7天不等，拖累9月最后一个周铅蓄电池企业周度开工率下滑，截止9月29日， 铅蓄电池企业周度开工率 总计59.25%，相较8月25日下滑8.24个百分点。 库存方面， 据SMM数据显示，9月中上旬，在沪铅价格大幅上涨，而现货市场供应宽松导致期现价差一度超过500元/吨的刺激下，交割品牌交仓热情高涨，带动铅锭社会库存持续走高。随着后续交割货源抵达仓库， SMM铅锭五地社会库存 更是一度在9月18日刷新一年以来的历史高位。 9月下旬，随着铅锭出口打开，交割结束后，铅锭开始移库出口，加之9月下旬铅价大幅走低，在节前备库的背景下，下游继续逢低采购，带动铅锭社会库存有所回落。国庆期间，仍有部分节前采购的下游企业在节日期间提货，带动铅锭社会库存进一步下降。截止10月7日，SMM五地铅锭社会库存总计7.6万吨，较8月28日的5.82万吨累库1.78万吨，增幅达30.58%。 》点击查看SMM数据库 不过即便如此，考虑到目前已经临近沪铅2310合约交割日，后续铅锭交仓带来的库存转移预期，预计会导致铅锭社会库存依旧存在累库的可能性。且双节假日期间上下游放假不一，上游铅冶炼企业基本正常生产，而下游企业放假1-7天不等，消费缺失，或使节后铅锭累库预期上升。 整体来看，9月铅价快速上涨主要是受资金面主导，9月中上旬沪铅加权总持仓量整体维持在20万手以上，足以可见资金面对铅的青睐。且基本面上，废电瓶和铅精矿价格持续上行带来的成本支撑也在一定程度上为铅价提供了部分上行动力。 10月展望 展望10月，供应端，10月原生铅方面随着河南、内蒙古等地区多家冶炼企业检修后生产恢复，预计产量或有小增；相比而言，再生铅方面的增量将更为突出，虽然个别中大型冶炼厂在10月有检修计划，但随着山西地区某炼厂新建精铅产能投产后逐渐稳定，加之江西地区某大型炼厂复产后将贡献较多增幅，10月再生铅产量或仍旧呈现稳中有增的态势。 下游消费端，因8、9月铅蓄电池传统消费旺季已过，即便汽车蓄电池以及储能方面表现尚可，但是随着电动自行车消费已经开始转淡，加之10月下游实际采购需求有一部分提前到了9月节前备库阶段，因此SMM预计10月消费方面表现相较此前或有所疲软。 整体来看，在上述供增需减的背景下，铅锭库存仍有累库预期，预计在本月交割之前，铅价因库存拖累或将表现偏弱；10月下旬，铅精矿紧缺及废料价格坚挺将依旧对铅价形成支撑。且需要注意的是，当前正值铅精矿冬储时期，北方地区气候转冷，后续高海拔地区铅精矿开采困难程度上升，加之运输等因素，铅精矿市场供应紧张情况将愈加严峻；而再生铅企业也或将于于年底前继续囤货，拉涨废电瓶报价。 截止10月10日， 废电动车电池 现货报价已经涨至9800~9950元/吨，均价报9875元/吨，相较8月31日的9625元/吨上涨250元/吨，涨幅达2.6%。 》订购查看SMM铅产品现货历史价格

铅蓄电池在铅消费结构中有着举足轻重的地位，而废铅蓄电池则构成了铅冶炼的主要原料。由此可见，铅蓄电池的生产和回收与铅的需求和供应息息相关，铅蓄电池行业成为串联起铅产业链的重要板块。 环保要求日渐严格 催化行业集中度提升 绿色循环理念引领行业格局变化，产业整合、兼并重组过程加速，行业集中度逐步提升。铅蓄电池生产需要消耗电力，同时产生的铅尘、铅烟、酸性含铅废水、酸雾、废渣等需要排放。随着我国环保要求日趋严格，驱动企业生产遵循节能减排的理念，铅蓄电池企业在污染源头控制、生产过程污染控制、大气和水污染防治以及固体废物利用与处置等方面需对标更高要求，抬升了综合生产成本。在此过程中，大型企业规模边际扩张，小型企业多停产、倒闭，国内获得生产许可证的铅蓄电池企业数量显著缩减。Evtank数据显示，国内铅酸蓄电池生产企业的数量已经由2010年的1500家左右下降到2021年的110家左右，且大量的企业处于停产或者整顿的状态。当前，铅蓄电池生产较为集中的地区主要在华东地区和华中地区，包括浙江长兴地区、广东珠江三角洲、福建泉州地区、河南济源地区、江苏苏北地区、湖北襄阳、山东胶东半岛等。 随着行业愈发集中，当下的铅酸蓄电池行业形成了较为稳固的行业格局。在电动自行车、电动汽车和储能等各板块，寡头基本上垄断了市场。企业通常具有生产多类别铅蓄电池的能力，但是多数企业贯彻单一市场为主、其余类型电池为辅的拓展发展战略，这也符合行业资源集中的发展逻辑。 产业推进一体化布局 资源循环节奏加快 铅酸蓄电池产业链贯穿铅矿的开采与选矿、铅冶炼、制备电极材料、电池生产组装、废电池回收以及再生铅冶炼等环节，又基于铅元素能够实现回收利用，产业链形成了良好的闭环结构。在部分欧美国家，废铅蓄电池的回收率高达100%，再生铅在铅供应结构中占比超过80%。 铅蓄电池生产者责任延伸体系建设不断深化，促进废电池回收体系高效运转。2016年12月25日，国务院办公厅出台的《生产者责任延伸制度推行方案》中提出，率先在上海市建设铅酸蓄电池回收利用体系，规范处理利用采取销一收一模式回收的废铅酸蓄电池。2020年9月1日起开始施行《固体废物污染环境保护法》，该法规定，铅蓄电池的生产者应当按照规定自建或者委托的方式建立与产品销售渠道相匹配的废旧产品回收体系，并向社会公开，实现有效的回收利用。 近年来，铅蓄电池企业积极探索完善了废旧电池的收集、贮存和转移的再生资源循环体系，包括超威电源集团有限公司、浙江南都电源动力股份有限公司等大型电池企业纷纷加入试点行列。企业多采取成立回收公司或者机构进行回收利用、通过自身销售网络组织渠道回收、与再生铅冶炼厂合作共建收集网点和集中转运点等多种方式参与废电池回收体系建设。目前，行业在资源循环利用道路上成效卓著，我国再生铅供应占比接近60%，就是该趋势进展的最佳证明。 此外，废旧电池回收利用体系日趋低能耗，促使行业实现有效绿色循环。部分铅蓄电池企业的废旧电池处理采用自动化程度较高的破碎分选，进行综合回收与无害化处置，力争提高资源回收利用率，降低污染排放；部分企业拥有再生铅连续熔化还原技术等，从源头和工艺本身的各节点控制排污。 废电池长期供需格局趋紧 铅酸蓄电池最早的诞生要追溯到1859年，因其具有较优异的稳定性、安全性、回收率高和价格低廉等特性，广泛应用在电动自行车、汽车、储能、通信等多个领域，是全球使用最为普遍的电池之一。 我们主要基于汽车、电动自行车、摩托车和储能电池4个板块构建废电池回收模型。以电动自行车板块为例，按照正态分布赋予每年生产的新车不同的铅酸蓄电池寿命，每年的替换需求包含车辆报废周期内按照电池的使用寿命周期滚动加总，叠加使用寿命周期过后报废车辆所产生的废电池，得到每一年所有替换需求之和。预计2023年废电瓶产生量约为725万吨，以平均出铅量60%来计算，能够提供的铅资源量上限为435万吨左右，每年保持温和增量。然而，反观废电池的需求侧，即铅冶炼产能的空间，其增速与废电池供应增速有着显著差异。、 一方面，随着再生铅新投放产能的陆续落地，预计2023年全国再生铅冶炼厂废电池处理能力将突破1800万吨/年，废电池供应与需求空间之间的差值愈加显著。从长周期视角来看，仅就产需缺口来说，在再生铅冶炼厂抢夺原料资源的竞争格局下，废电池或逐步成为供应“瓶颈”，推升废电池价格重心，且不排除废电池价格高涨托举再生铅冶炼成本，使得再生铅行业经历出清和洗牌的可能性。 另一方面，原生铅对废电池的依赖度也有提升。近年来，国产矿和进口矿加工费持续处于低位运行，原生铅冶炼厂生产电解铅的净冶炼收益基本为负，冶炼厂的经营收入在更大程度上依赖贵金属、冰铜和锑白等副产品，这就使得冶炼厂在原料配比上较为注重贵金属等的含量，从而进行较为灵活的原料结构调整。原生铅冶炼厂的入炉料主要优先平衡铅、金和银三种元素的品位要求，因此，在平衡矿的配比之外，随着工艺的改革，原料结构当中铅膏的占比实现提升。目前，国内部分冶炼厂在使用较多废铅酸蓄电池铅膏的基础上依然能够保障铅锭质量。据调研，原生铅炼厂采用铅膏暂无固定配比，视原材料价格而选择，不过部分冶炼厂将其原料中铅膏含量提升至40%左右，这对再生铅原料的抢占威胁相对较大，同样为废电池价格注入重心抬升动能。、 废电池中短期 产需缺口支撑价格坚挺 铅酸蓄电池的生产和消费牵动着铅锭的需求和再生铅的原料水平，每消费一个用于替换的铅酸蓄电池将产生等量的废电池，即产生一单位用于冶炼铅的原料。据调研了解，废铅酸蓄电池回收网点为了避免价格波动，一般采用快进快出的方式，废电池库存中通常有较多品类的电池，达到一定的起运标准后进行发货，或者采用多个品类拼车发货的方式。因此，回收网点的废电池库存通常偏低，替换产生的废旧电池在短时间内随即流入冶炼厂的原料库存。 由于目前废电池的主要流向是再生铅，且原生铅冶炼厂的废电池用量难以量化，采用再生铅产量/铅消费量这一指标来阐述中短期废电池的供需平衡，即在暂不考虑铅消费量是用于新车还是用于替换的简化情况下，通过该数据反映再生铅所需要的电池占生产的消费电池的比例，用以衡量废电池的紧张程度。同时，不难发现，废电池月均价与该指标的走势相似，从2020年起（选取2020年主因该年再生铅产能大幅上升，产量占比开始接近50%，不考虑再生铅产能小、废电池回收制度不成熟等客观限制条件），两者之间的相关系数高达0.64，呈现较强的正相关性。而统计所得数据也能从定量角度印证：再生铅产量/铅消费量在一定程度表征废电池的供需紧张程度，废电池价格深刻锚定再生铅的产能投放与开工率。 2023年年中，国内再生铅复产和新扩建产能（2023年新扩建产能相比受干扰的2022年更为集中）投产节奏较为密集，对废电池的需求也随之扩张。然而，铅酸蓄电池消费步入淡季，除了部分大型蓄电池企业开工调减程度较小之外，小型蓄电池企业产能利用率下调至60%以下，反映需求边际走弱。因此，电池消费淡季中废电池存在时间差矛盾，供需增速短期内相背，推动废电池价格重心上移。 随后，电池消费过渡至旺季的阶段，但蓄电池企业多反映替换需求的增量相对较为有限（2022年为新国标过渡期截止的集中高峰，倾向于认为2023年的强制替换需求有所缩窄，同时，2022年与2023年交际之时居家到出行的转变方式出现，不排除集中替换电池透支后续需求的可能性），旺季开启的时间点较往年偏晚，废电池增量空间不大。此外，在8月份再生铅新投产能落地的背景下，再生铅成本高企支撑铅价。 当下，铅蓄电池消费处于旺季程度逐步走深的阶段，废电池的供应将逐步回升。根据再生铅冶炼厂后续排产计划，产量增减有异、整体或相对维稳，以此来衡量废电池的需求量，能得出前期废电池供需背离从而推动废电池价格大幅上移的情形或难以再现。但是，笔者认为，废电池产需缺口显著、原生铅抢夺铅膏资源，废电池价格也难以回到往年常态化水平，预计保持高位坚挺的状态。此外，随着消费端的边际转强，铅价易涨难跌，建议以逢低偏多的思路为主。

SMM 8月2日讯：自6月以来铅价一路上行，7月25日沪铅主连上探至16210元/吨的高位，刷新2022年3月以来的新高。截止7月31日，沪铅主连报15970元/吨，月度涨幅达3.5%。 》点击查看期货行情 现货方面，据SMM现货报价显示，7月 SMM 1#铅锭 现货报价同样整体呈现上涨的态势，截止7月31日， SMM 1#铅锭 现货均价报15750元/吨，较6月30日上涨575元/吨，涨幅达3.79%。 》点击查看SMM铅产品现货报价 》订购查看SMM铅产品现货历史价格 基本面来看， 7月 原生铅周度开工率 在月初下滑后整体保持平稳态势，据SMM调研显示，进入7月，部分冶炼厂表示含铅原料供应偏紧被迫临时减停产，带动整体开工率下滑。SMM了解到，7~8月冶炼厂以检修恢复为主，铅精矿供应依旧维持短缺态势，且7月铅精矿进口相关贸易也表现仍不活跃，考虑到海外冶炼厂同样存在恢复预期叠加沪伦比值偏低， SMM预计精矿进口量或难有增量预期。截止7月28日，SMM 原生铅周度开工率 总计56.16%，较6月30日下跌4个百分点。不过虽然有原料供应偏紧的因素，但考虑到6月春季检修的原生铅冶炼厂陆续恢复，SMM预计7月原生铅产量环比6月仍有增加预期。 》点击查看SMM数据库 再生铅方面，据SMM数据显示，7月 再生铅周度开工率 在月初下滑后，临近月底略有恢复，截止7月28日，SMM 再生铅周度开工率 总计43.88%，较6月30日下跌0.2个百分点。据SMM调研了解，7月下旬再生铅企业利润向好，冶炼厂生产积极性普遍较高，且再生铅行业短时间内暂无检修消息，精炼铅供应预计环比增加。 下游消费端： 据SMM数据显示，7月 铅蓄电池企业周度开工率 相较6月明显上行，但需要注意的是，7月虽然电池企业开工率明显提升，但是实际终端电动自行车等板块消费并没有太大的好转。且7月铅价上涨明显，铅蓄电池企业成本抬升，部分一线品牌顺势上调电池售价，在涨价背景下，经销商买涨采购，经销商库存高企。不过考虑到实际下游订单消费不旺，加之电池生产成本高，不少中小型企业加入减产行列，带动月底铅蓄电池开工率略有下行。截止7月30日， SMM铅蓄电池周度开工率 总计65.52%，较6月30日上涨1.89个百分点。 库存方面， 据SMM数据显示，7月 SMM铅锭五地社会库存 持续累积，截止7月31日，库存已经增加至5.08万吨，较6月30日的3.14万吨增加1.94万吨，增幅达61.78%。据SMM调研，7月前期铅锭库存累库主要是7月15日交割货源陆续抵达仓库带动。且7月中下旬铅冶炼企业检修结束，铅锭供应略有增加，加之彼时铅价涨势强劲，在下游铅蓄电池市场表现一般的情况下，下游企业对高价铅采购较为谨慎，又因7月26日后铅锭新月长单开始，下游企业对于散单的采购量明显下降。此外，因期现价差较大，使得部分炼厂及贸易商偏向于交仓，铅锭库存转移至交割仓库，综合因素带动社会库存增幅较大。不过考虑到下周某大型原生铅冶炼厂计划检修，交割品牌企业检修或促使后续铅锭社会库存累库压力趋缓。 》点击查看SMM数据库 整体来看， 7月铅市场基本面呈现供需双增的局面，其价格上涨主要是受资金面主导，且其在7月25日刷新2022年5月以来的新高之际，总持仓量甚至一举超过18万手，刷新其历史高位，足以可见彼时资金对铅品目的青睐之意。加之彼时市场现货流通紧张，也为铅价带来支撑。 8月展望 进入8月，考虑到当前铅锭社会库存依旧处于相对高位，SMM预计其或将拖累铅价延续震荡下行趋势。且当前恰逢三季度，铅蓄电池传统旺季预期尚未兑现，叠加铅价高企打压下游企业生产积极性，短期消费不振或成为铅价运行的拖累因素之一。不过同时，铅精矿和废料供应偏紧，两者价格易涨难跌，铅冶炼成本抬升，又为铅价提供了一定的成本支撑。整体而言，当前市场对消费旺季的预期仍在，后续还需关注8月消费情况，若是终端表现较好的话，铅价或随之进入上行通道，但是若消费并没有如期恢复，8月铅价或在15日交割之际迎来转折，库存的累积或导致铅价涨势放缓。短期来看，铅价或维持区间震荡。

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析 相比于“一泻如注”的锌价，5月铅价整体维持区间震荡的态势，最低一度在5月17日下探至15155元/吨，刷新2月20日以来的新低。截止5月31日，沪铅主连报15195元/吨，月度跌幅为0.39%。 》点击查看期货行情 现货方面， SMM 1#铅锭 现货价格走势与期货相近，据SMM现货报价显示，截止5月31日， SMM 1#铅锭 现货均价报15050元/吨，较4月28日的15150元/吨下跌100元/吨，跌幅达0.66%。 》点击查看SMM铅产品现货报价   》订购查看SMM铅产品现货历史价格 基本面来看， 原生铅方面，据SMM数据显示，5月 原生铅企业月度开工率 总计68.52%，较4月小幅下滑0.79个百分点。产量方面，5月原生铅产量总计30.44万吨，5月整体原生铅冶炼企业检修与恢复并存，又因企业恢复与减量的时段差异，5月产量先增后降。且5月中下旬，河南、山东、内蒙古、广东和辽宁等地区多家中大型铅冶炼企业展开常规检修，产量降幅超过前期增量，故5月电解铅产量如期下降，录得连续第二个月的下滑。 》点击查看SMM数据库 再生铅方面，据SMM数据显示，5月 再生铅企业月度开工率 总计57.03%，较4月的51.1%上涨5.93个百分点。5月再生铅产量总计36.94万吨，环比4月有所增加，而再生精铅产量同样相较4月增加，主因在4月检修、停产的部分大型冶炼厂，5月维持满负荷生产带来较多增量。 下游消费端： 据SMM数据显示，5月铅蓄电池开工率继续延续4月的下滑态势，总计61.5%，较4月下滑5.48个百分点。据SMM调研显示，5月电动自行车、三轮车等市场消费进一步走弱，部分企业在月初放假后，直到月中，电池库存仍是居高不下。 在此情况下，部分企业开始进行非假期的自主放假，时间在3~7天不等。且多地企业轮动，其中不乏中大型企业的身影，甚至个别企业还有放假近半个月的情况出现，综合影响下，5月铅蓄电池月度开工率大幅下降。 库存方面， 据SMM数据显示，5月 SMM铅锭五地社会库存 呈现先增后降的态势，进入5月，五一假期叠加铅蓄电池市场消费淡季态势影响加剧，在上半月原生铅和再生铅因冶炼厂检修恢复而集中增量的背景下，铅锭库存持续累增，月中交割又有部分转化为社会库存，5月16日，SMM五地铅锭社会库存一度增加至3.61万吨。而直至5月底，此前累增的库存依旧未能消耗殆尽。截止6月2日， SMM铅锭五地社会库存 总计3.59万吨，相较4月底的2.61万吨增加0.98万吨，增幅达37.55%。另据SMM最新库存数据显示，6月12日，SMM铅锭五地社会库存总计3.97万吨。 》点击查看SMM数据库 整体来看， 5月铅市场虽然原生铅产量继续下滑，但是再生铅产量有所增加，整体供应呈现上涨的态势，而消费方面因五一假期及消费淡季的影响，下游需求表现疲软，铅锭社会库存也时隔3个月重现累库，供增需减叠加库存累库压力，5月铅价整体运行重心较4月下移。 6月展望 进入6月，月初在美元连刷新高的背景下，有色金属集体承压下行，沪铅主连一度在6月5日下探至15015元/吨的低位，刷新2022年9月30日以来的新低。国内铅价跌破成本线，铅冶炼厂生产积极性大降，尤其是再生铅企业出现非计划内的检修，供应阶段收紧托底铅价。 从目前的情况来看，SMM预计6月中下旬铅市场或维持供需双降的格局，或减缓后续铅锭累库压力，但仍需注意阶段性供应增减对价格产生的影响，SMM调研显示，6月中旬河南、内蒙古等地区原生铅冶炼企业检修结束或将提供阶段性增量。 此外，还需关注宏观方面6月美联储利率决议，目前市场普遍预计美联储将在6月暂停加息。若预期兑现，短期美元上涨势头或有所放缓，在一定程度上缓和有色金属运行压力。 综合来看，6月铅价预计先抑后扬，且在价格回升过程中，或将受到交割累库、供应恢复以及消费弱势等因素的制约。

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析 》 2023 SMM (第十八届) 国际铅锌峰会暨铅锌技术创新大会 3月中上旬宏观市场剧烈震荡，有色金属承压运行。铅价方面，3月铅价走出了先抑后扬的“V”型态势，月中最低触及15120元/吨，刷新2月20日以来的新低，随后触低反弹持续攀升，月底稍有回落。截止3月31日，沪铅主连报15189元/吨，月度跌幅为0.42%。 》点击查看期货行情 现货方面，据SMM报价显示， SMM 1#铅锭 现货价格走势与期货相近，3月17日一度上探至15275元/吨，刷新1月11日以来的新高。截止3月31日， SMM 1#铅锭 现货均价报15125元/吨，较2月28日的15175元/吨下跌50元/吨，跌幅达0.33%。 》点击查看SMM铅产品现货报价   》订购查看SMM铅产品现货历史价格 基本面来看， 原生铅方面， 3月 原生铅周度开工率 在3月中旬明显下降，月初河南地区稳定生产，部分企业扩建产能提产贡献了主要增量，但后续随着部分冶炼厂检修减产以及部分地区粗铅及铅精矿供应不足，原生铅企业周度开工率转降。截止3月31日， 原生铅周度开工率 总计55.57%，较2月24日小幅上升0.68个百分点。 产量方面，虽然有部分地区因检修或原料供应紧张而减产，不过整体原生铅产量依旧在3月工作日增加以及部分企业新增产能释放的助力下有所增加。据SMM最新数据显示，2023年3月全国电解铅产量为32.02万吨，环比上升12.61%，同比上升22.4%。 》点击查看SMM数据库 再生铅方面，3月 再生铅周度开工率 呈现先降后升的趋势，3月中上旬，因安徽地区再生精铅冶炼厂减产，开工率扭头下行；3月下旬随着大部分冶炼厂检修结束， 再生铅周度开工率 开始回暖。截止3月31日当周，再生铅周度开工率总计45.84%，较2月24日上升4.13个百分点。 产量方面，2023年3月再生铅产量36.58万吨，环比2月份15.47%，同比去年25.01%；2023年3月再生精铅产量32.69万吨，环比2月份16.58%，同比去年30.3%。3月再生精铅产量环比增加的原因，一方面是因为2月受春节和元宵节期间放假和检修的季节性因素影响，导致2月份实际生产时间较少，产量数据基数较低；另一方面，大部分企业均在3月保持正常生产，加之不少企业在3月提产，3月再生精铅产量有所提升。 下游消费端： 据SMM数据显示，3月铅蓄电池开工率整体较2月有所提升，2月初恰逢春节假期归来及元宵节，铅蓄电池企业开工陆续从放假中恢复，因此2月初铅蓄电池企业整体周度开工率相较稳定开工后的3月低上不少，因此，即便临近3月底铅蓄电池企业周度开工率较2月中旬的高位有些微下跌，但整体3月铅蓄电池企业开工率依旧高于2月。 而3月恰逢铅蓄电池消费淡季，待到月末，除了通信类电池企业订单相对稳定，其他电动自行车、汽车蓄电池企业成品订单多有不同程度下降，3月以来蓄电池企业生产已适当减量，而部分大型企业考虑到季度计划完成度，生产暂未调整，蓄电池企业周度开工率暂稳。值得一提的是，进入4月，在终端消费淡季和清明假期的双重因素下，4月首周铅蓄电池企业周度开工率明显下滑，下降7.86个百分点，SMM预计后续随着企业清明放假因素解除，开工率或有恢复。 库存方面， 据SMM数据显示，3月 SMM铅锭五地社会库存 先增后降，除了月中因交割货源抵达仓库带动库存短暂增加外，其余多数时间铅锭社会库存均处于下降态势。且因3月中上旬原生铅和再生铅大型冶炼厂检修，铅锭供应地域性偏紧格局不改，在彼时下游消费尚可的态势下，交割后货源流入市场后，下游按需接货，铅锭社会库存在3月24日当周大幅下降。截止3月31日， SMM铅锭五地社会库存 总计3.97万吨，较2月24日去库1.51万吨，降幅达27.55%。 》点击查看SMM数据库 展望4月，SMM预计，4月电解铅冶炼企业检修增多，虽湖南、河南地区部分企业复产带来一定增量，但河南、云南等地区均有大型企业计划检修，其产量降幅较大，或使4月电解铅产量转为降势。至于消费端，进入4月，铅蓄电池消费淡季延续，大型企业季度财报因素解除，后续若成品库存继续上升，不排除将做减产安排。整体来看，SMM预计4月铅市场供需双降，又因供应端减量偏重于原生铅交割品牌，铅锭社会仓库库存随之下滑，短期可使铅价止跌回升。 此外，本周沪铅2304合约临近交割，加上再生铅供应阶段性恢复，不排除交割前铅锭社会库存降势趋缓，甚至出现惯例累库的可能性，但考虑冶炼厂库存水平偏低，本周社会库存累库预期或相对有限。综合来看，SMM预计铅价上涨空间有限，短期来看或维持区间震荡。 欲知更多铅锌行业动态，敬请关注SMM将于5月16~19日召开的2023年第十八届国际铅锌峰会！ 点击了解并在线报名： https://meeting.smm.cn/390

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析 2月迈着轻盈的脚步悄然退场，不知不觉已经来到了春暖花开的3月。回顾一年之中最为短暂的2月，铅市场相比于遭遇“滑铁卢”一般的1月，2月要显得平淡许多，沪铅主连整体维持横盘震荡的态势。截止2月28日，沪铅主连报15350元/吨，较1月31日的15210元/吨上涨140元/吨，涨幅达0.92%。 》点击查看期货行情 现货方面，据SMM报价显示， SMM 1#铅锭 现货价格也整体呈现较为平稳的震荡态势。截止2月28日，SMM 1#铅锭现货均价报15175元/吨，较1月31日上涨50元/吨，涨幅达0.33%。 》点击查看SMM铅产品现货报价   》订购查看SMM铅产品现货历史价格 基本面来看， 原生铅方面：2月 原生铅周度开工率 整体呈现上行的态势，2月上旬此前检修的冶炼厂逐步恢复生产，带动开工率持续上行。待到月底，河南地区的部分冶炼厂扩建产能又为原生铅提供了主要增量。截止3月3日，原生铅企业开工率总计57.94%，较1月27日上涨7.27个百分点。 》点击查看SMM数据库 再生铅方面，2月 再生铅周度开工率 同样呈现稳步上行的态势，其中在本月最后一个周，再生铅开工率单周大幅上涨4.73个百分点。据SMM调研显示，开工率大幅增加主要是安徽和河南地区冶炼企业产量增加所致。不过考虑到其他地区冶炼厂周度产量有所减少，最终当周再生精铅冶炼企业的总体生产情况相对平稳，并未呈现四省开工率大幅增加的情景。截止3月3日， 再生铅周度开工率 总计46.44%，较1月27日上涨14.51个百分点。 下游消费端： 据SMM数据显示，2月作为春节后的第一个月，铅蓄电池企业快速从放假阶段恢复。2月首周，也就是春节归来首周， SMM铅蓄电池周度开工率 便从1月27日的12.87%增加至2月3日的55.58%，单周上涨43.08个百分点。元宵节后，随着首周未复产的企业从休假中恢复，铅蓄电池企业开工率继续爬坡。进入2月下旬，铅蓄电池市场春节后惯例补库带来的消费复苏行情基本结束，其中电动自行车电池保持较好的销量，企业开工率在80%~100%不等。截止3月3日，铅蓄电池开工率总计73.71%，较1月27日增加60.84个百分点。 库存方面， 据SMM数据显示，截止3月3日， SMM铅锭五地社会库存 呈现先增后减的态势，在2月17日一度快速累库至8.38万吨，升至5个月新高。主因恰逢月中，交仓货源大量涌入仓库导致。之后随着交割品牌货源重新流入市场，铅锭社库开始消化，截止3月6日， SMM铅锭五地社会库存 总计5.16万吨，较1月30日去库0.73万吨，降幅达12.39%。 》点击查看SMM数据库 总体来看，2月铅市场春节后复工浪潮下，呈现供需双增的局面，铅价整体表现平稳。那么3月铅市场又会如何演绎呢？ 展望3月 ，据SMM预计，3月原生铅和再生铅随着企业扩建产能逐步爬坡，预计后续将从当前的地域性供应偏紧的局面转为供应宽松的情况，供应端或有增量预期。而消费端，考虑到3月铅蓄电池市场将进入传统淡季，虽然当前开工率表现依旧较好，且电动自行车方面有部分地区超标车置换带动整车配套需求，但随着后续温度的回升，汽车铅蓄电池更换市场已经开始转淡，因此，整体消费方面依旧呈现下行的趋势。 价格方面， SMM认为，考虑到当前消费依旧表现良好，且库存也处于相对地位，预计短期内会对铅价形成支撑；但是长期来看，考虑到后期供增需减的预期，预计后续铅价或有所承压。同时，需要关注宏观方面美联储主席鲍威尔的发言以及后续一系列重要数据对有色金属的影响。 欲知更多铅锌行业动态，敬请关注SMM将于5月16~19日召开的2023年第十八届国际铅锌峰会！ 点击了解并在线报名： https://meeting.smm.cn/390